前段时间沸沸扬扬一直在传的中信建投、中信证券合并事件还没有落地，谁都没想到国联证券、国金证券率先领证了。
先是9月18日据财联社消息，国联证券与国金证券于9月18日签订了《股份转让意向协议》和《国联证券与国金证券之吸收合并意向性协议》。2020年的券业并购大戏，从国联证券与国金证券拉开帷幕。另据接近消息人士透露，在此次合并前，国联证券还将受让长沙涌金（集团）有限公司所持有的 7.82%国金证券股份。
国联证券是一个刚上市的小券商，周五涨停了，涨停以后的市值是467亿人民币，动态市盈率为72.70。而国金证券周五同样涨停，涨停以后的市值是462亿人民币，还没有国联多，动态市盈率为23.09。按照体量，肯定是国金证券大很多，但这波竟然是国联吃国金，真的有点诧异。
从股东上看，国金的最大股东是涌金(集团)，这是一个民企 ，而国联证券则是无锡市人民政府国有资产监督管理委员会，这是国企。所以这么看国联合并国金就说得过去了。
而今天下午这两个券商都发布了合并的停牌公告：
合并的方式也很简单，国联发行股份收购国金的股份，目前两个加起来是900多亿的市值，显然，合并还是希望能得到1+1>2的效果。
不过，有点操蛋的其实是周五涨停这波操作，不知道是不是有内幕交易的泄露，也建议监管层好好查查，没有公告之前就涨停，大概率是有人泄露了消息。
合并这个事情，虽然看起来好像是发行一些股份这么简单，是实际上并不简单，目前国联证券因为是新股，所以估值比国金证券高，但实际上无论从营收还是利润这块来看，国金都是国联证券的好几倍。我们看2020年半年报就可以看到：2020年上半年国金证券营收29亿，净利润10.0亿；2020年上半年国联证券营收8.22亿，净利润3.21亿。基本上可以看到的是国金证券从营收利润规模等各种上看是国联证券的3倍，然而市值还没有国联证券大。总资产来看，国金也同样是国联证券的2倍。去哪儿说理去？所以从这几个角度去看，这算是一个蛇吞象的合并。只是目前二者市值相当。
而从两个券商目前经营的情况来看，主要也都是靠着经纪业务与投行业务。从经营层面来看，两个公司应该也不一样，国金是民企，国联是国企，自然企业文化、企业机制、企业氛围应该都不一样。从券商网点来看，国联主要是无锡这块地方，还是在华东这边，而国金则已经是全国算是第二梯队的券商了。
所以合并前应该会有很多工作要做，合并以后这两个公司的管理层、基层员工都会发生一些变动，特别是估计很多人可能会被调整也说不定。否则合并的意义在哪里？另外合并之后的名字大概是金联证券？
从发展的扩张程度上看，显然国联更胜一筹，国金证券这几年真的有点拿了一手好牌给打烂了的感觉，我记得国金证券应该是最先启动线上券商这个概念的，且当时与腾讯战略合作，打造在线金融服务平台，但这么多年，真的做的一般：
当然，很多人都觉着券商合并可以实现客户资源整合，营业网点整合，且可以提高效率，减少人员开支，做大做强券商，在资本金、营收、规模上成为第一梯队的券商。这个其实对于小券商来说，这么做是无可厚非的。很简单，未来如果中信建投跟中信证券合并，小券商的日子可能好不到哪里去了，要知道这行业就是马太效应、强者恒强，所以小券商率先开始合并不见得是坏事。
其他的一些券商准备合并的，我估摸着也会加快速度，比方说首创证券、第一创业；天风证券已经收购了恒泰证券部分股权；中金收购了中投证券。而其他的一些小券商，我个人觉着这次国金、国联的合并也会刺激他们寻找合并的方案。
而对于市场的影响则显然是利好的，明天大概率会刺激券商再次爆发，特别是一些潜在的有可能参与合并的一些券商，明天大概率要上涨一波。但现在市场量能一般，我不建议各位追涨，特别是如果考虑到东财上涨，我也不建议各位追涨。
我对券商合并这个事情其实是偏中性的想法，当年南北车合并以后最后是一地鸡毛，当年宝钢和武钢合并之后也就那样。很多时候想的挺好，但真的去落地的时候会发现有很多破事需要整合，真不一定就会提升效率。
但无论怎样，这次跟南北车以及宝钢武钢不一样的是，有很多小券商，对于小券商如果不合并可能未来真不一定有活路，合并对于他们来说是好事。
至于东方财富，我个人觉着真的没必要跟别人合并，目前这个市场上还没有谁跟东财是一个概念的股票，东财在互联网券商这个领域是最强龙头，所以暂时我真的不建议合并，目前的东财已经非常强了，只要给东财更多的时间，经纪业务到前五前三只是时间问题，而一站式互联网金融平台也是东财最强的地方，所以从股东的角度来看，还是希望管理层踏踏实实做好业务，不要去搞一些乱七八糟的合并。当然，如果可以发行股份把同花顺给买了，这会是个好事情。
-------------------------------------------
1. 关于Tiktok和微信的事情，目前看下来tiktok峰回路转了。TikTok在日前发表声明说，其母公司字节跳动与美国甲骨文和沃尔玛两家公司达成原则性共识，三方将据此尽快达成符合中美两国法律规定的合作协议。美国总统特朗普当天在华盛顿说，他已“原则上”同意TikTok与甲骨文、沃尔玛公司的合作方案。
这真的没想到。你看，硬扛有时候真的是一件好事，而不是上来就跪了。现在的结果应该是各方都算是比较满意的结局，字节跳动继续保持控股权，且算法和技术都没有转让。而甲骨文和沃尔玛则获得了非常划算的625亿美金估值入股的机会，20%分别是甲骨文12.5%，沃尔玛7.5%，总共两家公司出资125亿美金。正常情况下，绝对是千亿美金以上的估值，625亿美金真的是捡了大便宜。目前Tiktok在全球的影响力非常强大，未来超越facebook看起来也只是时间问题，而facebook目前估值是7200亿美金。这625亿美金真的是便宜到家了。
所以本轮最大的输家是facebook，而目前看起来，FANNG里面最先掉队的也有可能是facebook了。
2. 蚂蚁集团要来了。耗时只有25天，顺利过会，预计10月20日前后可以登录科创板，所以大家最近可以配置点沪市的股票，多配置点，打新这次大概率可以做到高中签。不知道买啥的同学我给你们推荐海螺水泥。
所以未来指数涨不是什么不可能的事情了，你看，权重最大的公司是优秀公司，管你有多少垃圾公司，对不对？这就是纳斯达克上涨的逻辑。注册制下，狂发新股，这里面总有一些优秀的公司可以拉动指数，才不管你这么多小盘股垃圾股的死活，这也是未来A股的趋势：港股化、美股化，越来越多的小盘股成为仙股。
各位晚安。万水千山总是情，点赞在看行不行。感谢支持。
$国联证券(01456)$ $国金证券(SH600109)$ $中信建投(SH601066)$ @今日话题
欢迎关注公众号：柳叶刀财经。