雪球访谈:如何投资疫情重压下的医药股?

访谈简介

新冠肺炎已经持续一月之久,这场疫情在节后成功引爆了资本市场,医疗健康行 业作为与之相关度最高的投资标的,自然受到市场的热炒。

节后第一周,口罩、消毒剂、医疗服务、医疗器械、生物制药等概念与板块大涨,板块内多只个股连续涨停,而与瑞德西韦有合作关系的博腾股份更是收获五连板。

被爆炒的公司是否已经透支了估值?短期内,医药股该如何投?长期来看,我们 又应该如何对待疫情影响过的医药股?

本次访谈我们邀请到$小丰基金(P000566)$私募基金经理@Stevevai1983$青侨阳光(P000385)$私募基金经理@青侨阳光,来跟大家共同探讨疫情下投资医药行业的机会与风险。


访谈正文

[问] Ricky:

@青侨阳光 @Stevevai1983 说:哪些医药股在这次疫情下是受严重的负面 影响的?

[答] Stevevai1983:

我认为除了个别直接和疫情有业务关联的企业。其他整体医药股都是短期利空。因为首先处方量肯定是大幅度下降的。现在人们是能不去医院就不去。而且在疫区里面资 源全部都在抗灾,其他科室被征用。 在研发方面临床研究也变得更难,成本大增。据我所知目前很多临床病人脱组。。要跟踪他们成本很高。药品审批方面估计也会放缓,毕竟精力不在这里,同时全国也没复工。


[问] yuyu的美一天:

@青侨阳光 @Stevevai1983 说:请问两位大神怎么看老郭的医药大杂烩公 司?长期逻辑是好还是坏?

[答] Stevevai1983:

复星太复杂搞不懂,制药方面最好的资产在港股复宏汉霖里面。所以如果只看制药还不如研究复宏汉霖。而且也容易研究很多。


[问] 鉄掌水下漂:

@青侨阳光 @Stevevai1983 说: 两位大神好,在A股市场除了恒瑞,有哪几家算是比较有潜力的新药研发型企业,谢谢

[答] Stevevai1983:

好像研发型企业A股只有恒瑞和贝达


[问] 踏上国道318:

@青侨阳光 @Stevevai1983 说: 瑞德西韦实验疗效如何?肺炎控制效 果怎么样?

[答] Stevevai1983:

答案是大家都不知道。全国都在等临床数据。希望有效。


[问] 乎卟:

@青侨阳光 @Stevevai1983 说: 疫情对信达、百济、恒瑞等公司临床 研究进度及销售队伍建设的影响。

[答] Stevevai1983:

全是负面影响。成本变高,进度变慢。


[问] 耐心美德:

@青侨阳光 @Stevevai1983 说: 怎么看待第三方诊断在这次疫情中的 作用?后续的前景如何?

[答] 青侨阳光:

三方诊断兴起,主要靠的是外包模式的效率优势。这次疫情中诊断需求激增,特别是 湖北省很难完全靠医院体系来满足,这时候更能体现ICL的效率优势。国内ICL渗透率 仍然远低于国外水平,而且ICL的规模效应很强有天然集中倾向,在整个医疗体系追求 效率提升的背景下,国内ICL龙头的长期前景算得上相对乐观。


[问] 鉄掌水下漂:

@青侨阳光 @Stevevai1983 说: 两位大神好,在A股市场除了恒瑞,有哪几家算是比较有潜力的新药研发型企业,谢谢

[答] 青侨阳光:

国内真正称得上的新药研发型企业,除了恒瑞贝达,也就科创板上了几家,而科创板的几家估值可能会是个问题。真要布局创新药,还是更建议关注美股和港股。未来洗 刷后的18章a可能是富矿区~


[问] 恒瑞十年:

@青侨阳光 @Stevevai1983 说: 二位基金经理您们好,想问一下,中国将来会不会也有吉利德一样的公司,目前看咱们和美国医药龙头股差了3倍左右,而人家有3-4个这样的巨头,我们只有恒瑞,且恒瑞距离吉利德也差了1倍左右,所以问 一下中国将来会不会和美国那样存在如此多的医药巨头

[答] Stevevai1983:

首先别人不止3~4个巨头。应该说差不多有12~15个巨头。其次就是中国科研水平差 距还巨大。这么说吧,目前中国终于把美国20年前的单抗技术普及了,造成了一波创 新浪潮。 说了差距说好的地方:目前中国制药科技进步速度非常快。几个龙头企业战斗力强。同时敢于投入。至于会不会产生国际巨头,我认为会,但是还比较遥远。而且数量也 不会多。中国市场比美国市场的体量差太远了,而且并没有全力支持创新。


[问] 剑无痕:

@青侨阳光 @Stevevai1983 说: 集采对上海医药是不是有很大的负面 影响?上海医药港股的估值算是烟蒂吗?

