那些在历史大底卖了港股优质资产，转而溢价抢购$日经ETF(SZ159866)$ 、$纳指100ETF(SZ159660)$ 、$美国50ETF(SH513850)$ 的人！
那些在2020年春天买了核心、赛道、芯片、新能源、各种茅指数、茅资产的人！
那些在2020年春天在油价创出负40多美元时卖出油气相关资产的人！
那些2016年至...
绿野风云
静极闻天籁，面壁悟大道。不争何由败，无欲品自高。
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绿野风云回复的提问
@绿野风云[¥5.00] 请教光大国际建设垃圾发电站这块利润多少？运营部分利润每吨垃圾有多少？个人觉得这两块是要分开估值的。现金流何时能产奶？
他的全部讨论
——《1976年巴菲特致股东信》摘录
此信的两大学习要点：一是集中投资少数优秀企业，忽略股市波动；二是如何从价值低残、前景暗淡的纺织业起步，用10年时间，骑驴找马，渐行渐远，改沙漠为绿洲，变地狱为天堂，将伯克希尔-哈撒韦打造成一家大有希望的优质企业。以下为摘录：
我们股权投资...
有眼光，有见识，有头脑，这就是一位真正的价值投资人对企业的理性清晰分析。对$建滔集团(00148)$ ，我唯一的遗憾是，它跌得不够惨烈，我没买够。我目前还有一个没有改好的坏习惯：一旦涨破成本价，就不想买了。
往前读，感觉越是早期的巴菲特致股东信，篇幅越少。而且，早期的信中，无论业绩还是思想，相比后期，都略显青涩。此信中，巴菲特提及1976年营业利润达到1607.3万美元，每股盈利16.47美元。另外，他还说纺织业“相信未来获得平均的合理回报是可能的。”70年代巴菲特的业绩、名气和影响远没有达到举...
此信的学习要点：一是净资产收益率衡量管理层绩效；二是选择顺风产业环境很重要；三是只关心短期盈余或者是盈余短暂的变动也不应该，重要的是长期价值；四是在资本市场折价买入物美价廉的公司股权，远比并购企业明智而省心。以下是摘录：
除非是特殊的情况(比如说负债比例特别高或是账上持有重...
此信学习要点：一、纺织业等资本密集但产品无重大差异化的公司必然面临困境；二、好的保险公司难得而可贵；三、保险公司以及价值投资人在大熊市中应当如何投资；四、如果可以再利用资金创造更好的投资报酬，公司应当将所赚取的盈余继续保留在账上，否则就应当将盈余分配给股东；五、管理层优劣直接...
如今读来，颇觉有趣。$长和(00001)$
至20240417早盘，$长和(00001)$ 持有的$长江基建集团(01038)$ 75.67%股权市值为826亿，持有Cenovus Energy之16.9%投資市值为521，此两部分共计1,347亿港币。与此同时，长和总市值1357亿港币。意味着除长江基建集团、Cenovus Energy权益之外，长和的港口业务、零售业务、电讯业务以及其他财务投资，...
$长和(00001)$ 过去10年，跟着首富的投资人，有没有人能赚到钱？沧海桑田，令人长叹。
此信的学习要点：一、ROE是判断公司好坏的主要依据；二、通胀税、资本利得税与股息税合计可被称为“投资人痛苦指数”；三、与其把时间与精力花在购买廉价的烂公司上，还不如以合理的价格投资一些体质好的企业；四、长期固定利率债券是烫手山芋；五、什么样的股票，便会吸引什么样的股东。以下是摘...
此信的学习要点：一是所投资公司在会计上的三种处理方式；二是盈余的真正价值；三是“当一个赫赫有名的经营者遇到一个逐渐没落的夕阳产业时，往往是后者占了上风”；四是“对股票或债券价格所作的短期预测根本是没有用的”；五是保险公司陷入困境的原因；六是“最佳的投资机会大多是出现在市场银根...
$苏威孚B(SZ200581)$ 每股派息1元人民币，股息率超过10%。$张裕B(SZ200869)$ 每股派0.5，股息率5.4%。$招港B(SZ201872)$ 每股派0.58，股息率超过7%。今年B股股息比去年多，熊市降落伞，牛市加速器，杰里米-西格尔真是一代智者，说得真好！
——《1982年巴菲特致股东信》摘录
此信的学习要点：1.公司管理层所热衷的并购，大多数情况下不利于股东权益；2.对两种公司的并购比较好，即具有提价能力的和稍许增加支出便能大幅增加营业额的；3.通货膨胀将会使不良企业经营更为艰难。以下为摘录：
我们的历史显示，我们对于拥有整家公司...
从3月1日开始，重温巴菲特历年致股东信。由2024年回溯，今天读到了1983年。这42封股东信，使人受益匪浅、感慨万千。
其中的一个感慨是，岁月匆匆，世事巨变，沧海桑田，投资不易。如蓝带印花、水牛城晚报（布法罗晚报）、世界百科全书，都曾经是巴菲特推崇备至、视若珍宝的企业，但随着时光流...
——《1983年巴菲特致股东信》摘录
此信值得学习的要点：1.挑选那些能将所赚的钱再利用并扩大经济效益的公司，避免资本密集型公司。 2.市场像老天爷，帮助那些自我帮助的人，并且不会原谅那些不知道自己在干什么的人。 3.产销普通商品的企业，要依靠成本优势，寄希望于供求关系的改善。 4.形势...
——《巴菲特1984年致股东信》摘录
这封信最重要的内容：1、账面价值与内在价值是完全不同的，选股主要看内在价值，内在价值可以与账面价值相差甚远。2、股票分割是毫无意义、甚至有损价值的行为，10张1毛的并不比1张1块的更值钱，相反的，如果增加了一堆垃圾股东，甚至将助推股市里的垃圾行为...
——《1985年巴菲特致股东信》摘录
巴菲特主要论及回购和分红，其观点对于股票投资人启发甚多。如果理解了巴菲特的论述，那么一般而言，通过观察分析一家企业的回购、分红政策，可以相当正确的判断出管理层的才干和德行。以下是摘录：
当一家经营绩效良好且财务基础健全的公司发现自家的股...
——《1986年巴菲特致股东信》摘录
这一年的巴菲特致股东信告诉我们：无论是业绩还是股价，短期波动无所谓，企业长远价值才重要；账面价值没什么用处，企业的内在价值、优秀品质才是王道：
市场的铁则是成长终将拖累竞争的优势，看看那些高报酬率的公司，一旦当他们的资本额超过十亿美金，...
保险商品的订价行为与一般商品的订价模式几乎一模一样，唯有在供给短缺时价格才会上来，但偏偏这种光景维持不了多久，当获利旭日东升时，马上就有人会进来泼冷水，增加投入资金抢食大饼，结果当然会埋下不少后遗症，供给增加，代表价格下跌，跟着获利剧减。
在保险业我们拥有的优势是我们的心...
——《1988年巴菲特致股东信》摘录
一家企业的总经理很少会告诉公司股东说，你们所投资的公司是由一群笨蛋组成的经营阶层来管理，而也就是为了要避免露出马脚，所以常常使得一些公司常常会出现相当诡异的财务报表。
通常在致股东的报告中，CEO会花一大篇幅详细描述过去企业的表现是如何的...
大学那点英文底子本来就薄，30多年，差不多忘光了。儿子本身英文不错，他使用微软的必应，飞速帮我翻译了一下。希慎兴业今天公告的大致意思是：
关于希慎興業有限公司（Hysan Development Company Limited）发起的一项债券回购提议的公告。主要内容包括：
- **债券回购提议**：希慎興業有...