最近，可转债备受关注，价格超200元的可转债重现江湖。从年内表现来看，多只可转债年内涨幅超过20%。其中，特发转债年内涨幅近90%，超过A股市场绝大多数个股同期涨幅。该可转债近日价格一度达到229.98元，较去年低位接近翻倍！
可转债的特点
可转换债券是可转换公司债券的简称，又简称可转债，通常利率较低，是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券。
可转债具有债权和股票期权的双重属性。债权性，就是与其他债券一样，投资者可以选择持有债券到期，收取本息；股票期权性，就是持有人可以选择在约定的时间内把可转债转换成公司股票，享受股利分配或资本增值。
一般来说，可转债的特点是牛市跟着涨，熊市跌的少（较正股）；下有保底，上难封顶。
下面一一解释：
牛市跟着涨：牛市时，可转债的股性突出，可转债会跟随正股上涨。
熊市跌的少：熊市时，可转债的债性突出，由于有纯债底的保护，所以一般较正股跌的少。
下有保底：就是债券底的保护，如果把可转债比做一张纯债券，就是要到期还本付息的价值，前提是公司不能违约。
上难封顶：牛市时，正股大涨，可转债也跟着涨，理论上是上不封顶，其实有封顶的，大部分可转债都规定了强制赎回的价格，历史上，绝大部分可转债都是在130元左右完成了转股。
这里说一下，可转债是上市公司融资的一种重要方式，从大股东的角度来说，肯定是不希望借来的钱再还回去，肯定是希望促成转股的，这样就不用还钱了，也就是说一般大股东的转股意愿比较强，明白了这点就明白了可转债的操作要领。
再说一点，大家去投资可转债，肯定也不是为了1%～2%利息去的，看中的是可转债带有的“上难封顶”的上涨期权价值。
可转债基础知识
申购：可以在股票账户里申购，不需要配有市值，可用多个账户申购，提高中签率。
配售：原有正股股东可以优先获得可转债的配额，可以选择参与配售，也可以不参与。
T+0交易：所有的可转债是T+0交易的，上交所制定了熔断的交易规则，深交所没有限定。
转股：如果看好正股的未来走势，觉得转股价值划算的话，可以选择转股；另外发行人在一定条件下拥有强制赎回债券的权利，即变相强制转股。
转股价：可转债约定以什么价格转换成对应的股票。
转股价值：可转债按照转股价格转股后所对应的价值。
转股溢价率：可转债价格超过转股价值的程度，可转债溢价率（%）=（可转债价格/（正股价/转股价*100）-1）*100%。
纯债价值：把可转债当作一只债券的话，那么会有债券本身的价值，可转债的债券底一般在90元左右。
回售：可转换债券持有人还享有在一定条件下将债券回售给发行人的权利，一般是本金+一定的利息
赎回：赎回是指发行人在发行一段时间后，可以提前赎回未到期的发行在外的可转换公司债券。赎回条件一般是连续15～20个交易日正股价达到转股价的120%或130%；公司可以提出提前赎回。
下修转股价：如果公司发行可转债后遇上持续的熊市，正股价格长期大幅低于转股价，就会造成可转债持有者不愿意转股，这显然不是上市公司希望的。正是基于把债主变股东的动力，上市公司会在募集说明书里提出向下修正转股价条款。
投资策略
1.一级市场申购
网上打新申购，普通投资者都可以参与，赚的是小钱，亏也不会亏很多（债底），蚊子肉也是肉。我自己是否参与主要看正股的质地，基本面较好的公司转债我会积极参与申购，例如平银转债、东财转债、海尔转债、中信转债等。
2.二级市场买卖
我个人不喜欢参与套利，一般来说，接近面值、转股溢价率低的优质个股可以积极买入，此时买进可转债比正股的性价比b高的多；下修转股价和强制赎回会带来价格的大幅波动，此时可以选择在二级市场上卖出，牛市时股价和转债价格疯涨，收益更高。
3.可转债基金
可转债有一定的投资门槛，普通人最好的办法是买可转债基金。可转债基金一般都是主动型基金，挑选主动型基金主要看基金经理，他的投资理念是否认同，是否换过基金经理；目前，市场上可转债基金大概30多只，筛选成立超过1年，规模超过1亿的，只剩下以下不到10只基金。简单的办法就是可以选择大公司，成立时间久、规模大、历史业绩不错的基金，例如$兴全可转债(F340001)$ 、$长信可转债A(F519977)$ 、$易方达安心回报债A(F110027)$ 等。
可转债基金最好的投资时机就是熊市，熊市时，很多可转债跌破面值，是很好的投资机会，因为有债券保底，下跌空间有限；一旦市场由熊转牛，可转债随正股一起反弹，将获得可观的回报。@今日话题 @蛋卷基金 @长信可转债
风险提示：本文所提到的投资标的均仅代表个人的意见，不作推荐，据此买卖，风险自负。