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$三环集团(SZ300408)$ VS $风华高科(SZ000636)$ VS $洁美科技(SZ002859)$
三家多年平均成绩对比：
「周期性」：都有周期性，周期波动 三环 > 洁美> 风华
「毛利率」：三环40%以上 > 洁美30%～40%之间 > 风华30%以下
「净利率」：三环靠近30%波动 > 洁美靠近20%波动 > 风华靠近10%波动
「存货周转率」：三环 < 洁美 < 风华，可能和产品单价成反比
「产能扩张」：三环最克制，每年新增固定资产投资均没有超过归母净利润，洁美和风华利润赶不上建设，就只能靠大额融资，洁美20年和23年可转债+增发共10亿，风华22年一次性增发50亿。
「现金流」：这三家现金净增加额都不稳定，要靠融资支持才能变成正现金流，都是靠自己赚钱无法支持发展的企业，其中风华每年都收不到足额的现金，不确定是不是收到大量票据。
这三个都是不能放心娶回家的类型，找长期伴侣的，就别看了。
A,为了扩张
B,无法维持现有的大额投资
C,即使现在融资，同样存在很大的风险，多大了以后一旦战略失误 ，或者像这两年遇到极端环境，倒下会更快。事实上我觉得如果不做增发融资，靠自有资金稳步发展，风险会小很多，各方面数据（roe，分红率，毛利率等）也会漂亮的多。
D,并不像。目前的增发融资对于近几年的扩产已完全够用了，甚至大环境不好的情况下还要控制扩张的速度。另外不可能无止随意的融资，不是谁想随随便便融就能融的，如果原计划的融资资金如果不能创造出理想的效益，再说融资我觉得大股东包括张老板这一关都很难过去。
E,三环在20年11月份是上市后的第一次融资，在这之前的几年里，不算应收账款和票据账上也一直有二三十亿，那时候它固定资产才十几个亿。在增发之前，它的分红率一直保持在净利的30%以上，不低了
对你关于$三环集团(SZ300408)$ 的表述，提几个问题吧：
A，公司增发融资是为了拿钱扩张，还是为了拿钱来理财？
B，公司不融资，如果全靠自有资金，如何维持现有的大额投资？
C，同行都在融资扩张，如果三环不融资，未来会不会有生存风险？
D，像不像网贷青年必须不停借钱的循环？ 只是上市公司增发股份不用还钱。
E，不需要融资就能扩张，才能算现金奶牛，对吧？
老铁你对现金流表的理解有点偏差。看这个表最重要的是要看经营活动产生的流量净额，这个才是跟企业实际经营息息相关的。简单说就是卖了多少东西，除去经营成本又收到了多少钱。你看“现金净增加额”意义不大，看这个数据要结合其他流量净额来分析。我举个简单的例子，$三环集团(SZ300408)$ 22年经营流量净额是20.7亿，而投资流量净额是-38亿，这么一算你的现金增加额-18亿，但实际上呢？我赚的钱都拿去理财了，妥妥的现金奶牛好吧
要仔细看财报的现金流量表。从17年到22年，$三环集团(SZ300408)$ 「现金净增加额」只有增发的20年和21年才是大额流入的，因为这两年有大额增发融资；而18年和19年「现金净增加额」都不多，17年和22年「现金净增加额」都是负数，22年直接负23.5亿。