我的投资历程

我本身是个保守的人,我的投资路应该说是被我爱人推进来的。

一、 接触基金

我1997年大学毕业,当时收入很低,加上自己对理财相对保守,所以根本不可能关注股票。最早接触基金的是我爱人(那时还没有结婚,应该叫女朋友),那是1998年。她上班的公司楼上有一家券商,当时第一次发行封闭式基金,同事们都去开户,她也跟着去开户,申购新基金。由于刚工作,没有积蓄,她是跟父母借了一些钱申购的。当时发行的封闭式基金叫基金金泰,申购基金跟前几年申购新股的方式是一样的,把钱打入基金账户,以一元的发行价买入,1000股一签,由于申购的人太多,所以也得靠运气摇号。由于资金少,她中签的概率几乎为零。但运气这事儿就是那么巧,他们开户的那个营业部由于操作失误,那天所有买基金的申购报单都作废了,也就是说没有申购成功。营业部承担了这个责任,补救措施是所有申购的人按照申购额度和比例计算中签的数量,不足一签的补上一签。于是我爱人就这么被馅饼砸中了一签,1000股基金金泰。很多年后我看了当天的交易记录,营业部的操作是当天以开盘价买入,然后把差价补给客户,这样就相当于以1元申购了基金。开盘价是1.36元,20天后以2.2的价格卖出了,挣了1200元,投资收益率120%。


一炮打响,要知道当时我们俩刚工作,在北京的一家国企上班,我第一年的工资是一个月380元,这一下子就相当于我三个月的工资了,这事儿太好了。


后来又发行了一只封闭式基金,叫基金兴华。有了第一只基金的成功经验,第二只肯定要申购了,我爱人这次跟父母借了更多的钱去申购,中了几签,一倒手就赚了几千元,相当于我一年的工资了。这买卖太划算了。这两只基金上市后都遭到了爆炒,净值一元钱,市场价炒到3、4元,当时是溢价,不是现在的折价。

既然基金这么赚钱,不买就是傻子。那时候刚毕业的大学生哪懂什么股票、基金,只是知道这东西挣钱,一开始的想法是打新中签,但看到这东西太挣钱,于是我爱人就入场了,以市价1.6-2.8元全仓杀入,当时的投资额应该有两三万元。买入以后就暴涨,最高多钱记不住了,因为那时候我对这东西不感兴趣,反正后来全套了。我爱人那颗想发财的心也安静了下来。

二、 初入股市

转眼间到了2002年下半年,我们俩也终于结束了8年抗战,步入了婚姻殿堂。婚礼过后,我们数了一下家里所有的积蓄,大约有2万多元。我爱人当时跟我说,要不你学学炒股票吧,反正钱也不多,赔了就赔了,万一赚了呢。

不打无准备之仗。既然想清楚了要干,首先得有所准备,只有充足的准备才能百战百胜。第二天我就去了西单图书大厦买书学习。从基础知识开始,知道了K线,MACD、KDJ、布林线等等一堆指标,知道怎么交易,知道怎么看指标,一切准备就绪,就等着开户收钱了。当我认为准备充分的时候,就到皇城根的国泰君安开了户,那时哪懂什么佣金,人家给啥条件就啥条件,后来才知道佣金是千分之三。由于519行情刚过去不久,大盘冲高2200点之后暴跌到1000多点,所以营业大厅中冷冷清清的,只有一些老头老太太在无聊的看着大盘,开户的也只有我一个人。开完户,当天就买入了我人生中的第一只股票,深发展。之所以买深发展(现在叫平安银行),不是因为我对这只股票有多了解,而是以前听说过这只股票,知道深发展、四川长虹曾经是大牛股,除此之外一无所知。人其实还是喜欢熟悉的东西。

现在看来,我的入市应该是一个很好的时机,股票市场低迷,大家对市场已经完全失去了信心。

运气有时候就是这么好,挡都挡不住,我买入的当天还是第二天,央行就颁布了降息的消息,第二天大盘暴涨。但可惜的是,由于降息对银行是利空,而我恰恰买的的深发展,所以在一片火红之中,只有银行股票是绿的。老天就是这么捉弄人。

