阅读提示：本文是套用股息率模式进行的回测报告，非实际操作，也非投资建议。据此操作风险自负！
本文是《持股8年系列》文章之一，如有兴趣请一并阅读。
按惯例从2011年开始观察，计算过程忽略税费。
2011年——
3月14日，公布2010年年报，分红方案10派2.1元，股价6.22元，股息率为0.21/6.22=3.38%，未达到“股息率大于4%”的买入条件，但是比较接近了，可设置买入预警价。
设置买入预警价：0.21/4%=5.25元。
6月16日，股价跌至5.21元，符合买入条件【提示：股息率模式天然具有择时功能，它总是在股价下跌到一定程度时才买入】。假设买入10000股，总投入52100元。
买入之后，可以设置卖出预警价，方便监测卖出点位。
设置卖出预警价：0.21/3%=7元。当年无此价格。
来观察一下我们的买入点位（图中箭头处），从后视镜的角度看，这里很危险。但我们先按规则买吧，看后期结果如何。
2012年——
3月28日，公布2011年年报，分红方案10派2.1元【提示：与上年相同，所以卖出预警价也相同，因为卖出预警价只跟每股分红有关】；当天的股价为4.50元，股息率为0.21/4.50=4.67%，继续持股。
4月27日，公布一季报，扣非净利润增速为-10.52%【提示：回测中，凡是没提扣非净利润时，意味着扣非没有问题，以节约时间】，按股息率模式的要求，应该清仓卖出——这是最重要的规则之一，所以我在股票清单中将其称为“开关”。在这个例子中，以此开关卖出避免了很大的损失，大家可以从上面的走势图直观感受一下。
当日股价为4.75元，卖出后收回现金4.75*10000=47500元，阶段性亏损8.83%。【以后视镜来看，还好，还好，躲过了后面一大段跌幅，最低跌到了3.34元。所以股息率模式具有非常优秀的防风险机制！】
2013年——
3月25日，公布2012年年报，分红方案10派2.0元。注意，此时扣非净利润增速仍然为负，不考虑介入。
4月25日，公布一季报，扣非净利润增速转正。计算股息率看是否符合条件：当日股价为3.94，股息率为0.2/3.94=5.08%，可以买入！用原资金可买12000股，余现金220元。【虽然上次卖出是亏损的，但这里买入时股份增加了，这也是一种“赚”，只要股价上扬，这些多出的股份就是利润。】
设置卖出预警价：0.2/3%=6.67元。
6月24日除权，股价3.55元，实得分红0.2*12000=2400元，【提示：此时股息率为0.2/3.55=5.63%，可以分红再投入】加上期现金可买700股，余135元。账户余额12700股+135元现金。
【提示：请大家再看一下这段时间走势图，如果不是运用股息率模式进行操作，这一路下跌的走势中，你敢买吗？勇气来自哪里？下图中箭头为第二次买入点和除权点（周线）】
当年未达到卖出预警线。
2014年——
3月31日，公布2013年年报，分红方案10派2.2元，股价4.08元，股息率为0.22/4.08=5.39%，继续持股。
修改卖出预警价：0.22/3%=7.33元。
【提示：按股息率模式持股，根本不用看盘，波澜不惊。但如果看盘操作，这期间有一个脉冲式行情，如果身临其境，你会无动于衷吗？（箭头处为2014年3月31日，此前经历了一段“大涨”和“大跌”）】
但是我们按规则做就行了。7月11日除权，股价4.18元，实得分红0.22*12700=2794元，【提示：此时股息率为0.22/4.18=5.26%，分红可以投入】加上期现金，可买700股，余3元。账户余额13400股+3元现金。
到年报公布以前，未出现卖出预警价格。
2015年——
3月30日，公布2014年年报，分红方案10派2.30元，股价7元，股息率为0.23/7=3.29%，继续持股。但已接近卖出线了。
修改卖出预警价：0.23/3%=7.67元。
4月7日，股价冲过预警线，达到8.16元（当日涨停）。股息率已降至0.23/8.16=2.82%，按规则应卖出，收回现金8.16*13400+3=109347元。相对于期初投入52100元，已获利破丰。
然而我们以后视镜的角度来看，你可能会气得吐血，卖出之后，再翻了一倍都没收住，最高涨到20.16元。这时候，你会不会觉得股息率模式太垃圾？！若你置身于当时的环境，一定会这样想的，而且几乎可以肯定，你马上会抛弃股息率模式的——别轻易告诉我你不会！（下图中箭头处为卖出点位）
考虑到当时是罕见的大牛市，在卖出时，我们可以酌情变通，即不清仓，只减仓，这一条原则，在昨日发布的《股息率模式“六大原则”》第四条注释里有提到。但注意：慎用！
