01市场回顾
本周多重利好带动A股市场上涨，沪指创10月以来反弹新高。周内支持房企股权融资“第三支箭”落地，同时防疫优化政策持续推进，投资者风险偏好明显回升，市场成交热度走高，资金做多意愿增强。
海外方面，美联储再放“鸽派“信号，鲍威尔在讲话中暗示，美联储最早在12月就会放慢加息脚步，同时美国PCE物价指数增速如预期放缓，市场对于联储加息预期继续降温，带动全球股市多数回暖。
（数据来源：wind，日期截至2022年12月2日，指数过往业绩不预示其未来表现，投资需谨慎）
02行业情况
申万一级31个行业中来看，多数收涨，社会服务、食品饮料、美容护理等行业涨幅领先；煤炭行业表现相对较为弱势，为唯一收跌行业。
1）社会服务、食品饮料、美容护理等疫后复苏概念板块领涨盘面。主要催化为本周以广州、北京等为代表的一系列城市进一步优化调整了疫情防控措施，在实际执行层面向“二十条”靠拢，给予资本市场更强的防疫优化和经济活动复苏预期。
2）煤炭为唯一收跌板块。基本面变化不大，主要为资金面板块轮动所致。上周煤炭板块涨幅居前，部分短期资金有止盈需求，同时本周多方利好刺激下疫后复苏概念及金融地产等低位价值板块得到资金关注，“虹吸效应”带来板块轮动。
（数据来源：wind，日期截至2022年12月2日，以上不构成个股推荐，投资需谨慎）
03 策略观点
◆【兴证策略】顺势而为，修复继续
内外部风险缓和之下，市场有望进一步回暖。11月以来国内疫情出现反复，成为对经济预期以及A股市场的主要抑制力量。而当下：
1）防疫措施优化下，市场对于经济的担忧有望缓解。
2）各项“稳增长”政策也在加速落地，并有望托底经济。11月中旬以来，降准、“金融十六条”、地产“第二支箭”延期扩容等政策宽松措施密集加码，11月28日证监会又宣布，决定在股权融资方面调整优化5项措施，标志着支持地产融资的“第三箭”射出。
3）外部风险也在减弱，外资大幅回流。尽管12月2日公布的美国11月非农和平均时薪数据再超预期，但市场仍在继续博弈美联储12月放缓加息脚步，带动美债利率、美元指数回落，外资重新回流，11月11日以来陆股通北上资金已大幅流入809亿。4）从估值、股权风险溢价来看，当前市场仍处于高性价比的底部区域。截至12月2日上证综指12.4倍、创业板指39.5倍的PE估值仍处于历史底部区域，与此同时股权风险溢价也分别处于2010年以来74%和95%的历史高位。结构上，短期内继续重点关注大消费+国企央企的修复机会。
◆【华鑫证券】蓄势前行，跨年行情可期
宏观环境来看，外滞降温，内稳发力，W型反转的支撑还在。海外方面，市场对于美联储紧缩预期趋于缓和，加息拐点确认。国内方面，PMI连续两个月跌落至荣枯线之下，高频数据显示经济再度探底，倒逼稳增长加码发力。外部紧缩预期缓和，内部经济维稳加码，W型反转行情已经启动。
目前全A股权风险溢价高位波动，中长期市场底再确认，短期情绪波动不改上行趋势。年底政治局会议和中央经济工作会议对2023年政策定调或将偏积极，防疫优化、货币宽松、泛财政发力、稳地产和专项债提前下发等政策可期，助力经济疫后修复，驱动A股跨年行情。风格选择上，跨年行情价值风格的胜率较高，涨幅也有相对优势。叠加中国特色估值体系重构、年底稳增长政策预期强化驱动。
04热点新闻
◆央行：完善境外机构境内发行债券资金管理 推动金融市场进一步开放
（新华社）为进一步扩大金融市场双向开放，近日，中国人民银行、国家外汇管理局联合发布《中国人民银行国家外汇管理局关于境外机构境内发行债券资金管理有关事宜的通知》，完善境外机构境内发行债券资金管理要求，进一步便利境外机构在境内债券市场融资。《通知》主要内容包括：一是统一银行间和交易所市场熊猫债资金登记、账户开立、资金汇兑及使用、统计监测等管理规则。二是规范登记及账户开立流程，熊猫债发行前在银行办理登记，允许分期发行中首期登记开户、后续发行后逐次报送发行信息，并可共用一个发债专户。三是完善熊猫债外汇风险管理，境外机构可与境内金融机构开展外汇衍生品交易管理汇率风险。四是明确发债募集资金可留存境内，也可汇往境外使用。