既然买错了,就换吧。我开始了自己真正的炒股之旅,之所以叫炒,就是听说哪只股票好,买入,等涨了卖出,但有时候买入之后股票也跌啊,跌怕了也会卖。

当时选择股票的信息来源有两个,一个是周边同事、朋友的推荐,他们说哪只股票好,如果我觉着有道理就买入,另一个是看电视的财经节目,当时有一些地方台有一些所谓的财经节目,其实就是通过荐股的方式加会员收费,听他们的推荐,也会买入一部分。当时没有统计收益率,但可想而知,肯定是赔钱的。

后来想,总是这样也不是个办法。我好歹也是本科毕业,大学学的又是经济相关的专业,这事儿还是得靠自己。于是又去西单图书大厦买书学习。这次学的比上次扎实多了,学会了老鸭头、手枪扳机、三线开花等技术选股技巧。但是根据这些知识实操起来依然没有成效,关键是有些逻辑自己也想不清楚。比方说双重底,大家都说双重底是股票见底的信号,万一没涨起来,跌下去了就变成了双重顶,又该跌了;如果跌下去又涨起来了,又成了三重底,如果没涨起来又跌下去,又变成了三重顶,又该跌了……其实这些解释本身就是自相矛盾的。所以,尽管看了许多书,但是依然不得要领。

三、 人生转折

2004年是我人生转折的一年。

之所以说这年是转折,主要是两件事情,一是读了MBA,二是去了券商。

从毕业到2004年,像许多刚毕业的学生一样,一直都是重复的上班上班再上班,由于工作不是很理想,收入也不是很高,到了2004年月薪也就几千元,当时房价也便宜,北三环的房价5、6千元,这么比起来当时挣得也不低。

当时我有一个在外地上班的发小同学,跟我说要考北邮的MBA,于是我也动了考MBA的念头。之前之所以没有考虑这件事,是因为心目中一直认为MBA是个高不可及的事物。记得上大学期间(96年前后),报纸上宣传过,中国的第一批MBA毕业,其中一名学生被某企业高薪聘走,年薪达50万。当时的50万跟我这个只能拿几千元年薪的人来说就像现在我跟马云的距离。后来看到跟我一样的同学能考,我也应该差不多。比较了几个学校的情况,发现最喜欢的还是北京大学光华管理学院的MBA。当时光华MBA的学费是7万元,对于我来说,又是一笔巨大的投资,相当于我一年多的收入。当时我的大部分资产都在股市中被套牢了,2004年股市行情是低迷的低迷,那时候还没有十八重底的说法,如果说现在是十八重底,当时应该是72重底。跟我另一个比较好的同学打电话咨询,当时那个同学只跟我说了一句话,他说:“学习上的投资,早晚都能收回来”。于是我义无反顾的复习准备考试并荣幸的被光华录取了,交钱的时候又发现了一个天大的好事,可以分两年交学费,果断的申请了分期。由于经济的原因,也不敢读全职的,选择了一个兼职的,也就是晚上和周六日上课。那两年也是我最累的两年,平时白天上班,晚上和周六日上课。经常是下班后坐地铁抓紧时间赶到学校,如果有时间吃饭,就去学校食堂吃,如果没时间,就去小卖部买一个面包或者一包饼干,一边上课一边吃。现在回忆起来也没有感觉到那时候有多辛苦。这里真的感谢我这个同学,如果没有他的这句话,我能不能就读北大光华真是个未知数。如果说我人生中哪笔投资收获最大,我认为如果不算家庭的话,花7万元在北大光华读书是我人生收获最大的投资。

之所以说在北大光华读书收获最大,主要是两点。一是在光华学到了之前不了解的知识,这个知识不是说书本上的知识,更多的是做事的方法,对待事物的看法等理念上的认知。这个收获应该远远超过书本上的知识。另一个是结交了一群有能力的同学。当时我们班的同学大多数是各行各业的精英,大家都是抱着提升自我成就事业来光华读书的。毕业后我们大家也经常聚会、互相联系,到目前为止,每年还至少有一次大的聚会,全国各地的同学只要有时间都会到北京聚会,互相交流。我工作上的成功也离不开光华的这帮同学。