[答] Stevevai1983:

集采对所有仿制药都是巨大的负面影响。集采对于企业没有赢家,全是输家。


[问] 投资路上多笑笑:

@青侨阳光 @Stevevai1983 说:请教下卢总医疗器械行业的迈瑞他们的设 备更新周期一般多久,成长空间在哪儿 [答] 青侨阳光:

[答] 青侨阳光:

部分迭代快且价格不高的监护设备可能3- 5年更新,有些技术迭代慢且价格昂贵的大型影像设备可能5-10年甚至更长时间更 新。迈瑞在监护设备的国内外份额已经较高,但在影像设备、IVD试剂等领域份额还不 高,就看公司能否进一步提升份额。另外,设备有增量与更替的问题,在增量期设备 需求释放快、但到了稳定期后增量需求下降转而靠存量更替时增长会变得艰难,相比 之下耗材更有长期成长性,迈瑞能否在大的耗材领域建立优势预期也还是挺重要的。


[问] 乎卟:

@青侨阳光 @Stevevai1983 说: 再生元在研究新冠抗体,国内有没公司有意愿对接合作,不错的契机~

[答] Stevevai1983:

还早得很,距离大型临床都还要好几个月,而且还不知道是否有效。对救火是没意义 的。只能说多一个未来储备的药。


[问] 投资路上多笑笑:

@青侨阳光 @Stevevai1983 说:请教下卢总如何看CRO行业, 药明康德市值已跻身世界前几名的CRO了。收入有差距但我国的人均成本确实大幅低于国外CRO巨头,您认为药明康德未来空间如何

[答] 青侨阳光:

对于CRO这样的行业,中国低成本的高端教育人群确实是很大的优势,“医药创新增 长”+“外包渗透率提升”+“中国企业份额提升”,也都是相对确定的趋势。 这里提醒一点,CRO(尤其是临床前CRO)有“周期性成长”的特性,现在体现的都 是“成长”的一面,但这个行业是有“周期性”的,如果我们去梳理全球前10 大CRO,我们会发现排名4-10名的增速比排名前3的增速更快,康龙化成招股书里揭 示的行业数据,药明康德及前10名行业份额在过去几年也都是下降的;我们也接触过 一些新兴的CRO公司平均在以每年翻倍的速度在增长…… 在行业需求旺盛的上行 期这都不是问题;但如果需求增速大幅放缓,这是比较容易引发恶性竞争的。

或者我们也可以思考一下下面的问题:2011年前后,全球CRO龙头市值普遍性暴跌, 现在风光无限的药明康德当时整个集团也只有7亿多美元的市值,发生了什么?为什 么?意味着什么?


[问] 投资路上多笑笑:

@青侨阳光 @Stevevai1983 说:请教下张总,您如何看复星,复星的管线 正在逐步替代 小分子生物药也逐渐推进临床,您认为他未来的潜力如何

[答] Stevevai1983:

个人观点:复宏汉霖,2线中的领头羊。不算1线。


[问] 投资路上多笑笑:

@青侨阳光 @Stevevai1983 说:请教下卢总您如何看血制品这个行业?

[答] 青侨阳光:

血制品是4大强管制医药领域之一,这种管制的背后是血制品本身对安全的强敏感和对质量的强敏感。如果我们梳理华兰生物历史的毛利率等数据会发现,原来血制品没有管制的时候行业盈利能力很弱,但在艾滋村事件广泛暴露引发监管层对血制品安全敏感问题的关注,并对行业实现强管制后,行业景气度跃升,这里的安全敏感有长期性,预计强管制也会有长期性,对应的强盈利能力应该也有长期可预期性。另外,比如静丙的需求仍在稳步释放(,有点类似“神药”、成分难言明确、机理难言清晰,但从生物学上说利用“黑盒化”的人群免疫蛋白的混合体,是可以治疗很多目前还缺乏有效治疗方式的疾病),且可预期未来内也还看不到被替代的风险,预期行业的长期增长也还是高确定的事情,只是行业性的内生增速可能不会太快。简单说,血制品的安全敏感带来的管制红利有其长期性,为行业提供壁垒基础;而静丙等需求释放及难以替代性,也为行业提供了稳定的成长预期。


