风电和光伏产的电不能直接上网，需要电源管理产品将电压进行转换，其中的逆变器是必需品，逆变器的上游涉及电感、电容和IGBT等元件。
①电感
电容主要使用铝电解电容和薄膜电容，主要用于直流电容和滤波，决定了逆变器的使用寿命。在分布式光伏应用里，每个系统用30-50个铝电解电容。铝电解电容国内两大龙头江海股份和艾华集团，薄膜电容龙头法拉电子。
——艾华集团目前是全球仅少数几家拥有“腐蚀箔+化成箔+电解液+专用设备+铝电解电容器”完整产业链的企业之一，产业链上下游打通使得公司的成本及品质都具有明显优势。公司在消费电子领域是苹果快充供应商。2021年半年报营业收入15.14亿元，同比增长40.47%，扣非净利润1.84亿元，同比增长31.63%。毛利率30%左右。
——江海股份(SZ002484)电容器产品线主要包括铝电解电容、薄膜电容、超级电容。下游客户包括华为、固德威以及汽车零组件厂商华域麦格纳、博世、汇川等。2021年半年报营收16.65亿元，同比增速56.63%，归母净利润2.04亿元，同比增速46.76%
②电容
电感主要被用于交流侧的滤波和直流侧的升压。特别是在分布式光伏和混动电动车中，由于输入电压普遍相对不高，所以需要在逆变器前加升压模块，这也加大了对电感量的需求。逆变器中主要使用的是功率电感，而功率电感中大部分都是绕线电感，其可以提供大电流、高电感。电感行业龙头是顺络电子。电感元件中的磁芯大都采用软磁材料，软磁行业标的是铂科新材。
——铂科新材(SZ300811) 是下游客户软磁材料主力供应商，下游客户包括 ABB、比亚迪、格力、固德威、华为、锦浪科技、美的、TDK、台达、阳光电源、伊顿、中兴通讯等。2021年半年报营收3.18亿元，同比增速62.23%，净利润0.524亿元，同比增速29.27%。毛利率基本稳定在40%左右，其中合金软磁粉的毛利率最高，2020年为74.46%。同时，铂科新材的新能源汽车板块是公司目前及未来的重点目标市场，公司已经有成熟的产品和方案，比如应用于新能源汽车的OBC、DC-DC等器件上。可以看出，未来指向800V快充市场。
③IGBT
开关主要使用IGBT，逆变电路核心器件，将直流电转换为交流电；二极管配套IGBT使用，在换相时，起到导通的作用。IGBT标的主要有新洁能，士兰微，斯达半导、 $扬杰科技(SZ300373)$ 、华润微、宏微科技等。
——士兰微是目前国内为数不多的IDM模式半导体产品公司。士兰微的上游igbt布局的最好，一体化模式。他的业务包括集成电路（IPM、MCU、MEMS传感器、电源管理芯片、数字音视频电路等）、半导体分立器件（功率半导体器件MOSFET、IGBT、二极管等）、LED（发光二极管）等。
——新洁能。新洁能已经通过了德业股份的供应标准和固德威测试。同时发布定增预案，拟募资发力第三代半导体及功率模块产品。公司发布非公开发行股票预案，拟通过非公开发行募资14.5亿元，分别投入（1）第三代半导体SiC/GaN功率器件及封测的研发及产业化；（2）功率驱动IC及IPM的研发及产业化；（3）SiC/IGBT/MOSFET等功率集成模块（含车规级）的研发及产业化三个项目及补充流动资金。公司有望通过定增项目的建设，加强第三代半导体、驱动IC、IGBT等模块的研发能力，扩大相关封测产能，为公司产品多元化发展提供支撑。
财务面分析
