浅谈行业的竞争格局

最近在装修,发现建筑装饰行业,不管是家具、卫浴、瓷砖、门;虽然好的产品会有一定的品牌溢价,但整体还是竞争非常激烈,目前并不是一个很好的生意;家电的选择余地要小很多,就那几个品牌。@今日话题 

我想到了选择投资标的的思路:竞争格局稳定,只有少数寡头玩家,产品形态总体保持不变的行业,选择龙头企业。

说到行业竞争格局,一般来说,在一个产品形态总体变化很小的行业里,竞争对手越多,对于投资来说不是一个很好的选择。行业竞争激烈,最容易导致的就是价格战,这是对企业来说是糟糕的局面,但也是行业走向成熟的必经阶段。

比如家电行业,空调行业曾经冒出很多品牌,打价格战,最终胜出的是格力美的海尔等少数厂家;

定制家具行业有很多家上市公司,本质上没有太大的区别,竞争很激烈,前些年随着房地产的发展而兴起,但也太容易受到地产行业的影响,相互之间的竞争主要集中在产品质量、价格、设计等,但总体上没有什么门槛,因此我不太看好这个行业;

前几年很火的POCT行业,冒出了很多上市公司,虽然国产的产品质量不输欧美,但是据我了解,三甲医院一般还是认可雅培等国际大厂的牌子,国产的设备耗材只能进入少数县级医院和防疫站等,行业之间的竞争主要比拼的是销售水平,这里面的道行比较深,完全不是产品层面的问题我不看好这个行业。仿制药也是同样的道理。

一般来说,竞争对手越少,对于投资来说更有利;竞争对手少,一般有以下几种情况:
1.有独特的优势,别人轻易复制不了,或者没有复制的可能,比如行政垄断、独特的资源优势;
2.一个新兴的领域,率先涉足,别人还没有发现这个机会;
3.经历完全的市场竞争,优胜劣汰,最后剩下少数玩家。

这三种情况,第二种一般是指新兴行业,或者创造出来的需求,要么是变化特别快,要么是还在激烈地竞争,没有跑出绝对的领先者;我一般不会去参与,因为行业虽然整体增速很快,但是随着竞争对手的增多,利润率处于下降通道,也判断不了哪家企业能最终胜出。

另外两种情况则是好得多,被称作垄断,前一种是天然的垄断行业,后一种是充分竞争后形成的市场垄断,垄断就是最好的生意。

为什么是产品形态总体不变,主要是容易累积竞争优势;消费品行业就容易累积竞争优势,比如白酒、调味品、生活日用品等,经历长时间的发展后就形成一批知名的品牌;变化太快的行业不容易形成长久的竞争优势;比如计算机、手机、其他电子产品等,曾经的王者很可能成为后来的落后者。

从国内外产业发展历史看,各行各业有着强者恒强的格局,这一点也可以从国内的各行各业的情况可以看出来;大象在起舞,蚂蚁反而成为了笨重的那个。

投资产品形态总体不变,行业竞争格局稳定的龙头公司,主要是上面所说的趋向于垄断的生意;但这样有个弊端,就是会错失一些超级成长公司,错过巨量的超额收益。但话说回来,有多少人能看得清楚呢?你我凡人不具备这样的能力。

还有这个“产品形态不变”也要动态地去看,比如腾讯和阿里这两个超级巨头,近些年它们一直在高速进化中,不断衍生出新的商业模式,不断拓展边界,而且体量大了,反而增长速度越快。

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