有一个外地的同学,由于在北京住的离我比较近,我们俩平时交流的多一些。后来了解到他是做投资的,在当地还有一些资源。熟悉了以后,他也把自己的一些消息告诉了我。他的一个同学在政府某部门任职,当地企业的重组消息都要上报给他们,所以能拿到第一手资料,他也经常根据这个消息炒股。

某一个周末的晚上,我这个同学特意给我打电话说,某某股票要重组,马上买,消息确凿。当天晚上我就把家里所有的存折翻了出来。当时没有电子银行,一大早去工商银行拿的号,把所有的钱都存入银行转到了股票账户,当时银行的排队号码是88号,我认为这是个吉利数字,更证实了我要发财的梦想。

第二天一开盘我把持有的所有股票抛掉了,买入这只能让我发大财的股票。我同学的消息非常准,尽管当天大盘不怎么样,但收盘时该股票涨了7%。发财的梦想就要实现了。

但从此以后这只股票就再也没涨过,当天的收盘价就是后来一两年的最高点。我同学也买了这只股票,他通过他的同学咨询了下,当初提交重组资料是真的,但是重大资产重组不是那么简单的事情,需要时间。我买入这只股票的价格大概是7元左右,后来一直跌到2元多,我应该在反弹到离我的成本还差挺远的时候抛掉了,赔了一大笔钱。

我同学后来又告诉了我第二只股票,这个消息也确凿。这只股票更惨,第一只至少还涨了一天,但这只股票等我买入了以后,一天都没涨过,天天跌。有了第一只股票的前车之鉴,跌了一段时间之后,这只股票我也割肉走人了。我买入的时候这只股票大概是4、5元钱左右,应该跌到3元左右的时候我给卖掉了,然后这只股票最低跌到1.6左右,后来看到跌这么惨,我一直庆幸自己的英明果断。

从此我再也不信消息了。因为我确信的是,我同学给我的消息是真的,但即使是真的,二级市场价格如何变动我们也不知道。

讽刺的是,我把这两只股票卖出后,大概在2007年的时候,重组消息都被证实,唯一不同的是第二只股票的重组方换了另一家更有实力和炒作题材的公司。这两只股票借着重组的消息,叠加大盘转好的东方,一个涨到50多元,一个涨到60多元。但这些都于我无缘了。

当时我得到的教训是,即使消息是真的,你也不一定能挣钱。

2004年另一个对我影响较大的是我从原单位辞职去了券商上班。尽管两个工作之间差异特别大,但我还是抱着在股市发财的梦想步入了券商。

因为天天看到电视中那些成功人士整天说昨天推荐的股票涨停,前天推荐的股票涨幅7%,我想,如果我也能做到这样,岂不是挣钱很容易。当时面试的时候,总经理问我,你想从事什么样的工作?我说,就是电视中那些讲股票的。总经理照顾到我的想法,把我安排到公司最牛的分析师旁边,那是我膜拜已久的股神。没有征得他本人同意,这里我就不提他的名字了。他是真的分析师,他不是在那种天天荐股骗人的地方节目做分享,而是央视二套晚上最重要的财经节目中的特邀嘉宾,每周他去讲大约2-3次,每次半小时。与这样的股神单独在一个办公室上班,我的心情大家可想而知。

跟股神熟悉了以后,慢慢了解了他的一些情况,他也愿意把他以前的故事跟我分享。

他是个老股民,90年代那时候就开始炒股,中间起起伏伏很多次。他是个蛮实在也蛮老实的人,告诉了我许多内幕。

他的一个同事,曾经加杠杆炒股,股票涨了以后继续加杠杆,最多的时候大概在10倍左右,从50万的资金一直炒到3个亿,后来大盘暴跌,然后归零。他离开公司的时候说,这辈子他再也不会碰股票这个东西。后来大盘好转以后,我这个同事在券商大厅中又发现了他,他在散户交易柜台那里买卖股票。人性就是这样,以前的事情很容易忘记。

