持股8年系列:你们期待的长江电力来了!收益率令人惊艳!

阅读提示:本文是套用股息率模式进行的回测报告,非实际操作,也非投资建议。据此操作风险自负!

本文是《持股8年系列》文章之一,如有兴趣请一并阅读。


最近的回测基本都是大家“点兵”点到的。今天的回测对象是长江电力和承德露露,回测过程未计算税费。

说明:以下测算都是以年报公布日、除权日为重要节点,但并不是说其间没有买卖点,实际上,小杜是把每一个时间点都估算过的(自己动手算一只个股,您也能估算),但没有必要把每天的变化都列出来。

一、长江电力

2011年——

4月30日,公布年报,10派2.5579元,股价8.23元,股息率为2.5579/10/8.23=3.11%,不符合“股息率大于4%”的买入条件。

8月9日,股价6.39元,股息率变为2.5579/10/6.39=4%,达到条件,假设买10000股,投入63900元。(注,在现实投资中,我们很有可能不会在股息率刚好达到4%的那个交易日就迫不及待地买入,但既然按规则回测,就死板一点吧)

10月31日,公布三季报,扣非净利润增速为-16.11%,符合卖出条件,清仓,当日股价6.56元,收回现金6.56*10000=65600元

2012年——

4月27日,公布年报,10派2.5462元,股价6.48元,股息率为2.5462/10/6.48=3.93%,不买。

9月5日,股价6.35元,股息率为2.5462/10/6.35=4.01%,可买。用原资金买入10300股,余195元现金

2013年——

4月27日,公布年报,10派3.3157元,股价7.13元,股息率为3.3157/10/7.13=4.65%,继续持股。

7月1日除权,股价6.59元,实得分红3.3157/10*10300=3415.17元,加上期现金,可买500股,余315.17元。账户余额10800股+315.17元现金

10月31日,三季报扣非增速-11.82%,按规则卖出,股价6.46元,收回现金6.46*10800+315.17=70083.17元

2014年——


4月30日,同时公布年报、季报,10派2.8042元,股价5.69元,股息率为2.8042/10/5.69=4.93%;季报增速转正。符合买入条件,用原资金买入12300股,余96.17元现金

7月11日除权,股价6.11元,实得分红2.8042/10*12300=3449.17 元,加上期现金,可买500股,余490.34元。账户余额12800股+490.34元现金

12月8日,股价9.62元,股息率变为2.8042/10/9.62=2.91%,按规则卖出,收回现金9.62*12800+490.34=123626.34元

2015年——

4月30日,公布年报,10派3.791元,股价13.21元,股息率为3.791/10/13.21=2.87%,不买。

2016年——

4月29日,公布年报,10派4元,股价12.33元,股息率4/10/12.33=3.24%,不买。

2017年——

4月29日,公布年报,10派7.25元,股价13.89元,股息率为7.25/10/13.89=5.22%,符合买入条件,用原资金买入8900股,余5.34元现金

7月14日除权,股价14.85元,实得分红7.25/10*8900=6452.5元,加上期现金,可买400股,余517.84元。账户余额为9300股+517.84元现金

2018年——

4月28日,公布年报,10派6.8元,股价16.11元,股息率为6.8/10/16.11=4.22%,继续持股。

6月22日除权,股价16.61元,实得分红6.8/10*9300=6324元,加上期现金,可买400股,余197.84元。账户余额9700股+197.84元现金

2019年——

4月30日,同时公布年报、一季报,季报扣非净利润增速-10.82%,按规则清仓,当日股价16.87元,收回现金16.87*9700+197.84=163836.84元。比较期初投入63900元,涨幅156.40%,实际持有4年时间,年化收益率26.5%。

这是一个非常高的年化收益率,无怪乎那么多人喜欢长江电力。同时,我们看到,由于严格按股息率模式操作,其中买卖次数、空仓时间都比较多。

如果第一次买入后一直持有,收益率又将如何呢?我们直接用前复权价算一下:买入价格(前复权)2.63元,现价17.96元,总涨幅582.89%,总持有时长8年,年化收益率27.1%——虽然总涨幅惊人,但年化收益率只比股息率模式略高。

