玩套路,割韭菜,看清真实的“三六零”

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“三”年回归之路

2018年2月28日,360在上交所举行了敲钟仪式。随着一声响亮的锣响,经历了3年回归路的360终于回归A股。而这其中又有着怎样的“辛”路历程呢?

老股民们都知道,2014年7月至2015年6月,中国资本市场曾经走出过一波罕见的牛市,上证指数从2000点上涨至最高5178点,市场一片喜气洋洋。

但相比同时,在美国证券交易所上市的中概股企业却跌跌不休,A股行情的火热开始让很多投机心较强的海外上市企业心动不已,希望从美股私有化后回归A股获得更高的估值。

而其中在美国纳斯达克上市的奇虎360,就是其中较为积极运作私有化退市的一家中国互联网企业。

2015年6月17日,在上证指数达到5178高点的第二天,奇虎360的大股东周鸿祎已经按捺不住了,首次提出了将公司私有化的提案。

6个月后,以周鸿祎为首,由多家机构投资者联合组成的买方财团与奇虎360达成最终私有化的协议,确定以93亿美元的现金收购奇虎360全部的股份。其中周鸿祎还不惜大胆的向6家银行借贷期限为7年的30亿美元。

很显然,周鸿祎私有化360的目的只有一个,就是回国完成A股的上市,获得比美股更高的估值,并在此基础上再进行融资,一切看起来都是一场稳赚不赔的好买卖。

世界上没有无源之水,360私有化各参与方攫取的巨额财富并非从天而降,一定需要有人买单,而买单者正是那些在高位接盘的A股中小投资者。

资本运作套路玩的“六”

一切都准备就绪,就等着回国IPO了。周鸿祎赶上了地利、人和,却错过了天时。2015年6月17日,在周鸿祎刚宣布私有化的第一天,A股便出现暴跌。

2018年7月3日短短不到一个月的时间,上证指数已经从5178点跌破至3600点。当时,为了防止股市的进一步下跌,第二天证监会便紧急宣布暂停IPO。而周鸿祎回归A股的计划也落了空。

这时,A股大跌与暂停IPO的现实,可以说让360措手不及。可其私有化的举动已经覆水难收了,别忘了周鸿祎为了私有化还身负30亿美元的债款。

360的这时的心情可以说是心急如焚,在被迫等待A股IPO重启的同时,360还在积极寻找可供资产重组的标的,做借壳上市的准备,最终与江南嘉捷达成一致。

当时的360在借壳江南嘉捷回归A股的过程中,备受证监会的宠爱,给予了360重大政策支持,也使其能够十分顺利的借壳回归。

其中证监会还给了360特殊照顾,特批三六零的证券代码由“601313”申请变更为“601360”。

当然,证监会促成三六零回归A股的初衷是好的。证监会认为。应该给予优质境外上市的中资企业重点支持,让它们参与A股公司并购重组,这样也能使中国投资者享受这些优质企业的成长红利。但事实是,中国投资者饱受三六零的摧残。

早前关注过奇虎360的朋友应该知道,360因为业务失去成长性,在海外早已经是成为投资者做空的对象。而如今放虎归山,让A股迎来了一场灾难。

2017年11月7日,360借壳的江南嘉捷复牌。在资本的炒作下,江南嘉捷连续18个交易日“一字板”涨停。而这期间中小投资者根本就没法儿参与进去。

一直到2017年12月1日,江南嘉捷才第一次打开涨停板,而这时三六零的股价已经高达52.97元/股,市值攀升至3582亿人民币,这可较私有化时的92亿美元涨了将近6倍!而在市值的疯涨的期间,360的业绩不仅没有进步,反而出现大幅衰退。

先不说别的,我们现在再来看看目前三六零的状况。8月9日,三六零的股价收报24.21元/股,较360回归A股当天的65.67元/股,下跌了63%,市值也从最高峰时的4500亿跌至1637亿元,跌幅超过了2800亿人民币。