[问] 百无一用是书生:

@青侨阳光 @Stevevai1983 说:此次疫情拐点何时到来?此次疫情对医药行业是否 有长期影响。

[答] Stevevai1983:

省外已经开始好转了。湖北不清楚,还是很严峻。对医药行业没有长期影响。


[问] 投资路上多笑笑:

@青侨阳光 @Stevevai1983 说:请卢总谈一下您对微创的看法,您应该是跟踪研究微创很久很深了。

[答] 青侨阳光:

长逻辑上,自主创新高耗崛起应该是必然趋势,只是说是乐普、微创、先健、爱康、 威高们还是启明、沛嘉们。 目前看从创新和国际化潜力上,微创应该算头号种子选手之一吧。中逻辑上,2015年 后微创就已经跨过逻辑拐点,过去2年因为心律收购拖累业绩带来股价压力,预 计2020年后微创会重新进入业绩释放期,还是值得期待的吧~


[问] 财务FREE之道:

@青侨阳光 @Stevevai1983 说:您好,可以谈谈集采及一致性评价对医药行业未来发展可能形成的影响及会对什么类型医药公司产生新的机遇呢?

[答] Stevevai1983:

集采对所有仿制药都是长期利空。影响就是逼着一些企业搞创新。。。另外就是未来企业对仿制药的投入会下降,行业达成新的平衡。


[问] xiaoxiao小:

@Stevevai1983 说:请问作为一个外行,如何才能向你一样具备药企及其研 发药物的评估能力?

[答] Stevevai1983:

多读资料。读书百遍其义自见。看多了自然就有感觉了。


[问] 桃Jiang:

@青侨阳光 @Stevevai1983 说: 医药投资如何入门?

[答] Stevevai1983:

不要想这么大的问题。一个个企业研究。研究多了你对行业自然就了解了。唯一门槛是英文阅读能力。因为大量资料是英文的。


[问] 财务FREE之道:

@青侨阳光 @Stevevai1983 说:您好,可以谈谈集采及一致性评价对医药 行业未来发展可能形成的影响及会对什么类型医药公司产生新的机遇呢?

[答] 青侨阳光:

国内的一致性评价和集采,是美国1984年HATCHWAXMAN方案的某种翻版。这里有 一定的“行业重演”的问题,部分可以参考1980s后的美国医药公司的表现。 简单说,就是政府以国家信用背书仿制药的同质化竞争,使得仿制药明显地向“买方 市场”迁移,这对供方是不利的。未来国内仿制药集采扩围是肯定的,另外DRG推广 应该也是高确定的,小心对me-too新药的冲击。这会倒逼制药供给端向BIC或FIC方向迁移。


[问] 价值投资凤香:

@青侨阳光 @Stevevai1983 说: 目前集采政策,对仿制药企单纯靠营 销费用公关医院模式进行矫正,后续三高慢性病看好哪些有利润roe提升潜力药企?另 外传统老字号云南白药片仔癀同仁堂后续大健康投资潜力还有多少空间?谢谢

[答] Stevevai1983:

关于三高慢病,直接转载我在2019年总结里面的个人观点,需要注意这观点很多人是 完全不认同的。

集采还会造成一个情况:慢病加速成为夕阳产业。首先在海外这些大众病已经是夕阳 产业。纵观国际巨头,在20年前还是慢病统治着市场。最具代表性的当年的“药王” 辉瑞降血脂药物阿托伐他汀。这些都是非常好的药物,满足了大部分病人的需求。当 这些药物专利过期以后这些病人的需求就被廉价的仿制药满足了。新的药物想超越这 些老药难度巨大,只能找部分老药不耐受或者严重病人来开发新药,潜在的市场规模 大减。以至于那时大部分大药企业绩都不好。后来又再度崛起的大药企纷纷从大众病 转型为专科病企业。就在上月赛诺菲也宣布彻底放弃心血管领域的研发,变为纯专科 病企业。 国内慢病的增速在以前一直很好,但是这一切会因为集采而改变。很简单的原因就是 大部分病人的需求可以被老的经典仿制药满足,而这些老药均大规模降价到几毛钱的 水平。以降血脂领域为例,阿托伐他汀最新中标价为0.12元一片。大部分病人用阿托 伐他汀或瑞舒伐他汀都能很好的控制血脂,而这些药物现在已经无限接近于免费。那 么整个疾病市场空间大规模下降,绝大多数人需求已被满足。只剩下少数病人需要新的药物来控制。


[问] 投资路上多笑笑:

@青侨阳光 @Stevevai1983 说:请教下两位如何看待科伦?投资这么大却 不被市场认可研发

[答] Stevevai1983:

个人观点:王晶翼被高估了,投入这么多,产出真心不行。可以对比一下信达。信达创立时间和科伦开始转型投入创新的时间差不多。。。


[问] xiaoxiao小:

@Stevevai1983 说:请问作为一个外行,如何才能向你一样具备药企及其研发药 物的评估能力?