他还告诉我每段时间流行的股票是不同的。有一段时间特别流行消息股,他作为分析师每天必须要给公司提交内幕消息,主要为公司大客户服务的。消息这东西,哪是你想要就有的,尽管大家都在互相打听消息,但天天打听,消息也没了。有一天该交稿的时候,他依然没有打听到任何消息,如果他不交消息,这天的给大客户的消息就会断了。于是他自己瞎编了一条,“某某股票有庄,价位31元”。当时这只股票的价格只有17元,等他这条消息在内部传开以后,股票就开始暴涨,很短的时间就涨到了30多,离31元只差几毛钱,然后暴跌。这哥们说,我自己都傻了,早知道自己说的这么准,自己买点多好,可惜他一股也没有买。要不是这哥们平时比较实在靠谱,要不是这哥们亲口跟我说,我真的想不到股市中会有这种事情发生。

后来又发生的几件事情,让我对这个我一直崇拜的股神有了不同的看法。

第一件事情是苏宁易购(当时叫苏宁电器)发行上市,由于那时我心中已经有了价值投资的影子,所以想在它上市的当天买入。在上市之前,我征询他的看法,他说这种股票没有炒作题材,再说发行价那么高,不介意买。于是我没有买入,结果上市当天涨停,第二天依然涨停,第三天继续涨停。然后我就再也没有碰这只股票。

第二件事是贵州茅台,当时我买入的价格25,你没有看错,当时是25,并且后面还有几次十送一、十送二、十送十。我买入的理由也没有现在想的那么多,当时只有两点,一是茅台是好酒,大家都知道,都想喝,二是毛利率奇高,当时不到90%。后来也咨询过他的看法,他说股市不看业绩,看题材,只要题材好,盘子小,股价低,才能暴涨,贵州茅台这样的股票,价格太高,盘子也大,2、3元的股票一大把,谁去炒作这种高价股。于是我在茅台涨到29元的时候卖出了一部分。当时我可高兴了,大盘暴跌的情况下,其他股票都赔钱,我的茅台还挣了近20%。

第三件事彻底把我心目中的股神形象拉下了马。有一次聊天,他说有一个人据说是从未来回来的,他在股市上天天抓涨停,政府正在调查他呢。我当时觉着这事儿有点离谱了,我说未来回来的可能性不大,如果我是未来回来的,为什么要在股市里这么累的挣钱呢?直接把windows的源代码带过来不是更值钱吗?或者把其他公司的这些模式弄成自己的,这个多简单。当时没有想到天天涨停的复利有多少,如果现在有人这么跟我说,我会给他算算如果一天抓一个涨停,一年后他能有多少钱。

经历了这么多事情以后,我对他的看法有了写改变,对他也没有那么崇拜了。

我在这家券商工作了一年多,中间也经历了一些事情。

第一件事是大盘跌到了998点。因为大盘持续低迷很多年了,指数还一天比一天低,临近1000点那天,同事们商议,如果大盘跌破1000点,应该想个什么方法庆祝一下。最后大家决定的是鼓掌和欢呼。所以当大盘真的跌破了1000点的时候,我们公司内部一片欢呼声,不知道的人还以为是大盘创新高了呢。