◆沪深交易所制定新一轮《推动提高上市公司质量三年行动计划》
（新华社）沪深交易所对标中国证监会《三年行动方案》要求，衔接上一轮三年行动计划，对未来三年推动上市公司质量工作做出了总体性安排。新一轮三年行动计划，紧扣服务实体经济主线，坚持两个“毫不动摇”，加大对科技创新企业和高端制造业的支持和倾斜力度，注重发挥化解上市公司风险在防范资本市场整体风险中的作用，以更大的力度推动改善市场生态，不断凝聚提高上市公司质量的合力和共识。
◆上交所：服务推动央企估值回归合理水平 推动打造一批旗舰型央企上市公司
（中国新闻网）上交所制定了新一轮央企综合服务相关安排，涉及央企上市公司的主要举措有三方面。一是服务推动央企估值回归合理水平。推动央企上市公司主动与投资者沟通交流，提升透明度，组织引导各类投资者走进央企、了解央企、认同央企。二是服务助推央企进行专业化整合。配合国务院国资委开展央企专业化整合，为央企整合提供更多工具和通道，推动打造一批旗舰型央企上市公司。三是服务完善中国特色现代企业制度。持续推动央企上市公司在完善公司治理中加强党的领导，积极引导央企上市公司用好股权激励、员工持股等各类资本工具，不断完善实现高质量发展的体制机制。
◆沪深交易所就资产支持证券业务规则公开征求意见
（证券日报）为了进一步发挥资产支持证券服务实体经济功能，加强投资者权益保护，12月2日，沪深交易所分别发布《上海证券交易所资产支持证券业务规则(征求意见稿)》《深圳证券交易所资产支持证券业务规则》，并向社会公开征求意见，意见反馈截止时间为2022年12月9日。南开大学金融发展研究院院长田利辉对《证券日报》记者表示，推动资产支持证券的发展，能够盘活存量资金、促进资本市场的建设，更好地支持企业成长和实体经济发展。资产证券化产品出售给资本市场的投资者，能够有效盘活资产。
◆监管机构要求四大行向房企提供带担保离岸贷款？房企人士：消息属实
（财联社）据媒体周五报道，中国监管机构要求四大行在12月10日前向房企提供以国内资产做担保的离岸贷款。对此，一位Top5房企人士向财联社记者证实，该消息属实，目前已有大行与其进行了沟通。
◆深圳房地产重磅会议召开！落实落细“金融16条” “三支箭”哪类房企最受益
（证券时报）近日，深圳金融管理部门组织召开房地产金融工作座谈会，部署落实落细“金融16条”政策，要求进一步加大银企对接力度，继续加大房地产信贷投放，做好贷款合理展期。随着信贷、债券、股权三个融资渠道“三箭齐发”，房地产融资“开闸”，多家房企获得金融支持。据中指研究院统计，截至12月1日，万科、龙湖、美的置业与绿城拿到银行授信个数最多，均为8家银行；在已申请储架式注册发行的房企中，龙湖规模最高，为200亿元；福星股份、世茂股份、华夏幸福等近10家企业公告筹划再融资。另外，工商银行对房企授信总额度最高，为6550亿元。
◆“金融16条”渐次落实！多家银行均可受理个贷延期 最长12个月
（券商中国）近日，多家银行在广州地区推出个人房贷延期还款服务引起广泛关注。据悉，不同银行面向广州用户提供的还款延长期限最长可达12个月。12月2日，券商中国记者咨询多家大行、股份行方面了解到，自2020年新冠肺炎疫情以来，各行均有推出包含个人消费贷和按揭贷款在内的个人贷款延期还款服务，近期这项服务主要面向呼和浩特市、新疆地区多个城市、重庆市、河南省等受疫情影响较为严重的省市，其他地区申请延期还款的用户，主要由经办行受理审批、个事个办。
◆支持多子女购房、提高公积金贷款额度、限时补贴 多地购房支持政策密集出台
