国泰君安:积极关注化妆品行业

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【国君零售】化妆品行业三季报亮丽,丸美股份大超预期!

珀莱雅、丸美、壹网壹创上海家化等均公布三季报,板块季报亮丽,丸美股份大超预期。我们一直强调化妆品行业是难得的处于成长期的赛道,收入快速增长带来利润巨大弹性!

【珀莱雅】Q1-3 收入33.4%,归母利润32%;Q3收入45.2%,归母利润26%,收入明显改善
【丸美股份】Q1-3收入14.8%,归母利润52.3%;Q3收入21.3%,归母利润150.6%,大幅改善。
【壹网壹创】Q1-3收入50.6%,归母利润29.6%;Q3收入44%,归母利润15.3%。
详见具体报告!

我们一直强调化妆品是消费行业偏早周期行业,行业还处于快速增长期,尤其是这几年从一二线向三四线渗透加速,这主要来自于小红书、抖音对消费者的教育以及拼多多将低线城市消费人群激活成为互联网用户!这不是一年周期而是至少以三年为周期来看,渗透率在持续提升、人均使用金额也在不断提高,这给国货带来巨大机遇!

电商代运营行业处于增速最高层,是美妆行业加强版!美妆行业增速快,头部品牌增速较快、线上增速更快、代运营增速最快,否则品牌商不会给代运营(TP)公司运营。代运营的核心逻辑在于电商大的流量红利结束后,美妆仍有行业红利以及电商平台运营规则也更加复杂,给TP这样专业公司带来机会,他们更加专业,高效率、低成本!

建议持续重点布局化妆品企业:珀莱雅、丸美股份以及美妆代运营企业:壹网壹创!

详细逻辑欢迎参阅百页化妆品及产业链研究框架。

全部讨论

ETF联接C拯救ETF2019-10-30 07:57

这主要来自于小红书、抖音对消费者的教育


抖音是教育么