首先关注伟星新材是因为家里装修，装水管的时候装修公司让选水管品牌，伟星比日丰每米贵10元，到后来装完伟星水管，公司人过来打压测试，这一系列过程中看到了一些不一样的点。虽然之前也知道做纽扣的伟星股份和做水管的伟星新材很优秀，但并没有深入研究。这次粗略扫了两篇伟星新材的年报，并做了伟星新材的股票卡片，股票卡片综合评分达到A类，值得深入跟踪。
2019年精装修交房政策之难
伟星新材基本盘市场还是PPR，而且是零售端的PPR市场，是业主自主装修的部分。整个２０１９年，公司业绩停滞，部分业务指标下滑，按照公司的说法，主要是对精装房政策的准备不足，有些突然，几大核心市场的精装修交付比例一下达到很高的程度，原来几个重点市场的容量下降，加上应对不足，整体业绩滑坡。2019 年全年公司实现营业收入 46.64 亿元，比上年同期增长 2.07%，只完成年度目标的 88.84%，实现利润总额 11.96 亿元，归属于上市公司股东的净利润 9.83 亿元。其中PPR产品收入减少5.72%，PVC产品增长超过20%。PPR零售端产品受精装房影响很大。公司包含防水和净水业务的其他业务因为基数小２０１９年同比增长达到７３.９６％左右。综合毛利46.86%，PPR毛利率57.87%，均略有下降。
2020年疫情之难
而２０２０年，因为疫情影响，整个上半年，公司业务开展受到很大影响，上半年公司收入下滑接近１５％，其中PPR产品下降超过２２％，公司利润下滑接近２０％。公司其他产品收入增长１９％。（２０２０年全年公司其他产品收入增长１６％）。2020年全年公司实现营业收入 51.05 亿元，比上年同期增长9.45%，达到年度目标的 104.18%，归属于上市公司股东的净利润 11.93 亿元，比上年同期增长 21.29%。一方面可能因为公司的挖潜力应对，一方面因为2019年业绩没怎么增长，同时2020年原油价格创历史低位，原材料价格下降，公司在营收上增长接近10%的情况下，利润增长超过20%。PPR产品下降0.90%，仍然没有恢复增长，收入增长来源于PE和PVC和其他产品，其他产品增长16%。。综合毛利率44.14%，毛利下降2.72%，PPR产品毛利56.30%，下降1.57%，毛利下降主要1.26亿的运输费用计入直接成本，除去会计处理变化，整体综合毛利与上年比基本没有变化。
2021年原材料涨价之难
2021年上半年，公司实现营业收入 23.87 亿元，比上年同期增长 32.25%，完成年度目标的 40.73%；利润总额 4.96 亿元，比上年同期增长 16.07%；归属于上市公司股东的净利润 4.14 亿元，比上年同期增长 15.99%。因为2020年疫情影响，这个同比数据不真实，2020年上半年基数低。我们同比2019年上半年，2019 年上半年公司实现营业收入 21.05亿元，比上年同期增长 11.58%；利润总额 5.3亿元，比上年同期增长 14.71%；归属于上市公司股东的净利润 4.44亿元，比上年同期增长 14.91%。相比2019年上半年收入增速大概14%不到，利润总额和净利润都是略有下降。其他产品增长接近60%，防水和净水产品分别增长90%和80%左右。2021年综合毛利41.80%，下降1.59%，PPR毛利率55.49%，下降0.64%。2021年上半年原材料大幅涨价，一部分通过涨价消化了，同时公司毛利下降了。２０２１年主要业绩压力在于成本端的上涨。乙烯、丙烯等上游石化原材料涨幅巨大，虽然上半年看公司能够很好地通过涨价消化原材料涨幅，但下半年原材料继续上涨，公司业绩压力非常大。
20211009