【最新机构调研纪要:$智能电动车ETF(SH516380)$ [心心]持仓成份股$赣锋锂业(SZ002460)$ 5.13接受223家机构调研】赣锋锂业中国人寿养老、易方达基金、银华基金、上投摩根基金、国泰君安证券等223家机构投资人于2022年5月13日调研我司,其调研纪要如下:

问:与三峡水利成立合资公司的想法以及未来规划?
答:三峡水利是公司的重要合作伙伴,公司与三峡水利在多个环节均有合作。本次合作的目标包括重卡、储能、回收等领域,公司会为合资公司形成有效的原材料以及电芯等产品的保障。

问:对行业的未来需求展望,以及赣锋的产能规划?
答:基于目前的判断,我们认为到2025年全球市场会达到150万吨碳酸锂当量以上的需求规模,而公司已经规划了在2025年前形成不低于30万吨碳酸锂当量的供应能力,以满足锂市场的蓬勃发展。除了公司在江西省新余、宁都、上饶等地的产能布局外,公司也积极考虑在国内的其他地区形成产能,包括内蒙、四川等地未来均有一定规划。同时公司的海外布局也较为广泛,包括阿根廷、墨西哥等地的项目产能,所有的规划加在一起将在2025年前形成30万吨碳酸锂当量的供应能力。

问:如何看待锂辉石和锂盐的利润分布变化?
答:锂辉石和锂盐是供应链上的上下游,其利润情况会受到双方议价能力、供需关系等情况影响。公司认为在锂价上涨以及下跌的不同情况下,锂辉石和锂盐的利润分布也会有所不同,所以公司从长远的发展角度看坚持进一步提高自有资源的供应占比。随着公司控股的资源项目陆续投产,预计未来公司自有资源的供应占比将达到70%左右,即2025年30万吨碳酸锂当量的生产规模中,有20万吨碳酸锂当量左右源自自有资源的供应。

问:如何评估海外的政策风险?
答:首先在外海资源布局方面,公司在澳大利亚、阿根廷、墨西哥、马里、爱尔兰等国家均有锂资源的布局,投资分散有利于对风险的管控。其次公司近期也在加大对国内锂资源项目的布局,已经布局的国内资源包括江西及内蒙地区的锂云母矿、青海地区的盐湖资源等等,国内资源的布局将使公司未来的资源分布更加优化。针对墨西哥对锂的国有化事项,目前墨西哥政府并没有明确相关法案的修改是否会影响到已有的锂项目,目前公司也在积极探讨与当地政府的各种合作方案,相信最终这件事会是一个多方共赢的结果。

问:Cauchari-Olaroz盐湖的二期生产技术是否会改变?
答:目前来看具体的工艺技术使用要考虑一期试车投产的情况而定,因此可能会在一期正式投产后才会开始选择二期的具体生产技术。公司不会盲目采用一些新的盐湖提锂工艺,而是会结合资源所在地的环境情况、政策情况、资本开支情况等综合评判最终二期的工艺。

问:非洲国家的锂矿开采情况?
答:公司在非洲马里布局了Goulamina锂辉石项目,目前正在积极向前推进建设。目前来看在非洲对锂资源项目进行开采有机遇也有挑战,非洲锂资源项目的资源量水平、资源质量都是全球来看非常优秀的,但同时非洲国家的基建情况、政治情况等都会对资源项目的开发带来一定的难度和不确定性。公司会与合作伙伴一起,发挥各自的特长,响应国家一带一路的战略布局,尽快将非洲的锂资源开发出来。

问:废旧电池回收业务的盈利情况?
答:废旧电池回收的利润情况根据废旧电池采购成本不同而有所不同,同时与采用的生产工艺、回收模式等均有一定关系,目前来看回收提锂的业务是有利润且可以长远发展的。

问:公司电池业务的产能规模现状以及未来规划?未来把电池业务做大的难点在哪里?
答:在动力与储能电池方面,目前公司已建成7GWH产能,其中2021年投产的3GWH产线可以满产,新建成的4GWH产线还在调试。固态电池方面,预计规划的2GWH第一代固态电池产能在今年逐步释放。在消费电池方面,公司近期的TWS电池产能进一步提高,并且加强了自动化能力,也实现了成本方面的下降。疫情对全行业的消费电池业务需求均有一定影响,公司也在积极开拓各种销售渠道,扩大销量。公司将根据市场销售情况进行产能扩张,把电池业务做大主要还是需要在动力电池领域扎根,能够稳定开发一些长期客户。未来赣锋锂电会加强动力电池的产能布局,公司的第二代固态电池的主要销售目标是动力电池领域。

问:固态电池的使用场景有哪些限制?
答:相比于传统电池,公司固态电池的优势主要在于安全性和能量密度高,同时公司也会进一步提高固态电池的循环次数,以满足多种场景需求中的应用。

问:如何看待上下游企业加强合作的趋势?公司在这一趋势下如何布局?
答:上下游企业加强合作有利于行业长期健康发展,公司会坚持与国内外的优质客户保持稳定的合作关系,赣锋锂电未来也有望通过固态电池在动力电池领域实现快速发展,从而实现赣锋集团内部的协同发展。

[心心]赣锋锂业主营业务:深加工锂产品的研究、开发、生产与销售。赣锋锂业2022一季报显示,公司主营收入53.65亿元,同比上升233.91%;归母净利润35.25亿元,同比上升640.41%;扣非净利润31.03亿元,同比上升956.4%;负债率32.78%,投资收益4.43亿元,财务费用3961.72万元,毛利率66.65%。$华宝中证智能电动汽车ETF发起式联接A(F013475)$
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2022年5月16日赣锋锂业(002460)发布公告称:中银国际证券股份有限公司张岩松 蒲延杰 何瑾 蒲延杰、上海九祥资产管理有限公司姚远、东吴基金管理有限公司刘元海 刘元海 梁辰希、嘉合基金管理有限公司孙国萌 杜丰帆、上海名禹资产管理有限公司王玺宇 王友红 朱细汇 王益聪 王益聪 钟剑、华商基金管...