收税,最好的生意第一名。
纵观整个人类历史,发现最赚钱的生意依然在那些最古老的行业——
1.收租。典型代表如长江实业、阿里巴巴、万达集团,华人置业等。
2.放(高利)贷。典型代表如阿里巴巴,京东,小米,各大银行等。
3.收过路(关卡)费。典型代表如腾讯控股、谷歌、百度以及各高速公路企业等。
4.贩卖“毒品”。典型代表如贵州茅台、五粮液、腾讯控股、网易等。
5.卖广告。近代诞生的最赚钱的行业,典型代表如脸书、谷歌、亚马逊、百度,腾讯控股、头条系、分众传媒等。
我们可以从以上的行业可以看出这些特点:
1.垄断:寡头市场如中国的腾讯和阿里、美国的FANG
2.特许经营权(稀缺性):银行、保险、高利贷、高速机场水电
3.高客户粘性(成瘾性):烟酒、游戏
4.低边际成本:谷歌和Facebook的广告系统、阿里和亚马逊的云服务
这与巴菲特的护城河理论是相通的:
1.无形资产(品牌、专利、特许经营权)
2.高转换成本
3.网络效应
4.规模优势
对于印钞机型的企业,除非他们赖以生存的基础消失(比如广告出现新的代替性媒介品类),否则只要合理或者低估,就可以买入他们的股票,今年以来这些“印钞机”的股价出现大幅的回调,不少股票正处于合理或低估的范围,或许现在就应该抓住这样难得机会。