港股估值体系分析——现在的港股还值得介入吗？

【摘要】通过对恒生指数44年的历史PE估值数据进行分析，无论和其自身的历史数据还是横向的其他市场数据对比，发现恒生指数的估值体系非常稳定，波动的规律性更加明显，特别有利于通过估值进行择时。

2016年A股结束股灾3.0以后，港股的估值也达到了历史低位，之后，开始进行估值修复，尤其是2017年至今，港股持续走牛，现在的港股估值如何？还值得继续投资吗？

【注意】我的文章是为了理清思路，记录投资来写的，欢迎阅读，欢迎转载，欢迎拍砖。反对无脑喷子，你读了我的文章最起码要尊重人，我不是情绪垃圾桶。非常欢迎理性客观的发言，这样对我也会有益。附图一张：请针对文章本身的主要论点进行评论。

一、恒生指数表现

2016年2月4日至今，恒生指数涨幅近36.77%，典型的触底反弹。

二、估值体系

2017年6月1日恒生指数估值PE14.8，超过动态中位数7.25%

动态中位数（50%）——13.8

动态危险值（80%）——17.1

动态机会值（20%）——10.8

三、估值高度（温度）

2017年6月1日恒生指数估值PE14.8，估值高度58.3%，正常偏高。

四、技术分析（辅助分析）

通过切线分析和均线分析，对港股走势进行辅助分析：

切线分析：股价越过切线中枢，股价正常偏高

均线分析：典型的多头上攻形态

三、总结

1.港股估值特点。通过对恒生指数44年的历史PE估值数据进行分析，无论和其自身的历史数据还是横向的其他市场数据对比，发现恒生指数的估值体系非常稳定，波动的规律性更加明显，特别有利于通过估值进行择时，是一直非常优秀的指数，很适合投资者进行资产的国际化配置。

2.目前的估值高度。2017年6月1日恒生指数估值PE14.8，估值高度58.3%，超过动态中位数7.25%，正常偏高。

3.2016年至今的港股上涨的主要推动力是估值修复，目前的技术形态显示出逐步走牛的形态，但是估值已经正常偏高，还不算高估，后续港股是否能持续上涨主要取决于以下三个因素：

（1）港股的盈利是否能超预期增长

（2）内地南下的资金量是否持续增长

（3）美股已经高估，未来是否能继续走牛对港股影响较大

其实这些都是正确的废话，其实未来无法预测，我也不做预测。

我想的是依据历史和现状来制定作战计划，在确保不受大损失的前提下赚钱。

4.投资策略：

第一，如果手里还持有恒生指数基金，可以继续持有，但是不建议继续加仓，避免追高

第二，如果手里没有仓位，可以小仓位追随一会，直至高估，一定要控制好仓位，切记贪婪

第三，对于具有择股能力的高手，可以继续持有港股中低估的标的，有点妄议了。毕竟整体而言，港股依旧是全球的价值洼地，但是经过这么一涨，个人认为安全边际已经太小了。反观A股，个人认为现在的部分股票和指数已经具有中长线投资价值了。

最后，空了会继续分析下恒生国企指数，这家伙和恒生指数的质地截然不同，非常有意思。

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@今日话题 

@托尼张