这说明:股息率模式还是“有效”、并且是“有效率”的。

二、承德露露

2011年——

一季报扣非净利润增速为-10.50%,不符合股息率模式买入要求。其后直到年报才转为正值。

2012年——

4月26日,公布年报,10转1股派5元,当日价格14.39元,股息率为5/10/14.39=3.47%,不符合“股息率大于4%”的买入条件。

7月10日除权,收盘价15.10元,股息率为5/11/15.10=3.01%,不买。

2013年——

4月20日,公布年报,10派3元,价格23.18元,股息率为3/10/23.18=1.29%,不买。

2014年——

3月12日,公布年报,10送2.5股派3.5元,当日价格23.80元,股息率为3.5/10/23.80=1.47%,不买。

2015年——

3月20日,公布年报,10送5股派2元,当日价格23.33元,股息率为0.86%,不买。

2016年——

3月11日,公布年报,10送3股派2元,当日价格12.06元,股息率为2/10/12.06=1.66%,不买。

2017年——

4月28日,公布年报,10派4元,当日价格10.34元,股息率为4/10/10.34=3.87%,不买。

6月12日除权,收盘价9.74元,股息率为4/10/9.74=4.11%,符合买入条件。假设买入10000股,投入97400元

2018年——

3月17日,公布年报,10派5元,价格9.54元,股息率为5/10/9.54=5.24%,继续持股。

4月27日除权,收盘价9.30元,实得分红5/10*10000=5000元,分红再投资可买500股,余350元。账户余额10500股+350元现金

2019年——

3月16日,公布年报,10派4元,价格9.13元,股息率为4/10/9.13=4.38%,继续持股。

4月22日除权,收盘价8.75元,实得分红4/10*10500=4200元,加上期现金可买500股,余175元。账户余额11000股+175元现金

7月17日结算,价格8.21元,收回现金8.21*11000+175=90485元,比较期初投入97400元,亏损7.1%,实际持股两年,年化收益率为-3.6%

可以看到,虽然承德露露目前属于高息股票,但从2011到2016年,它的分红一直不达标,所以,它只能算“新晋高息股”,这只高息股我们拿的时间还不够长,不足以体现股息率模式的优越性。从价格来看,买入点9.74元,卖出点8.21元,跌幅达15.71%,而实际我们只损失7.1%,不到价格跌幅的一半,也可以略窥股息率模式的好处。

另一方面,虽然我们是亏损的,但持有这段时间恰好是大盘低迷期,2017年6月12日,大盘指数为3139.88点,目前2931.69点,跌幅也是达到6.63%,还有一点不得不提,因为大盘权重股在这两年走得较好,因而股指跌幅不明显,但很多个股跌得很惨,另外选一个指数就看得比较清楚,比如中证500指数,这段时间从5902.86点下跌至4929.09点,跌幅达16.5%。

我在这里要表达的意思是:就承德露露而言,股息率模式虽败犹稳;而从高息股整体来看,我们前面回测到那么多表现优异的股票,足以抵消几个亏损股票的影响。还是要对高息股保持信心。

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精彩评论

人往高走股往低买07-21 13:20

就是说,高股息率模式只是简明实用的方法,对待个股并非像钻地导弹进行单目标追踪,不会在一棵树上吊死。
不必像体育竞技那样追求更快更高更强,只是按照原则腾挪跌宕,或许会有不如不动的情况发生,但得之我幸失之我命,弱水三千 只取一瓢饮。

流浪行星07-20 21:20

长江电力的回测很不错。一个看似没有成长性的股票,通过运作,也能获得可观的收益。

高股息率拯救投资du07-21 00:37

能提此文充分反映了您爱思考的气质 不错,这是一个问题,但是单股回测只能这么做。我之前也在文中解释过,由于我随时满仓,撤出去的资金不一定可以回来,但我认为是等效的。就这个例子而言,撤出去的资金买到其他股票,很有可能不能获得如此高的收益,但应该能够保持高息股模式整体的平均收益率,大概在8%~15%之间(这个数据纯粹拍脑袋)。所以,我在此说明的是,股息率模式的有效性;而不是要说明:股息率模式都能取得长电这样的收益。这回答您满意吗?

全部评论

中国茅台08-01 15:45

过奖过奖。我觉得上海机场也不错。

珞喻英雄08-01 15:34

你的自选不错

中国茅台08-01 15:33

烈日炎炎似火烧。家家户户耗电多。长江店里应该比格力空调要好。就像快速消费品

珞喻英雄08-01 15:29

茅台更佳的是自由定价权,可惜长电没有。

中国茅台08-01 15:28

你还佩服啊,这都被你想出来了。我是这么想的,茅台是中国的,因为赤水河只有一条。还有长江三峡,也是代表中国的。