不要害怕低PE的周期股!


在网上查到一篇文章,作者是邱国鹭,不知真伪,其中有这么一段话:

在经济扩张晚期,低PE的周期股也常是价值陷阱,因为此时的顶峰利润是不可持续的。所以周期股有时可以参考PB和PS等估值指标,在高PE时(谷底利润)买入,在低PE时(顶峰利润)卖出。另外,买卖周期股必须结合自上而下的宏观分析,不能只靠自下而上选股。

这段话有一定的道理,但对其中标红的这句,我始终无法认同。今天随便找了一些例子,发现如果教条地按照这句话去做,很可能踏入更多的陷阱。因为一只周期股PE最低时,通常不是价格的顶峰,所以,不要害怕低PE的周期股。

图一:方大特钢↓↓↓ 箭头所指两个PE极低的位置,随后都是价格大幅上涨。目前也处于极低的位置,这一次会不会是陷阱呢?

图二:中国石化↓↓↓

图三:万华化学↓↓↓

图四:山东黄金↓↓↓ 这只股票有点意思,假如在图中PE低点买入时,短期内的确会被套,但当时绝非股价的高点,一段时间后,都迎来了不小的涨幅。

图五:三一重工↓↓↓ 这只股票的确有点碰上陷阱的味道,因为第一次买入的价格恰好在半山腰,要两年后才能解套;但第二次买入却是阶段性的价格低点。

图六:生物股份↓↓↓ 第一次在PE低点买入,绝对是阶段性的大低点,其后股价涨了7倍。第二次买入尚待确认。

仅以这几个例子,说明对周期股教条地“高PE买入,低PE卖出”的荒谬。

最近在研究周期股,但我们的“主营业务”股息率模式不能丢。在此回答粉丝的两个问题,相信它们具有普遍性。

有粉丝问,假如我在股息率3%时卖出,下一次分红后再出现4%的股息率,但价格比卖出时高出不少,还要买吗?

把这个问题具体化,就是说,如果我在10元时因为股息率跌破3%而卖出,其后又出现高于4%的股息率(分红大幅增加),但股价已经是12元,我还要不要买?

答案是:无论任何时候,符合股息率模式的条件就可以买。比未来,不比过去。不要为历史价格纠结。我的规则里从来没提过第二次买入的价格要比第一次低才行。如果是这样的话,在100元卖出过茅台的人,就不可能再买茅台了,眼睁睁看着它上1000元。

还有粉丝对股息率模式抱有疑虑。他说,资本都是聪明的,好东西不可能让普通人随便买到。所以长期高股息率的股票肯定有问题。

对此,小杜想说,资本是聪明的,但资本并不一定是容易满足的。有的资本,觉得每年拿个4%左右的股息不错(牛市来了还能跟着赚点钱),而有的资本,随时都在追逐超额利润,年化目标低于20%都不好意思跟人说。

所以,虽然高股息率股票摆在那里,对它感兴趣的人还是不多。这不是对陷阱的恐惧,而是对平庸的蔑视。当然,蔑视它的人大多数都是眼高手低。

今天就到这里,我是小杜,

公众号:高股息之家(guxhixk)

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精彩评论

沙迦猫09-15 13:00

周期股pe还可以从多年利润平均值来计算

高股息率拯救投资du09-15 12:25

我是说不要害怕低pe的周期股,并不是建议用低pe去选周期股哈

全部评论

我陪三钢到4109-16 09:24

但是方大一边在分红一边在集资

我爱吃芹菜09-15 18:11

学习

晕屌双修骑乐无穷09-15 17:49

我不看股息率的,打开季线找5年低点,卖出参考PB均值

YOUNGWAY12309-15 13:20

方大特钢即使是周期股 几年还是有几倍的 好公司

沙迦猫09-15 13:00

周期股pe还可以从多年利润平均值来计算