本节核心摘录
1、政策凑效，漂亮去杠杆开始：在2009年的下半年时，（已经推出的）政策（如通过量化宽松提供流动性、通过财政政策提供资本支持，通过宏观审慎政策提供其他方面的援助）减少了市场风险，（同时）提升了“风险资产”的成交量和成交价，实体经济也随之开始恢复。这种转变与其他经历了“漂亮去杠杆”的（国家和案例）别无二致，原因也如之前章节所说的一样大同小异。
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案例分析：美国2007年大次贷危机之五十
美国2007年次贷危机
漂亮去杠杆的开端：2009年6月至12月
在2009年的下半年时，（已经推出的）政策（如通过量化宽松提供流动性、通过财政政策提供资本支持，通过宏观审慎政策提供其他方面的援助）减少了市场风险，（同时）提升了“风险资产”的成交量和成交价，实体经济也随之开始恢复。这种转变与其他经历了“漂亮去杠杆”的（国家和案例）别无二致，原因也如之前章节所说的一样大同小异。
尽管我们在此不会对那段时间的所有好消息详加阐述，但是我们需要点明两点：一方面，（公众）经常对央行快速印钱可能导致通胀一事频繁担忧，（但是这并未）成为事实，因此“印钱将导致通胀加速提升”之担忧幸运的得以消除。（换句话说，）如果美联储印出来的钞票刚好可以补上信贷收缩的窟窿，那么就不会发生（大幅）通胀。
正如我们在夏天时向我们的客户解释的一样：
（1）再通胀并不显著的导致通胀，因为（再通胀发生）也许仅仅是（用来）抵消通缩，这取决于再通胀的时间持续多久、程度多深以及印出来的钱都去了哪里。
（2）仅仅是讨论“通胀”过于简单化，因为“通胀”是许多成分商品通胀率的平均值，这些成分商品之间很不一样（译者注：正如线下的猪肉涨价，推高了CPI，其他成分商品并未出现明显涨价）。举例来说，当经济处于萧条期时、采用再通胀手段刺激时（通常都会发生，否则没有必要采取再通胀的相关政策），劳动力成本和生产性资产（比如不动产和设备）一般不会出现通胀，同时那些受益于货币/汇率下跌的资产会出现通胀（例如国际贸易中的商品、黄金等等）。
其次，国会山和奥巴马政府将关注的重点转移到了大幅增加金融行业的监管力度上。（我们整理出的）下列时间轴可以直接体现出（金融监管的）新法律和新法规（在当时）以多快的速度出台：
6月17日：在奥巴马总统发表的一场演说中，他宣布了综合性金融改革方案的立法建议，并在最终为多得·弗兰克法案的通过铺平了道路。该份立法建议（的内容）包含提升监管要求、巩固现有的监管主体（同时给予美联储更大的监管权力）、提高对消费者的保护力度、增加对信用评级机构的监管、更新对获得喘息银行们的监管原则等等。直到2010年，该法案才获得通过。
6月24日：美国证监会建议新增法案——要求货币市场基金持有的资产组合中需包含一部分高流动性资产。此外，建议新增的监管规则还要求货币市场基金将持有资产的种类范围仅限定在高质量证券上。
6月30日：财政部向国会提交了一份法案——建议成立消费者金融保护局，并由该机构接管目前美联储、货币监理署、储蓄机构监理局、联邦存款保险公司、联邦贸易委员会、全国信用合作管理局等机构手里全部的消费者保护项目。
7月23日：美联储建议对Z条例（即真实借贷法案）作出修改，该项修改的目的在于加强消费者披露法，（增加对）封闭式住房贷款和房屋净值信用贷款的（监管力度），如此可使得购买者得知（上述产品）的年化利率与（可调整贷款的）月供金额。
10月22日：美联储建议对28家银行的奖金政策进行巡查，以辨识这些银行是否是“风险合适”的，该项巡查的流程同样适用于规模较小的银行。该项建议与（财政部为）问题资产救助计划设置的“特级大师”项目在同一天公布，该项目旨在限制高管奖金，（具体是）“接受（财政部）额外支持的7家公司里25位收入最高的人”的奖金。
12月11日：白宫通过了设立金融稳定委员会和消费者金融保护局的建议。
在大型债务危机的周期末端，一般都会出现通过改变法律以缓解危机、不让危机变得更坏的情况。从超长期的视角来看（25年），在经济的“宿醉”感逐步消除之后，极度的兴奋将再次到来，这些法律也将（因显得不合时宜）而遭受嘲笑，（接下来）新类型的实体将会创造出新类型的杠杆，从而再次导致新的债务危机，最后以相似的步伐再次完成进化（译者注：债务危机的轮回）。
未完待续
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@不明真相的群众 @今日话题 $中国平安(SH601318)$ $道琼斯指数(.DJI)$ $纳斯达克综合指数(.IXIC)$
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