最近看到一个流传很广的观点:房地产公司卖地赚了钱,赚的钱又要买地,实在想不清楚最后留下的是一堆地还是一堆钱。

这个问题我过去也很纳闷,后来有一天反过来想,就想明白了。

例如新城控股:你把他当成一个房地产开发公司,不是一个好的生意。但如果你把他当成一个商业地产公司,那么最后留下的是一堆商场,每年赚的钱扣掉固定支出都可以分掉。

例如万科:你把他当成物业/物流地产/长租公寓公司,最后留下的是一堆可以持续收租的不动产,扣掉一定的开支剩下的也都可以分掉。

或者说华侨城:把他当成一个文旅公司,同理剩下的钱也都可以分掉。

上述几个公司,最后会留下持续收租的赚钱机器,而且在形成这些机器的过程中会要持续不断长时间的投入,并且由于先发优势占据了地理位置和客户心智,所以护城河极深。

而如果在持续投入过程中,恰好有一个干一票赚一笔的生意(房地产开发)来补充现金流,难道这不是一个很好的生意?

就好比如果你的主业是捡钱,这不是个好生意因为太不稳定了;但你的主业是收租,收租路上顺便还能经常捡到钱,这一定是一个好生意。

所以上面是我对“究竟留下来的是一堆钱还是一堆地”的回答。
@今日话题

$万科A(SZ000002)$
$华侨城A(SZ000069)$
$新城控股(SH601155)$
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精彩评论

Frey刘盛飞09-12 14:25

如果按照你这种的推理结果,那么万科还真不是好生意:物业/长租公寓都不算是好的生意模式,单纯的服务很难获得超越社会平均水平的收益。物业各种扯皮倒灶的事情相信你也听说过了,长租公寓盈利极小。物流地产我不懂就不说了。以这样的思维来看,现在的万科还真就是合理价格。但是,房开真的没有未来么?似乎这仍然是个长久的业务,极大的市场

自由之路上的修行09-12 15:20

$万科A(SZ000002)$ $保利地产(SH600048)$ 哪个行业不是这样呢,都是赚了钱买买面粉,做更多馒头赚更多的钱。新能源不也是不断在扩建吗,芯片也在不断研发不断生产,买股票分红再投入最后手里剩一堆没用的股票?互联网公司最后剩一堆服务器和代码?

自命不凡不诚实急躁09-12 13:34

房地产只有期房这个概念属于商业模式不错的地方 ,客户心智几乎没有,房地产最多觉得公司名声还行 ,房子还行 ,真正你自己要买房的时候,会重点考虑地段还是哪家开发的房地产?

体制菜鸡09-12 15:42

我是做过商场管理的,这么说吧,目前的人力成本,加上各种费用,10万方一年下来打包就是4000万不到,你有本事把租金和抽成做到5000万,赚1000,做到1亿,赚6000万。成本基本是死的,经营差太多,做不到4000,就赔钱

康姆尼09-12 21:38

你知道吗商业地产虽然是收租但也是有价格的,一般跟随房价浮动一旦楼市有变租金必然不保。其次如此高的负债收那点租金根本不值一提顶多还利息。在内地房地产是最苦逼的生意,房价涨地价也涨不挣钱。地价跌房价也跌,存货会减值不想不赔都难。只有疯狂屯地然后坐等房价飙升才能赚到钱,主流房企不都是这么干的嘛!代价就是一旦楼市有瞬间暴毙。

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黑仔x7s10-12 10:22

最近万科很好啊

细雨垂杨09-28 03:09

你是看不起电工,保安,保洁么

捕金猎手09-27 10:28

选公司要长眼睛的,万科戏耍股东虚假承诺有的吧。这种公司还能买?好不好和你小股东没关系。再说现在人家不缺现金。要你何用,给你分红送钱?股权问题万宝已经解决了。这届管理层不下台,我只黑不买。新城早就黑了,再低不会买一股。商誉是啥不会不懂吧。

肖申克的救赎20j09-17 22:28

我不知道中国还有人会在乎任何商业写字楼或者商场那么一点租金,除非尼能做到万象城那种,要不回报率没有任何一家达到5%的

owlshiowl09-14 15:42

理解稍有不同,我理解是房地产行业的生产资料占比极高的问题,房地产本质是一个重资产行业,下行周期存在两大风险,一是原材料跌价,二是存货跌价,这点和其他重资产比如钢铁行业较像(重资产行业重的是持续折旧的固定资产),多年利润很可能赶不上计提的跌价损失。大部分投资者觉得地是硬通货,是建立在个体出问题,比如新城黑天鹅,但如果行业整体出问题就没人接盘了。