[答] Stevevai1983:

回复@耿直的赛巴斯: 看企业财报,路演,电话会议,医药峰会记录即可。//@耿 直的赛巴斯:回复@Stevevai1983:小丰总,有什么入门级的材料推荐看起么


问] 蓝色鸿毛:

@Stevevai1983 说:记得您也曾经买过金斯瑞生物。您现在如何看待金斯 瑞?针对MM的CAR-T商业化成功的机率有多大?其它管线的价值如何?金斯瑞有没有 成为伟大生物科技公司的基因?也请青侨阳光谈谈看法。

[答] Stevevai1983:

我在强生宣布合作的时候买过一点小仓位。然后市场很疯狂快速涨了接近一倍以后就卖出了。BCMA这个靶点从目前来看会是3个技术路线竞争: CART,ADC,双抗。 这3个机理目前来看有效性是CART>=双抗>>>ADC。所以ADC虽然会第一个获批但是 未来市场大头大概率还是双抗和CART的。至于CART vs 双抗谁的市场份 额高?这要看双抗的大型临床数据。目前双抗还只是少量1期数据而已。 所以关注金斯瑞的人应该多关注一下安进,再生元,百时美施贵宝(新基)这3个企业的双抗研发情况。


[问] lues:

@青侨阳光 @Stevevai1983 说:绿叶制药在目前这个价位有优势吗?公司 的产品是不是还是存在很大的不确定性?

[答] 青侨阳光:

港股对中长逻辑的协同要求很高,仅有长逻辑但中逻辑业绩总是低于预期、或者仅有 业绩中逻辑但长期明显有瑕疵的,都比较容易受到估值压抑。 绿叶历史上对产品线的布局更强调中期效率而非长期优势,这在医改加码面前实际上是个风险,比如白紫竞品的加速获批和降价,使得力扑素临床表现上有受到白紫降维攻击的风险,这个靴子落地前会是持续压抑,而同时绿叶讲的利培酮等产品也缺乏足 够大的前景预期。 当然,这些风险应该已经相对充分入价,估值上已经有明显补偿;感觉后面还是看能 否尽快出能撑得起长期大预期的好产品。


[问] 相忘江湖-问号:

@青侨阳光 @Stevevai1983 说:中国纯创新药企里面,百济神州和信达生 物是不是前三强?

[答] Stevevai1983:


[问] hawkingtd:

@青侨阳光 @Stevevai1983 说: 请教两位大神,目前优秀的医药类公 司静态市盈率都不便宜,请问如何对比如恒瑞医药这样的公司估值。

[答] Stevevai1983:

通常有绝对估值法和相对估值法。绝对估值法就是DCF算自由现金流折现。相对估值法就是去美国找一个情况差不多的可比企业比一比估值。这2个方法都很有用。大家通常更喜欢用相对估值法,但是切记要找到企业长期增速差不多的美国企业来比,不要把高增长的企业和低增长的企业直接比估值。


[问] hawkingtd:

@青侨阳光 @Stevevai1983 说: 请教两位大神,目前优秀的医药类公 司静态市盈率都不便宜,请问如何对比如恒瑞医药这样的公司估值。

[答] 青侨阳光:

基于远端预期的现金流折现可能会比PE等估值更合适。按我们自己的估算,恒瑞现在 是在估值通道上半区间的偏上位置,不便宜但也还在合理区间内。


[问] lues:

@青侨阳光 @Stevevai1983 说:信达生物,君实生物, 复宏汉霖,翰 森制药,百济神州。请问这几个药企的创新能力大致给排个名次.谢谢!

