今日开篇先爆个雷：我持有新城控股（非股息率模式），仓位：3.85%。这事情咱也不能未卜先知，到现在跑也晚了。随它去吧。
所以，分仓很重要啊。我长期跟踪的一位大咖，新城占总仓位的一半多，这下纠结了，要不要卖，卖多少，怎么卖？相信他今夜无眠。
好了，回到正题。今天要说的高息股，也是一个失败的案例，大家要做好心理准备。
有粉丝看了前面几天的农行、建行、九阳、上汽，按股息率模式持股8年的收益，都很不错，于是要求算算雅戈尔。我打开雅戈尔的主要财务指标一看，不禁皱起了眉头：这跌宕起伏的净利润增速，买入后得有多少折腾啊！
不过这只股票到底能不能按股息率模式去操作呢，能赚到钱吗？要回答这个问题，还是只能硬着头皮算一算。
比照前几只股票，仍然从2011年开始算起。由于2011年上半年雅戈尔的扣非净利润是负增长，三季报才转正，所以从三季报公布之日开始观察。
2011年——
10月29日（周六），公布三季报，价格10.28元，最近年度分红方案10派5元，所以股息率为0.5/10.28=4.86%，符合股息率模式买入条件。买入10000股，总投入102800元。
2012年——
3月27日，公布年报，分红方案10派4元，当日价格9.80元，股息率为0.4/9.80=4.08%，持股不动。
6月11日除权，当日价格8.95元，实得分红4/10*10000=4000元，分红再投资可买400股，余420元。账户余额10400股+420元现金。
2013年——
3月26日，公布年报，分红方案10派5元，当日价格8.16元，股息率为0.5/8.16=6.13%，继续持股。
5月23日除权，当日价格7.53元，实得分红5/10*10400=5200元，加上期现金，可买700股，余349元。账户余额11100股+349元现金。
2014年——
4月15日，公布年报，分红方案10派5元，当日价格7.18元，股息率为0.5/7.18=6.96%，继续持股。
5月23日除权，当日价格6.74元，实得分红5/10*11100=5550元，加上期现金，可买800股，余507元。账户余额11900股+507元现金。
8月26日，公布半年报，当季扣非净利润增速为-13.16%，按规则卖出。当日价格7.57元，收回现金7.57*11900+507=90590元，相比期初投入102800，亏损11.88%。
注意：卖出后，该股随即展开一轮狂飙行情，到2015年5月26日达到最高点25.87元。按照股息率模式操作，完美错过2.42倍的涨幅（25.87/7.57-1=2.417）
然而没办法，规则就是规则。脑补一下，按照股息率模式的分散原则，当时你不可能只持有雅戈尔一只股票。所以，尽管难受，可能心里还承受得起。
2015年——
8月31日，公布半年报，当季扣非净利润增速转正，最新年度分红方案为10派5元，当日价格13.08元，股息率为0.5/13.08=3.82%，不买。
2016年——
4月29日，公布年报，分红方案10派8元，当日价格15.18元，股息率为0.8/15.18=5.27%，可买。用原资金量90590元，可买入5900股，余1028元。账户余额5900股+1028元现金。
6月8日除权，当日价格14.25元，实得分红8/10*5900=4720元，加上期现金，可买400股，余48元。账户余额6300股+48元现金。
2017年——
4月29日（周六），公布年报和一季报，季报扣非净利润增速为-39.46%，按规则卖出，周一价格为13.84元，收回现金13.84*6300+48=87240元，相比本次投入90590元，又亏损3.7%
真是流年不利啊。
这一卖就没有然后了，其后各季度的扣非净利润增速分别为：-18.99%，-0.04%，-116.68%，-61.93%，-21.78%，-16.75%，直到2018年年报才转正，变为876.80%。
因此，若完全按照股息率模式来操作，做雅戈尔这只股票是彻底亏损的，以2011-2019的时间跨度计算（不计持有现金的时间），总亏损幅度为87240/102800-1=14.96%，年化亏损大约2.1%。
考虑到分散持股原则，持股在10只以上的话，投入此股的原始资金不大于总资金的10%，故年化亏损额占总资金的约0.21%。
（本人数学能力有限，以上两个数字都是大概数字。）
结论：
（一）一定要记得“分散投资原则”
正如有些股友指出的，股息率模式不可能百发百中，不可能每只股票都赚到钱，雅戈尔就是一个铁证！但是，这也很正常，要不然我为什么要强调分仓，并且强调分仓到10只以上呢？
大家可以看到，如果分仓到10只，雅戈尔的失败操作造成的损失几乎可以忽略不计。
（二）警惕那些季报增速忽上忽下，起伏不定的股票
同一只股票，用其他方式可能赚得盆满钵满，比如TTB就说过，他在雅戈尔上大赚了一笔，而且买入理由也是高股息；但用小杜的体系却会亏损，原因是小杜特别关注季报变化。
在此提醒各位：不要试图去修改这个规则。盈亏同源，当你把这个规则调整到适应雅戈尔这一只股票时，也许它会让你在更多股票上遭遇陷阱。
其中的道理，可以参考《优势投资法则：冠军交易者的7项修炼》一书。
（三）不要迷信高股息，也不要放弃高股息
我知道，前几天的例子，可能给了大家过度的信心，感觉股息率模式面前就是一条光明大道，没有风雨，毫无坎坷，可以任意买买买，任意修改我的规则。但是，我要郑重其事地告诉你：赚钱，没那么容易。
反过来，也不要因此放弃高股息模式。大家看到，在今天大盘下跌0.94%的情况下，我的股息率组合（雪球组合编号：ZH1027925）仍是上涨的，涨幅0.26%。总涨幅达到50.12%（从2017年2月18日开始）。我们知道，年化15%的话，三年应该是52%（到2020年2月18日），所以，还是有希望的。
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