经营性净现金就有点差。什么情况?
一是有紧迫的时间成本的,二是本身并不太喜欢地产行业,只是单纯看到华侨城静态市盈率比较低而买入的,三是对短期收益要求比较高,持股心态比较容易动摇的,四是习惯遵从K线炒股的。对于这些类型的投资者,我不是否定他们的投资逻辑,只是华侨城可能不太符合其选股思路和条件,冒然去买,后面也势必会沮丧出局,所以华侨城就不是其合适的投资标的。
下面一段是和有长期投资意愿的人分享的。
其实持股心态往往和自己的收益预期有关,华侨城也不用过多分析来分析去的,从其项目拓展布局和土地储备成本售价预估来看,2019~2021,利润年均20%增长率大体上是能够实现的(三年后是另外一个阶段,这里不讨论)。现在静态估值比银行股中大多数城商行还低,预期动态估值更是明显低于银行股。
持有华侨城,我觉得应该这么去考虑:
最差的收益预期,今年底股价依然在7.3~7.5,然后每年股价跟着净利润增长幅度和净资产走,未来三年每年股价涨20%,三年后股价12.6~12.9,pe依然只有5.7左右。
中等预期,三年内有一次小牛市,华侨城股价有机会随大势摸到一次10倍pe水平,也就是三年内有一次股价达到16~20元。
梦幻的预期,市场对华侨城的旅游属性深度挖掘,叠加业绩增长乐观预期效应,独立站到风口上,充分炒作一波,最高20~25倍pe,对应股价40~50元,那就是近乎十倍股了。
最差的结局想到了,有底线思维就不会觉得迷茫,最好的结局也想过了,就有美好期待带来的力量。这样持股心态也就不会反复彷徨。
$华侨城A(SZ000069)$
高管减持的问题早就做过分析。
就是因为持股不多,所以才会减持。华侨城高管的股份大都来自股权激励方案,中层和高层得到的股数都差不多,30~45万股,4.66元授予价格,这种激励对高管来说其实意义不是太大,这个股权激励得来的股票本来就是用来减持的,尤其是对于可能接近离职的高管。只不过减持的时机值得商榷,不应该在市场低迷时减持。
另外公司也有内部跟投制度。总的来说华侨城高管持股普遍较少,年薪也不太高,减持既可能有个人需要,也可能是腾出资金参与内部跟投,这点股份减持不减持对市场而言没有指向意义,这和私企高管本身就是持股量较大的重要持股股东不同,私企大股东大量套现会引发猜疑,而华侨城高管这点持股就和散户也差不多,根本无需过度解读。