第二件事情,是关于我爱人买的封闭式基金。由于我也算半个专家,所以所有的投资账户都是由我来控制。2004年前后,封闭式基金折价很厉害,从刚上市的溢价百分之二三百,现在变成了折价百分之四五十,有的基金净值1.5,市场交易价只有七八毛。当时我已经会看净值折价这种事情了,但想不明白为什么折价这么厉害。问了我的崇拜者,他给我的解释是,在市场交易,这个折价意义不是很大,因为许多年以后才能清盘,而那时市场什么样不知道,所以这个折价不一定有效;而更大的问题是封闭式基金由于是封闭的,存在利益输送问题。开放式基金要把业绩做好,这样申购的资金才多,基金公司才能收更多的管理费,封闭式基金由于封闭的原因,规模相对固定,所以封闭式基金的主要任务是接开放式基金的盘。我一想,也有道理。但这么低的折价也舍不得卖,反正这么多年,这些封闭式基金每年都能分红,有时候一股能分红好几毛,于是把每年的分红都原封不动的继续买入了封闭式基金。当时我自己的研究是,每次分红前折价率都会低一点,分红当天以及随后的几天,基金的价格一般会大幅度下滑,也就是折价率会更高。于是我坚信这种操作是正确的。1998年买的基金从来没有卖过,基本上都是分红后无脑再买入。在2007年的时候,华夏基金寻找第一批基金长期持有人,公司还送了一个小毛毯作为奖励,后来孩子出生以后就一直盖着这个小毛毯。这些封闭式基金我一直持有到他们封转开,整整15年。我当初开户的券商都更换了,开户时的券商叫深圳证券,赎回时深圳证券都没有了,被并入了招商证券。这些基金由于是单独的账户,中间也没有再投入,所以很好统计收益率。当初总投入应该是2.5万元左右,赎回的总价值是18万元,15年增至7.2倍,年化14%,收益率还是可以的。何况主要的仓位是在基金溢价180%的时候买的,如果完全是在折价或者平价的时候买,这个收益率会高很多。由于这部分钱全是父母的钱,所以卖出后把钱还给了父母。他们拿到这笔钱以后,没有表现出任何惊喜,说这么多年了,存银行的利息也比这个多,何况那时候利率还高呢。由此可见,人们对收益的真实认知的偏差有多大

四、 皈依价投

在券商工作了一年,因为对券商失去了神秘感,跳槽到了现在的咨询行业。从券商跳槽以后就赶上了股权分置大牛市。

当时已经有了价值投资的理念,就是买好公司,不听消息,不炒概念。中间抓住了几只大牛股,有格力电器美的电器(整体上市之前),而真正重仓的是一只叫金发科技的改性塑料龙头。这只股票的缘起还是告诉我消息的同学,这次不是因为消息,真的是看好这家公司。当时这家公司刚上市不久,我应该是在2006年12元左右买入的股票,由于看好这家公司的发展前景,慢慢的把其他所有的股票都卖掉了,都转成了这一只股票,变成了彻底的集中。一直看着他涨到最高的70多元,满仓,这是炒股以来第一次真正的大丰收。当时我周边的同学和朋友都知道我全仓持有金发科技,都羡慕我,也把我当成了股神,我也把自己当成了股神。就是从那一年开始,我开始规划我每年在股市上能挣多少钱,退休后能有多少资产,并且那个表格一直持续更新到现在。

退休之梦没有持续多久,金融危机来了,金发科技也直线下跌,以前的资产怎么涨起来的,又怎么跌回去了。记得资产最少的时候比最高的时候减少了70%多。终于知道了股票投资其实不是那么容易的。

我最大的一个优点是爱学习,无论在股市暴涨还是暴跌的时候,我都没有停下学习的脚步,在2007年前后,终于接触到了巴菲特的价值投资理念。当时买入了《巴菲特致股东的信》、《彼得林奇三部曲》、《证券分析》等经典著作,甚至于还专门看了《国富论》和《资本论》,寻找股市的圣经密码。可惜当时的经验太少,看了以后还是懵懵懂懂,一知半解。但终于知道了要买好股。当时的理念很简单,就是买好公司,长期持有,其实不知道要考虑价格。

五、 理念探索

我炒股理念的飞跃是在2014年和2015年这段时间及以后,2014年的大牛市开始时,我持有的依然是价值型股票,如民生银行招商银行中国平安等,我在2015年股市中最大的交易是把金发科技换入了中国平安一直持有到现在,基本上是在最高点换入了最高点。现在回过来看,金发科技经过这轮爆炒以后的股价依然比2015年的高点低一半,而中国平安经过本轮的下跌以后依然比2015年的高点高近一倍,上下差了近四倍。

2014、2015年创业板暴涨的时候,我的收益远低于大盘。当时我一个同学问我,你今年的收益率有多少?我说就这些大盘股,能有多少?他说我今年三个月收益90%。我心里没有一丝羡慕,我说,那些股票风险太大,不能碰。