当年,以93亿美金参与私有化的机构投资者现在都实现了数倍的投资收益,而协助360私有化以及回归A股上市的投行们,也都已经赚取了不菲的佣金。比如江南嘉捷原来的大股东金志峰、金祖铭父子,凭空就收获了数十亿的财富。

而周鸿祎呢,个人财富更是因此超过了1000亿人民币,而在借壳上市前,周鸿祎的身价仅仅在200亿左右,短短几个月身价暴涨5倍!再看看在高位接盘的中小投资者们,他们的亏损现在已经超过了50%。

圈钱“零”容忍

若你要问,360如今喝投资者们的“血”喝饱了吗?答案当然是没有。在借资产重组回归A股不久,三六零又开始迫不及待的要融资了。

2018年5月16日,距离借壳成功上市刚刚过去不到三个月的时间,三六零发布了一份定向增发预案公告。宣布拟非公开发行股票不超过13亿股,募集资金107.9亿元,用于网络安全、人工智能、大数据中心以及智能IOT等9个项目。

就当360以为这一次证监会再次宠爱它的时候,而证监会却也发现了其中的蹊跷。7月11日,证监会向三六零发起《反馈意见》,其中提出了19个重点问题与3个一般问题,可以说这些问题都非常专业,直指要害。

但360如何回应的呢?8月7日,三六零和保荐机构给予了证监会答复。声称106.55亿元需要用于公司日常经营。但是从过去四年的财报我们发现,360业务十分稳定,而且每年都有超过30亿人民的经营现金流入。

而在关于9个项目的投资构成明细中,360的回复更是像是敷衍三岁小孩。作为一家以轻资产运作的互联网企业,项目的资本性支出竟然高达94亿人民币,接近拟融资总额的90%。

要知道大规模的资本性支出一般只发生在汽车、钢铁等工业制造企业身上。360这是要建设钢厂吗?360的回复真的有点儿像是把监管部门和投资者当傻子看待。

如今360圈钱的目的心已经暴露无遗。根据三六零公布的2018年一季度财报我们发现,三六零持有货币资金高达106.55亿人民币,如此高的现金储备真的有再融资的必要吗?

更何况,这9个项目都是极为分散且互相毫无关联的领域,项目的投入预算明显也比实际高估不少,这笔定增的真实目的到底是什么呢?这个答案可能只有周鸿祎自己知道了。

在周鸿祎回到公众视野的这一年,他没有沉下心做事,没有在行业中做出成绩,有的只是在投资者上大肆的“吸血”。

而这一次我们还会上当吗?在当年中国企业退市私有化的浪潮中,虽然确有市值被低估而在回到国内寻求合理市值的企业,但也不乏商业模式不清楚或竞争力不够借势投机和浮躁的企业。而360究竟是哪一者?相信大家心里自有定数。

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精彩评论

黑白迷宫 08-10 21:17

只要是zjh大力支持的巨无霸,独角兽,都将是噩梦,牢记这句话。

成长over低估 08-10 21:18

周鸿祎本来就是个流氓

大君夜未眠 08-10 22:01

大家都忘记了3721这个流氓吗?反正我是永远也不会原谅的

牛金牛金牛 08-10 22:03

周鸿祎是做流氓软件的鼻祖

绿林766 08-10 21:20

中国处处是骗子,诚信等于0。

全部评论

赖生666666 08-26 21:51

上市就是圈钱,360美国退市,为什么没破产?

该用户已被禁言 08-23 14:18

红衣教主 ak47﹉想想360就搞笑

只买爱司踢 08-19 12:28

cdr 草nm

一个黄鹂鸣翠柳 08-19 01:53

谁都别怪,自愿去送死的,这种抄作的资金解套了还会去别的股兴风作浪,最好套住一百年

juny2006 08-14 22:25

既然私有化之前市值是93亿美金,这么几年以来业务都在萎缩,那么回A后当它的市值超过93亿美金时还去接盘的,不就是明白着说中国股民比美国股民傻吗?