回复@东方红ROE竞争力: 这个解答我给满分//@东方红ROE竞争力:回复@面哥投资笔记:非常感谢作者的解读，欢迎大家都从各自的理解角度来分析东方红竞争力指数。
东方红竞争力指数选择与沪深300保持行业中性是由于我们认为沪深300的行业分布确实能很大程度上反映国内的经济趋势，因此指数编制中没有在行业上做择时，只是认为加权方式上有优化的空间。
对于杠杆，我们倾向于认为如果一家企业能够长时间保持较高的ROE，很可能说明这是其本身的一种商业模式，如金融地产。
估值方面由于优质企业在大部分时间内都不便宜，而东方红竞争力指数选择与优质企业一起成长，而非主动赚估值波动的部分，这就是为什么东方红竞争力指数能够长期一路持有恒瑞医药、万华化学，贵州茅台，格力电器等等具有代表性公司的原因。

同时，在编制指数策略时着眼于未来，随着市场结构的逐渐变化与成熟，A股估值波动的幅度可能会缩小，而一批拥有较高ROE的行业龙头可能会长期被市场予以一定溢价，因此小红认为观察一个smartbeta策略时我们可以思考这种策略能否适应未来的市场趋势，而非拟合市场的历史走势，理想的策略在未来的市场有望越来越有效，这比惊艳的回测数据更加重要。