股票的底层逻辑是生意，生意的核心是人。
关于分散和集中。分散是为了应对黑天鹅风险，是必要和必须的。但分散也不能盲目分散，不能数量太多（超过8只标的），也不能没有主次（每只都一样仓位），分散必须是赔率（预期收益率）优先情况下的有序分散，应根据赔率和预期收益率高低决定仓位占比高低；当概率和赔率统一时，要有重兵出击的勇气和魄力。用冯大师的话讲就是：赔率优先情况下的分散潜伏，以及在概率与赔率统一时的重点突破。
市场低迷的时候感受到的风险上升，真实风险下降，感受到的机会变少，真实机会变多。股市火热时，感受到的风险下降，真实风险上升，感受到的机会变多，真实机会变少。我们应该根据真实风险和真实市场机会来做决策，而不是感受到的风险和机会。根据感受到的风险和机会来做决策，往往会在市场火热的时候买入，市场低迷的时候卖出。
稳定的分红比例是公司价值和股票价值最重要的传导机制，公司盈利增长推动分红增长，进而推动股价上涨。伯克希尔不分红，但老巴给了市场一个稳定的预期，当股价低于公司经调整账面价值后老巴就回购，这样也能建立传导机制，公司发展-价值上升-回购的阈值不断上升-股价上涨。
职业股民的字典里不应该有套牢两个字，忘掉成本，哪里还有套牢呢？
各种生产要素（土地、资本、劳动力、知识、企业家）中，劳动力权重不断下降，知识权重不断提高，或许是未来相当长时间内的一个大趋势。未来可能真不缺一般劳动力。
资产管理人最好不要有客户的概念，把所有的资金都当成自己的资金一样来管理，专注于管好自己的资金就好。这样才能最大限度的避免投资决策受到客户行为的干扰。
市场先生拿着出题板在你面前，一次接着一次地不断出题，你可以选择答题也可以选择不答题，答对了赚钱，答错了亏钱。当你看到出题板上是一加一等于几之类的送分题时，下注答题即可。其他时候通通pass掉，等下一道题。从这个意义来讲，投资也不太难，因为市场先生每隔几年总是会出几个送分题。
技术革命带来经济和社会巨大变革，这个影响是非常及时的，而相应制度的变化则滞后很多。当制度不再适应经济社会基础时，世界就会进入一个相对动荡的时期，直到世界付出了足够的代价经历了足够的时间来重新完成制度的调整。
会计和财报本质上是商业的语言，看财报的时候通过语言理解语言代表的商业内涵才是最重要的。太过执着于语言本身有成为呆会计的风险。
每个投资者都会错过很多牛股，错过是必然，尽量减少过错才是核心竞争力。