[答] Stevevai1983:

不好具体排名。这些企业都不错。现在重点其实是商业化销售能力。这些企业都不缺产品。


[问] sx176391311:

@青侨阳光 @Stevevai1983 说:疫苗是不是不算好的细分行业?研究出来以后 未来的销售就是一次性的使用之后这个病基本就断根了

[答] 青侨阳光:

疫苗和血制品类似,对质量和安全非常敏感,也是典型的管制红利行业。现在的疫苗更多是预防性的,即使疾病发病率大幅下降甚至基本断根后,很多经典疫苗也还是会继续接种。


[问] Alpacino22:

@Stevevai1983 @青侨阳光 两位医药大拿,请问长期来看中生会不是医药行 业的胜出者,相比恒瑞来说,是不是性价比更高一些。

[答] 青侨阳光:

相比恒瑞、中生,我们更感兴趣,在下一代生物学技术领域,能出全球竞争力的BIC 或FIC新药的创药新势力~ 它们可能是更长时间后的胜出者~


[问] 尖峰:

$海正药业(SH600267)$@青侨阳光 @Stevevai1983 说: 怎么看待 $海正药业(SH600267)$ 在这次疫情中的作用?后续的前景如何?

[答] 青侨阳光:

疫情只是阶段性冲击,后面还是看海正转型的效果吧。只能说海正错过了me-too黄金期,后面要比拼真正创新会更不容易;而且百亿有息债务还是不小的压力。


[问] lues:

@青侨阳光 @Stevevai1983 说:我现在有一个想法,创新药企的未来风险比较大,我选择出4-6只创新药企,每只平均投入一笔钱,看未来十年以后会有什么变 化,不知这种策略是否好?谢谢!

[答] Stevevai1983:

没毛病,但是给2个建议。1:这4~6个创新药企总仓位也只占一部分而已。如果你要全仓创新药企。最好持有15~25个。2:需要不停的跟踪企业基本面。创新药企基本上属于变化特别快的。


[问] 恒瑞十年:

@青侨阳光 @Stevevai1983 说: 二位基金经理您们好,想问一下,中 国将来会不会也有吉利德一样的公司,目前看咱们和美国医药龙头股差了3倍左右,而 人家有3-4个这样的巨头,我们只有恒瑞,且恒瑞距离吉利德也差了1倍左右,所以问 一下中国将来会不会和美国那样存在如此多的医药巨头

[答] Stevevai1983:

回复@踏浪而行_2020: 需要的不是泡沫。而是“搞研发能赚大钱”的市场预期。 俗称“创新土壤”。美国制药创新这么牛就是因为这个领域可以让科学家几年之内变 为亿万富翁。//@踏浪而行_2020:回复@Stevevai1983:科技最需要烧钱,最需要泡沫。


[问] 狮山宁采臣:

@青侨阳光 @Stevevai1983 说:辰欣药业这只股怎样?本次疫情对他应该 是利好,公司也有回购,为何股价就是不涨

[答] 青侨阳光:

辰欣药业产品结构不是太好,长视角上估值受压抑也正常。但疫情对他确实会利好, 短期为何不涨就不知道了。


[问] 恒瑞十年:

@青侨阳光 @Stevevai1983 说: 二位基金经理您们好,想问一下,中 国将来会不会也有吉利德一样的公司,目前看咱们和美国医药龙头股差了3倍左右,而 人家有3-4个这样的巨头,我们只有恒瑞,且恒瑞距离吉利德也差了1倍左右,所以问 一下中国将来会不会和美国那样存在如此多的医药巨头

[答] 青侨阳光:

应该会。国内医药市场肯定还会越来越大,头部企业份额也还有提升空间,但新药研 发又有品类和技术差异的问题,每次出现新的大赛道往往会诞生新的大公司。中国将 来出现美国那样多巨头并存的局面,应该是可以确定的事情。这个将来也不会太远~


[问] zerolandboy:

@青侨阳光 @Stevevai1983 说:现在很多药企自己做临床cro部分,这个以 后会是趋势吗?对国内的临床cro影响会很大吗?

[答] 青侨阳光:

CRO之所以存在及壮大,背后是社会分工下专注专业的效率优势,多数时候专业 的CRO公司比药企自己做会更快更省,这个有其必然性,不会因为某些企业自己做临 床而改变。 随着未来对效率要求的提高,尤其是新兴创新药企的发展,未来医药行业作为整体,CRO渗透率应该还是会进一步趋升。当然考虑估值的话,现在CRO公司因为业绩 好普遍预期有点高~


[问] 投资路上多笑笑:

@青侨阳光 @Stevevai1983 说:请教下卢总如何看CRO行业, 药明康 德市值已跻身世界前几名的CRO了。收入有差距但我国的人均成本确实大幅低于国 外CRO巨头,您认为药明康德未来空间如何

[答] 青侨阳光:

回复@Junior_R: 当时的情况,0809年之后很多头部药企开始砍研发项目,很多 新兴药企因为融资困难倒闭,CRO之前又处于持续扩张的大发展中,在需求增速逆 转,行业竞争大幅加剧~全行业盈利迅速恶化,带来股价双杀~


[问] berthaapple:

@青侨阳光 @Stevevai1983 说: 复兴医药争论很多,中长期有没有投 资价值?