跟我说“学习上的投资早晚能收回来的”那个同学是个特别理性的人,以前从来不碰股票,这轮行情也开始炒股了,收益也不错。当股市接近5000点的时候,他问我,你认为股票未来还能不能涨?我说不知道,我觉着现在点位挺高的,有风险。他立马说,你这么说应该卖啊?我说也不知道,现在价格高不代表未来不会更高。他说那你认为下跌的话最低能跌到多少点?我说跌到2000点也是有可能的。他说应该不会。最后他问了一句,那你觉着应该怎么办?我回答的是,未来真不知道会涨会跌,所以最好的策略就是持股不动。然后我们俩人都没有动,一直是满仓迎接了整个下跌。现在的市值比2015年的最高点又增值了很多。

具体时间应该是2015年7月,我下载了雪球,开始看大家的言论,填补了自己的认知空白。

比方说我之前的理念是好公司,长期持有,但忽视了价格,现在知道好价格也很重要的。现在我的理念也一直在摸索调整中,2017年,我总结了持股的四个要素:“好公司、好价格、长期持有、分散投资”。

好公司是我从2004年前后自己慢慢悟出来的,长期持有应该是在巴菲特的书籍中学到的,好价格也是最近从雪球及巴菲特书籍中总结出来的,至于分散投资,也是我实践中悟出来的,当然投资这东西,仁者见仁智者见智。

这两年我在以上四点总结的基础上又加了一条套利。这个套利除了打新股套利之外,主要还有几点操作:

套利最大、操作最频繁的是AH股转换套利,这个几乎是零风险;

其次是公司并购重组套利,尤其是现在的要约收购套利,风险低,收益高;

第三个是可转债和正股价差套利,这个机会不是很多,更多得碰运气,缺点是没有证券可融,如果未来融券的数量多起来,这个收益率会很高;

至于分级基金、LOF、申购转债,这些收益对于稍大点的资金来说意义不大。

最近几年我看的书越来越多, 2018年看了36本书,2019年看了67本书,今年截至4月初看了17本书,其中一大半都是价值投资的书籍,许多理念认知也在论证实践中。比方说大公司和小公司到底哪个收益更高?一个是确定性高、成长空间有限、估值低,一个是成长速度快、估值高、风险大,应该怎么取舍?

消费股和科技股应该如何取舍?消费股稳定,科技股变数大,长期看哪个收益更高?

我认为投资就是不断学习、探索、实践的过程,未来可能又有新的认知。但我认为“好公司、好价格、长期持有、分散投资、套利交易”的大框架应该不会有大的变化。

有人说我后面写的少,补充一下相关文章吧:

1、稳赚的投资体系1:好公司

2、稳赚的投资体系2:合适的价格

3、稳赚的投资体系3:分散持股

4、实现了财务自由——2019年年度总结

5、持有股票的分类

6、如何在A股和H股之间无风险套利

7、我买入伊利股份的逻辑

8、我买入格力电器的逻辑

9、一个草根的创业艰辛路

目前我持有招商银行民生银行万科A华夏幸福中国平安格力电器美的集团爱尔眼科欧普康视万华化学伟星新材东方雨虹东方园林涪陵榨菜伊利股份贵州茅台立华股份海康威视福耀玻璃威孚高科(B股)等股票

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精彩评论

透过乌云看月亮2020-04-16 08:21

现在的你才是资深老股民

九爷非韭爷2020-04-16 19:16

主要时代给的机会

令狐小小散2020-04-16 22:36

真羡慕你有个好老婆

zpw1212020-04-16 00:04

这个故事充满了历史感……

戒定慧gty2020-04-17 09:58

一直是满仓迎接了整个下跌

全部评论

逍遥升升Owem10-03 00:16

海象走了吗

三河小炒07-07 08:42

2017年,我总结了持股的四个要素:“好公司、好价格、长期持有、分散投资”,

六月丰山2021-08-30 00:11

你是现实中最普通又最真实而又最有收获的一个资深股民,大神!

未名布衣2021-07-31 08:26

谢谢,已经买了一部分了

邹安汉同志2021-07-31 08:25

学习了,后期推荐老师重点买入医药消费,重资产行业不建议配置过多