一文读懂可转债

最近,可转债备受关注,价格超200元的可转债重现江湖。从年内表现来看,多只可转债年内涨幅超过20%。其中,特发转债年内涨幅近90%,超过A股市场绝大多数个股同期涨幅。该可转债近日价格一度达到229.98元,较去年低位接近翻倍!

可转债的特点
可转换债券是可转换公司债券的简称,又简称可转债,通常利率较低,是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券。

可转债具有债权和股票期权的双重属性。债权性,就是与其他债券一样,投资者可以选择持有债券到期,收取本息;股票期权性,就是持有人可以选择在约定的时间内把可转债转换成公司股票,享受股利分配或资本增值。

一般来说,可转债的特点是牛市跟着涨,熊市跌的少(较正股);下有保底,上难封顶。

下面一一解释:
牛市跟着涨:牛市时,可转债的股性突出,可转债会跟随正股上涨。

熊市跌的少:熊市时,可转债的债性突出,由于有纯债底的保护,所以一般较正股跌的少。

下有保底:就是债券底的保护,如果把可转债比做一张纯债券,就是要到期还本付息的价值,前提是公司不能违约。

上难封顶:牛市时,正股大涨,可转债也跟着涨,理论上是上不封顶,其实有封顶的,大部分可转债都规定了强制赎回的价格,历史上,绝大部分可转债都是在130元左右完成了转股。

这里说一下,可转债是上市公司融资的一种重要方式,从大股东的角度来说,肯定是不希望借来的钱再还回去,肯定是希望促成转股的,这样就不用还钱了,也就是说一般大股东的转股意愿比较强,明白了这点就明白了可转债的操作要领。

再说一点,大家去投资可转债,肯定也不是为了1%~2%利息去的,看中的是可转债带有的“上难封顶”的上涨期权价值。

可转债基础知识
申购:可以在股票账户里申购,不需要配有市值,可用多个账户申购,提高中签率。

配售:原有正股股东可以优先获得可转债的配额,可以选择参与配售,也可以不参与。

T+0交易:所有的可转债是T+0交易的,上交所制定了熔断的交易规则,深交所没有限定。

转股:如果看好正股的未来走势,觉得转股价值划算的话,可以选择转股;另外发行人在一定条件下拥有强制赎回债券的权利,即变相强制转股。

转股价:可转债约定以什么价格转换成对应的股票。

转股价值:可转债按照转股价格转股后所对应的价值。

转股溢价率:可转债价格超过转股价值的程度,可转债溢价率(%)=(可转债价格/(正股价/转股价*100)-1)*100%。

纯债价值:把可转债当作一只债券的话,那么会有债券本身的价值,可转债的债券底一般在90元左右。

回售:可转换债券持有人还享有在一定条件下将债券回售给发行人的权利,一般是本金+一定的利息

赎回:赎回是指发行人在发行一段时间后,可以提前赎回未到期的发行在外的可转换公司债券。赎回条件一般是连续15~20个交易日正股价达到转股价的120%或130%;公司可以提出提前赎回。

下修转股价:如果公司发行可转债后遇上持续的熊市,正股价格长期大幅低于转股价,就会造成可转债持有者不愿意转股,这显然不是上市公司希望的。正是基于把债主变股东的动力,上市公司会在募集说明书里提出向下修正转股价条款。

投资策略
1.一级市场申购

网上打新申购,普通投资者都可以参与,赚的是小钱,亏也不会亏很多(债底),蚊子肉也是肉。我自己是否参与主要看正股的质地,基本面较好的公司转债我会积极参与申购,例如平银转债、东财转债、海尔转债、中信转债等。

2.二级市场买卖
我个人不喜欢参与套利,一般来说,接近面值、转股溢价率低的优质个股可以积极买入,此时买进可转债比正股的性价比b高的多;下修转股价和强制赎回会带来价格的大幅波动,此时可以选择在二级市场上卖出,牛市时股价和转债价格疯涨,收益更高。

3.可转债基金
可转债有一定的投资门槛,普通人最好的办法是买可转债基金。可转债基金一般都是主动型基金,挑选主动型基金主要看基金经理,他的投资理念是否认同,是否换过基金经理;目前,市场上可转债基金大概30多只,筛选成立超过1年,规模超过1亿的,只剩下以下不到10只基金。简单的办法就是可以选择大公司,成立时间久、规模大、历史业绩不错的基金,例如$兴全可转债(F340001)$  、$长信可转债A(F519977)$$易方达安心回报债A(F110027)$ 等。

可转债基金最好的投资时机就是熊市,熊市时,很多可转债跌破面值,是很好的投资机会,因为有债券保底,下跌空间有限;一旦市场由熊转牛,可转债随正股一起反弹,将获得可观的回报。@今日话题 @蛋卷基金  @长信可转债 

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风险提示:本文所提到的投资标的均仅代表个人的意见,不作推荐,据此买卖,风险自负。

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精彩评论

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任俞阳04-11 17:37

M

捡破烂换钱的04-11 09:08

债券的价值以其偿付能力衡量,这是最重要的事,兄弟你忘了说

reddishmoon04-10 22:58

概念、特点、策略、标的、时机,很适合小白阅读,学习了。

Xusen308804-09 10:04

请问可转债在哪里交易?

夜空流浪鹰04-04 17:37

可转债!