[答] 青侨阳光:

看怎么定义投资价值。比如长期14%-15%的稳态ROE、略高于行业的增生、长期低于 行业的平均增速…… 可以当“增强型医药指数”基金来买。但如果预期复星是中 国医药创新龙头啥的可能会比较容易失望。


[问] 百无一用是书生:

@青侨阳光 @Stevevai1983 说:此次疫情拐点何时到来?此次疫情对医药行 业是否有长期影响。

[答] 青侨阳光:

拐点要事后确定,但个人觉得边际上已经过拐点了。 此次疫情算得上重大事件, 2019-nCoV 虽然传染性强、重症率高但如果得到。有效救治的治愈率也很高,欧美日韩新等发达国家确诊患者至今死亡率为 0,“江浙 粤鲁”前四经济大省确诊患者至今死亡率也为 0,但疫情中心的武汉及湖北病死率 远为更高,暗示了湖北省医疗体系在应对重大疫情上的脆弱与不足,国内医疗体系相比欧美的整体低效问题被充分暴露。同时,疫情蔓延增加了国人及政府对“工作很重风险不少但收入不高”的医护群体的 关注;这些都可能会增加对政策决策者对医疗体系改革的关注,从而加速医疗体系有效性、公平性相关改革的进程。


[问] 桃Jiang:

@青侨阳光 @Stevevai1983 说: 医药投资如何入门?

[答] 青侨阳光: 跟其他行业投资大同小异,只是医药的特殊性,要求我们对“政策”和“科技”需要 有自己的跟踪和理解。

回复@SZ啤酒哥: 就研究产品本身,其实就是一个个踩亮的,多了之后可能会有 点感觉~当然产品只是一部分,在借助深思熟虑的意见分歧的基础上,也可以基于高维 认知来黑盒化处理应对复杂化产品/产品线~//@SZ啤酒哥:回复@青侨阳光:复杂的产品怎么上手?


[问] 价值投资凤香:

@青侨阳光 @Stevevai1983 说: 目前集采政策,对仿制药企单纯靠营 销费用公关医院模式进行矫正,后续三高慢性病看好哪些有利润roe提升潜力药企?另 外传统老字号云南白药片仔癀同仁堂后续大健康投资潜力还有多少空间?谢谢 [答] 青侨阳光:

集采矫正过度营销是一方面,但更重要的是集采体现了政府以国家信用背书同质化竞 争,在此背景下,仅是仿制药的慢病药企未来很难再获得比如持续超过20%的ROE。 对传统中医药不是太懂,抱歉~


[问] 云飞扬007:

@青侨阳光 @Stevevai1983 说:本次疫情之后,是否会出现对医院建设的 加强措施?医疗卫生系统改革是否会发生路径的偏移?很多设备、检测实验室是否会有基层化下沉的趋势?大企业受损小,但是有关的代理销售企业和相关中小公司,是否会因现金流的压力更大而受损严重,进而影响到上市公司?

[答] 青侨阳光:

新冠疫情暴露了中国医疗体系的很多问题,相信会引发决策层的深入思考继而催化了 一系列新的改革;但这些改革应该是嵌套在现有医疗改革整体框架之内,对医改思路和行业方向整体可能不会有太大冲击。疫情挤出和抑制某些“改善生活质量而非构成生存威胁”的慢性疾病患者的诊治意愿,但也会释放很多方面的医疗需求,比如诊断、监护、输液、抗病毒中西药物等。肯定会有结构性影响,比如会冲击某些小公司但也会利好另外一些公司,作为整体对医药行业的影响,长期来看应该相对有限。


温馨提示:市场有风险,投资需谨慎。

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全部评论

下山修心的蜗牛02-13 21:15

医疗

A蜜糖A02-13 17:47

最好的方式是分散投资,分散风险。参考这个网页链接 货币基金虽然风险小但是收益少的可怜,其他的收益高风险也高

雪姐儿02-13 12:56

M克

韭菜花炒蛋02-13 12:33

多只大涨,除了绿叶大爹以外。请红色注明一下。

水清云淡201902-13 11:46

转~