（财联社）近日，多地购房支持政策密集出台。12月1日，安徽安庆发布住房公积金新政，对多子女家庭首次申请住房公积金贷款购买自住住房，最高贷款额度增加10万元。11月30日，江西九江也优化多子女家庭住房公积金业务，提高多子女家庭住房公积金贷款最高限额。另外，黑龙江哈尔滨拟于12月中旬举办2022年冬季新建商品房(线上)展销会，展会期间将推出契税、交易税补贴，以及发放大额建材、家电消费券等优惠政策。此外，安徽黟县、河南虞城等地也推出购房限时优惠，发购房补贴、契税补贴、家电礼包等。
◆恒大集团召开保交楼专题会议 许家印出席
（21世纪经济报道）2022年12月2日，21世纪经济报道记者获悉，恒大集团于今日晚间7时召开保交楼专题会议，董事会主席许家印出席并讲话。截至目前，恒大集团各项重点工作正在稳步有序推进中。2022年11月28日，中国恒大行政总裁、执行董事肖恩在接受21世纪经济报道记者采访时表示，集团和各业务板块将全力保障“保交楼”等重点工作稳步有序推进，倾力维持新能源汽车、物业服务等板块的生产运营，尽力探索对集团核心资产的高效处置和有效盘活。
◆歌尔股份：大幅下调2022年度业绩预告
（东方财富网）歌尔股份公告，大幅下调2022年度业绩预告，预计2022年净利润17.1亿元-21.4亿元，此前预计净利润40.6亿元-47亿元；公司直接损失和资产减值损失约20-24亿元，对2022年度经营业绩产生显著影响。
◆比亚迪：11月新能源汽车销量23.04万辆 上年同期为9.12万辆
（东方财富网）比亚迪公告，11月新能源汽车销量23.04万辆，上年同期为9.12万辆。今年前11个月，新能源汽车销量为162.8万辆，比上年同期增长219.38%。
◆美国11月新增非农就业26.3万 就业增速高于预期
（界面新闻）尽管美联储积极加息，努力减缓通胀和劳动力市场，但11月美国就业增速依然远高于预期。美国劳工部周五发布的数据显示，11月美国非农就业人数增加26.3万人，修正后的前值为28.4万人；由于劳动参与率下降，失业率维持3.7%不变。此前接受道琼斯调查的经济学家预计当月新增非农就业20万人，失业率为3.7%。上述数据可能不会使今年一直在稳步加息的美联储改变步伐。接近40年高位的通胀水平，引发了美联储自1980年代初以来最快的一轮加息。目前的联邦基金利率目标区间为3.75%-4%，是2008年以来的最高水平。
◆美国电动车补贴惹怒欧洲 马克龙“上门抱怨” 拜登称不会道歉！美欧贸易战将开场？
（每日经济新闻）当地时间12月1日，美国总统拜登在白宫为到访的马克龙夫妇举办了隆重的晚宴，苹果CEO库克等企业家代表和好莱坞名人作陪，将马克龙的三天访问推向高潮。此次法国总统马克龙之行是拜登上台后首次迎来的外国元首国事访问。双方重申了两国深厚的盟友关系，表达了俄乌冲突上的对外政策团结。但在一片祥和之外，马克龙也不惮公开表达对美国的批评，特别是《通胀削减法案》对欧洲企业的伤害，直言补贴政策可能“导致西方的分裂”。
◆美股三大指数均录得周线两连阳 纳斯达克中国金龙指数本周累涨超22%
（东方财富网）周五(12月2日)美股低开后持续缩减跌幅，三大指数收盘涨跌不一，但周线上均录得上涨。截至收盘，道琼斯指数涨0.10%，报34,429.88点；标普500指数跌0.12%，报4,071.70点；纳斯达克综合指数跌0.18%，报11,461.50点。周线上，道琼斯指数累涨0.24%，标普500指数累涨1.13%，纳斯达克综合指数累涨2.09%。这也是三大指数今年10月以来的首次周线两连涨。
数据来源：Wind，华夏基金，各媒体、各券商研报，截止2022.12.4
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