在我看来，由于我们做的是组合，丢掉这一截利润没什么大不了的；同时，要养成正确的交易习惯，哪怕因为正确导致亏损或放跑利润，因为，盈亏同源，这次冒险获胜，下次冒险可能全盘皆输！
再说了，我们的年化目标是15%，这段时间的操作已经完美实现了目标（从52100元到109347元），还有什么不满意的？
此外，还有一条规则支持我们卖出：4月29日，一季报公布，扣非净利润增速掉到-10%以下。所以，即使4月7日不清仓，4月29日（股价9.56元）也要清仓。这是铁律！
继续我们的旅程：
卖出之后，设置买入预警价：0.23/4%=5.75元。至下次年报公布前，无此价格。
这里有一点值得注意：如果你没卖，在随后的股灾中，股价快速腰斩，最低价8.49元，与按规则卖出的价格基本持平。而在此过程中，由于失去了可遵循的规则，你会不会手忙脚乱，陷入漠然持股——恐慌杀跌——短线抢反弹——又遇杀跌——再抢反弹——又遇杀跌，在如此循环中把之前的利润回吐殆尽？而遵循股息率模式，这段时间根本不会操作！（事后，我们都认为自己会很淡定，但请好好设想一下，身临其境时你会怎么做）
2016年——
3月28日，公布2015年年报，分红方案10派2.30元，股价14.16元，股息率为0.23/14.16=1.62%，太低，不买。
买入预警价跟上年相同：5.75元。全年无机会。
2017年——
3月27日，公布2016年年报，分红方案10派2.3元，股价16.98元，股息率0.23/16.98=1.35%，太低，不买。
买入预警价跟上年相同：5.75元。【提示：预警价只跟每股分红有关，这几年的分红都一样。】
【提示：在2015年4月，你以8.16元卖出此股后，近两年时间里，它的价格还是你卖出价的两倍，你是否为此悔青了肠子？不过，接下来的走势会告诉你，按规则做是对的。】
年报公布以后，股价一路下跌，瀑布跌，一直跌到2018年的10月，从我们刚才提到的16.98元跌到4.93元！这时候你感觉如何？
是不是很庆幸，按股息率模式躲过了一劫？
是的，值得庆幸，躲过了大部分跌幅，但是记住，没有一种模式是完美的。在下跌后期，按规则，我们也是要参与进去的。但不是2017年，因为当年未达到买入预警价5.75元。
2018年——
是不是恍若看了一部好莱坞大片？来吧，精彩继续上演！
3月26日，公布2017年年报，分红方案还是10派2.3元，股价9.27元，股息率为0.23/9.27=2.48%，太低，不买，继续看戏。
买入预警价跟上年相同：5.75元。这意味着，股价还要腰斩我们才会进入。【提示：是不是再一次体会到股息率模式的自动择时功能？】
7月5日，股价达到5.69元，股息率上升至0.23/5.69=4.04%。注意，我们不知道股价还会跌向何处，在这种绵绵下跌中，人的信心会被摧毁的；但是，按规则我们应该买进了！用原资金可买19200股，余99元现金——有没有看到，一卖一买，我们的股份又增加了，从13400股增加至19200股，这就是“赚”啊，股价一回升，这就是“钱”啊。如果你没有深刻的体会，请再读西格尔的《投资者的未来》【提示：用规则管控情绪，该买的时候无惧！这是股息率模式又一大优点】
来看看我们买在了哪里，你能不感到股息率模式的神奇吗？后面虽然还有低点，但是我们真的不能奢求了！
7月17日除权，股价5.82元，实得分红0.23*19200=4416元，【提示：此时股息率为0.23/5.82=3.95%，不符合分红再投入条件，但由于跟买入条件相差无几，我们姑且在此买入；即使不买入，后面股价呈跌势，很快也会买入的。】加上期现金，可买700股，余441元。账户余额为19900股+441元现金。
卖出预警价：0.23/3%=7.67元。当年无此价格。
2019年——
3月25日，公布2018年年报，分红方案10派2.5元（终于跟前几年不一样了），股价6.96元，股息率为3.59%，继续持股。
修改卖出预警价：0.25/3%=8.33元。
7月16日除权，股价6.10元，实得分红0.25*19900=4975元，【提示：此时股息率为0.25/6.10=4.10%，分红可以投入】加上期现金可买800股，余536元。账户余额为20700股+536元现金。
至9月16日，收盘价5.74元，股息率为0.25/5.74=4.36%，按规则，不应卖出。
但是，在这里我们需要中止回测，算一下总账：现账户总值5.74*20700+536=119354元，相对于期初投入52100元，涨幅129.09%，持股时长4年，年化收益率为23%，非常不错的一个收益率！
回测完毕，您有什么收获吗？请留言告诉我。
我是小杜，
公众号：高股息之家（gushixk）
陪你一起慢慢变富
