$海正药业(SH600267)$ 海正2024年产品分析帖（不间断更新...)
海博麦布：公司计划24年销售额10亿+，该产品为专利期医保谈判产品，23年底医保谈判价格下降5%，预测前两年基金预算为6亿左右，推出未来两的医保基金预算在12亿左右。以这个医保基金预算为锚，未来两年销售目标不超过原预算100%即24亿，平均下来一年10亿+营收，贡献毛利润8亿+；
特治星：由于现产能受限，800万/ 年，按目前挂网价96计算，年营收7亿+，目前原料药未地产化，毛利率预计在65%左右，贡献毛利润4亿+；
奥马环素：2024年为医保第二年，该产品去年在浙江省准入数量医药谈判品种第一名，23年预计营收在1.5亿+，24年片剂加入，预计产品营收5亿+，BD分成后海正商业部分营收增加2.5亿，商业推广部分在海正报表里自营销售费用计入成本，代理销售费用作为费用，毛利未知，但整体这个产品的营收的20%的净利润率要的，也就贡献是1亿+净利润；
多达一：这种品种八采后上海红线价格不超过集采最高价1.8倍，直接在原来的基础上降价40%+，即便24年的销量能达到过去高峰1800万/盒每年，但销售额也会对半砍，预计24年营收在3亿+就不错了，贡献50%毛利1亿+，按常理说集采价格都能打那么低，海正的毛利按50%来预计确实有点低，但过去产品的数据在那里，单个产品的毛利率是个商业机密；
玫满（米诺环素）：24年预计与过去持平，保持3亿+营收，贡献毛利润2亿+；这款产品也不知道为什么，仿制药申请的企业少之又少，未来二年不会发生集采，作为医美的潜在品种，后面能否做到5亿+，且看。
甲强龙（大强、小强+口服美卓乐）：集采执行后一直缺货，推测集采阶梯降价后辉瑞进货成本+推广成本后基本也没啥利润，24年本地化生产，公司目标甲强龙恢复30%1000万瓶/年，营收2亿+；美卓乐本地化后能卖多少未知，过去2020年卖了近1300万盒，拍脑袋24年折半600万盒，营收1.5亿+；
专利期其它品种：杰润，预计24年增长30%；西格列他钠，没啥戏；里葆多，被集采了，关注CMO圣兆的销量；
其它品种欢迎补充：蛋氨酸、氨基葡萄糖、普伐他汀、替加、美罗......
海正管理上道儿，费用占比控制住，销售思路商业模式跑起，制剂部分理论10亿+净利润对应18%+净利润率，没啥难度。