东方财富对比中信证券还是低估了

最近逐步各个公司都在公布2020年年报,所以我就把之前没有完善的这张图尽可能的给丰富起来,直接看图:

我稍微总结几点各位看下:

1. 市场份额最大的还是中信证券,2020年营收达到542亿人民币,净利润149亿,证券公司里面最赚钱的头部公司;

2. 2020年已披露的证券公司营收超过百亿的目前来看有9家,头部优势明显;2020年已披露的证券公司利润超过50亿的有6家;

3. 2020年同比营收增幅超过50%的有3家,分别是东方财富、中信建投、浙商证券,利润同比增幅超过50%的也是东方财富、中信建投、浙商证券。

4. 2020年成长速度最快的为东方财富,营收增长95%,利润增长161%,大幅领先第二名。

5. 赚钱能力最强我用了一个净利润/营收的指标,这里面最前的是东方财富。换言之,你收入多少钱,多少里面是净利润才是最重要的,中石化营收这么大,但亏损也没用,收入的钱都乱七八糟全部花完了。而东方财富是这里最高,收入82.39亿有超过58%都成为净利润,换言之,如果有一天东财做到中信证券543亿的营收,净利润可能会达到325亿以上。

还有几个头部的证券公司,比方华泰证券、招商证券、中金公司没有公布数据,如果数据全部公布出来,我会继续完善这个表格。

上面不难看出来,市场长期给予东财其他券商2倍以上的估值是有道理的,它的成长太强了,单纯从营收看,95%的成长对比中信证券25%的成长也是碾压的,更别提利润的碾压了。

从成长性以及利润率看现在中信证券还有23.65倍市盈率,要么是中信证券给的估值高了,要么是东方财富给的估值低了。你可能不是很能看懂这句话,明明东财都54.75市盈率,怎么就比23.65倍市盈率的中信证券低估了呢?这其实就是每一个投资者心中的贵以及低估是怎么定义的了。我的贵或者低估都是相对的,绝不是静态的数据,我们要从成长的角度,未来5-10年的角度去看这个问题。按照现在这种成长走势,2025年东财的利润或许就有机会超过中信证券,2030年之前营收超过中信证券也是大概率事件。


我们要去看未来5-10年证券市场的变化,而不是现在,我们拭目以待。



分割线


关于A股以及全球市场的调整,最近大家都在紧盯美国国债的利率变化,昨天我的文章也非常完整的阐述了美国10年期国债的影响。美国10年期国债突突突的从1%涨到了最高1.6%,所以引起市场对于加息以及流动性问题的担忧。这其实是最近全球市场出现巨大调整最大的原因之一。

有分析师分析今年美国国债可能最终会在1.8%-2.0%企稳保持震荡,所以市场可能还会继续调整,但不会深度调整了。

对此我今天想再次重申下我的观点:

1. 当前龙头股大部分都是回调了20%-30%,部分比较硬的龙头股小于20%,但也是15%以上,比方说三一重工、贵州茅台这种。对此,我认为风险已经大幅释放,市场再震荡一阵子就会继续往上走;

2. 当下的回调是全行业的,特别是龙头股,核心原因是美国的国债利率上升以及有可能发生的加息行为,这种是全球的影响,特别国债利率如果提升1%,反映到估值层面就是调整30%左右,但当前调整已经提前到位,所以我认为市场已经企稳。

3. 调整之后优秀的公司该优秀还是优秀,因为宏观上看,今年几乎所有的龙头公司的基本面都非常好,成长巨大。我说几个简单的:白酒行业,龙头白酒继续要抢,营收增长确定性事件;光伏新能源行业也是保持继续增长;机械龙头行业保持继续增长;零售行业继续增长。。。。我们去看制造业、互联网、新能源、机械、白酒、医疗、家用电器等几乎所有的行业的龙头公司都在继续成长,基本面非常好,复苏预期非常强。



基于以上观点,我个人比较大胆认为,这轮调整,我估摸着也就3-6周机会,是各位上车龙头公司的最佳机会,错过了可能未来就又没了。换言之,以前没有买到贵州茅台、东方财富、三一重工、泸州老窖、隆基股份、美的集团、中国中免等这次是绝佳的机会。


再次附上我个人认为的龙头公司:

港股龙头:腾讯控股、美团、小米集团、香港交易所、思摩尔国际、农夫山泉、快手、平安好医生、微创医疗、比亚迪股份、药明生物、京东集团、京东健康、阿里健康、百威亚太、华润啤酒、安踏体育、蓝月亮集团、九毛九、海底捞、李宁、颐海国际、维他奶国际等(欢迎各位补充)。

A股龙头:贵州茅台、泸州老窖、五粮液、中国平安、药明康德、爱尔眼科、通策医疗、恒瑞医药、迈瑞医疗、海天味业、伊利股份、中国中免、顺丰控股、春秋航空、美的集团、格力电器、宁德时代、隆基股份、海康威视、万华化学、三一重工、东方财富、招商银行、比亚迪、双汇发展、海螺水泥、万科A、安克创新、青岛啤酒等(欢迎各位补充)。

利益相关:本人持有上述里面的部分公司。

最后,股市有风险,投资需谨慎,以上为个人言论,仅供各位参考。

各位晚安。感谢各位点赞在看。

 $东方财富(SZ300059)$   $中信证券(SH600030)$   $贵州茅台(SH600519)$   @今日话题   

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精彩评论

gaojin41802-28 08:46

中信等传统大券商20年平滑了利润,在业绩大年的情况下进行了巨额资产减值,即使把这部分减值加回来,还是与东财的净利率有很大差距,这个业绩大年的净利率秒杀全市场,可见互联网的边际成本的巨大威力,长期股市成交量还会有大幅增长空间,可以预料东财的空间巨大,但也不要忽略东财是周期性成长股,随着成长的越来越大,周期性变强,成长性 变弱。

sdu_cm02-28 01:43

智商感人

浙江科贝毛有强02-28 03:18

发展不是单方面的,期望别人会在原地踏步等。钱多财大好办事,永远是个理。

不是夹头02-28 09:03

不分析业务只对比增速,真是

全部评论

一叶1118504-10 09:24

同花顺万一拿到券商牌照呢?

平庸的跟随者03-01 22:28

学习了

Quasimodo201402-28 22:57

赞同。市场情绪带来的股价大幅涨跌,对优秀企业本身没有啥影响。

yount02-28 22:52

补充:
港股:中广核新能源(新能源发电龙头),众安在线(网络保险龙头),中远海控(航运龙头)
A股:潍柴动力(动力机械龙头),北新建材(建材龙头),京东方(显示屏龙头)

BUDST02-28 22:19

目前这种情况下, 一些现金流比较好,有业绩支撑的龙头股, 调整幅度会更小些,特别是腾讯, 已经非常便宜了,而部分现金流少的龙头医药股, 特别是估值里面包含太多预期的股票, 如泰格医药,微创,调整幅度会更大些, 建议观察一段时间。