5G来了,哪些电子板块将受益?

#科技改变生活#5G网络的建设,将首先为通信基础设施和电子产业带来新的增长机会。对于消费电子,一方面,5G将带来手机换机潮,另一方面,5G手机内部设计也会有较大变化。5G涉及产业链上众多环节,以下是我们梳理受益最大,最有投资价值的几个领域。

(一)PCB

PCB是全球电子信息产业三大元件之一:芯片、显示屏、PCB,分布对应电子产业的大脑、眼睛、神经,三者市场容量是3400亿、1200亿、600亿美元。也就是说PCB本身是个巨大的市场,并且是高度配套下游的模组和代工制造的,故PCB产业转移是伴随下游模组和代工的,考虑到目前国内下游模组、代工行业的全球地位,国内PCB厂商目前在全球排名并不靠前,业内比较一致的说法是,随着该产业往大陆的转移、内资PCB企业将迎来”黄金十年”。

PCB与5G的关系:理解这一点的核心在于理解4G到5G最核心的变化是传输速率和射频方案的变化,其中无线端的射频、天线设计方案发生质变,Massive MIMO成为5G最大发化和亮点,也就说5G催生了全新的射频板市场,高端材料比例提高,尺寸变大。5G天线集成,由4GRRU+天线变为一个AAU,同时受益射频方案变化和性能指标提高,射频板量价齐升。根据测算,射频端及单基站PCB用量,将由4G时期的4000元左右提升至目前5G基站的13000元左右,这对于PCB厂商来说是个巨大的增量市场,并且利润率也会高于竞争激烈的传统4G市场。

图:5G基站对PCB需求拆解

资料来源:申万宏源证券

(二)电感

电感属于三大被动元器件之一,本身是一个非常好的赛道,核心在于行业需求增长确定性极高,同时竞争格局稳定。从需求端看,中长期5G拉动明显,看长期,物联网可能是比手机更大的一个市场,所以电感是一个可以看长的好赛道。

5G对电感的影响:根据中国电子元件行业协会数据,2G、3G、4G手机单机电感用量约为20-30颗、40-80颗、90-110颗。5G手机中,5G手机电感的整体采购BOM成本将增加1~1.5倍,电感ASP从7-8元提升到11-13元,其中射频电感增加至2~3倍,是主要的增量。单机采购成本将维持在13元左史(现在中端手机ASP约8-9元),同时5G手机对小型化电感如01005的需求更为强烈了,国内厂商如顺络电子在这块的进口替代上取得明朗的进展。

图:5G将带来手机电感用量的增加

来源:电子发烧友网,光大证券研究所

(三)天线

iPhone端:iPhone X开始引入LCP天线,出于成本考虑,2019年引入MPI天线。预计2020年iPhone 5G手机 LCP天线数量将出现翻倍,且在毫米波5G手机(美国、日本)中,可能出现AiP天线模组。iPhone 5G手机天线ASP将出现大幅提升,投资者可以关注相关标的。

图:苹果手机天线历代解决方案:

资料来源:广发证券

安卓端:预计sub-6G阶段,LDS+同轴线依然是主流,后续将逐步过渡到LCP/MPI天线,最终也可能走向AiP模组化。华为公司重视供应链安全,由于国内厂商依然无法垂直一体化完成LCP天线所有环节,预计华为公司LCP天线方案将慢于三星、HOV等厂商。安卓端投资机会可以关注相关标的。

(四)射频前端

从 2G 到 4G 技术的发展,每一代蜂窝都带来了新的技术。射频前端的价值量将从4G时代平均成本约10美元,4.5G时代平均成本约18美元,增至5G时代平均成本超过30美元。根据Yole数据显示,2017年手机射频前端市场规模150亿美元,预计2023年将达到352亿美元,CAGR达到14%。

图:2017-2023射频前端价值量变化

资料来源:Yole

射频前端产业,美系和日系厂商占据绝对主导,包括Skyworks、Qorvo、Murata、Broadcom、高通等。不仅在PA、滤波器等分立器件绝对领先,还拥有模组化能力。国内厂商起步较晚,目前正处于发力追赶阶段。华为的扶持将是国内射频前端产业重要看点,预计华为未来可能使用日本村田和唯捷创芯的射频前端产品,同时将配合自家的PAM以及LNA来匹配不同的产品线。华为在射频前端备货较多,虽然目前是非美系替代方案,但预计最终将走向国产替代。可以关注卓盛微。

当然,除了以上相关电子消费领域外,在将来5G网络普及后,物联网和后端的应用市场将是远期更值得期待的投资机会。我们期待5G网络为生活和投资带来更多惊喜。

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全部评论

青春不言殇09-04 11:38

马上

风雨总在阳光后8809-04 10:03

@青春不言殇 老哥,厉害啊。来点图

寒風飄雪09-03 17:26

笑傲神雕09-03 14:39

行业确实好,值得投资的好企业却不好找。科技的发展日新月异,今天你替换了别人,明天你又被别人所替换。今天还是小甜甜明天就成牛夫人……