“有一天你感觉自己像个英雄，但第二天你又感觉自己像个山羊，换种方式说，你可能一夜暴富，也可能在第二天又输得精光，大多数情况下，它只是运气。”
这是当今世界上最伟大的对冲基金经理詹姆斯·西蒙斯对过去老式选股策略的生动诠释。
01
一个好的投资方法应该是一个“透明的盒子”，这样我们才更有理由去相信，模型能够降低交易的风险，可以降低交易的恶化。
如果把医生治疗病人的疾病比喻成投资者治疗市场的疾病，那么中西医的诊疗方式就是对定性投资和量化投资的思考。中医依靠望、闻、问、切，最后判断出结果，很大程度上基于相关经验。西医就不同了，病人看病须去拍片子、化验等，这些都要依托于医学仪器测量出的数据，并根据诊疗守则，得出最后结论，对症下药。说到这里，我想大家都应该明白，定性投资更多依靠投资人的个人能力和经验（基本面，技术理论）去做出投资决策，而量化投资的投资决策主要依据数量模型计算得出。它们两者之间的区别在于是否对模型的严格运用。
02
定性投资存在的局限，使得我们有时候看不到某些黑暗面，这里包括人性存在的一些弱点，他们往往导致会做出一些非理性、错误的投资决策，使得收益波动被不断放大。
稍微接触过资本市场的人大都听说过基本面投资和价值投资，而对于这方面的传奇人物--“股神”巴菲特，更是几乎家喻户晓，妇孺皆知。他以企业财务报表的分析见长，擅长挖掘企业的内在价值，一旦买入便长期持有，持续获得稳定高额收益，为股东创造了丰厚利润，无人能及。然而，巴菲特也有失误的时候。1989年，巴菲特斥资3.58亿美元购买美国航空可转换优先股。他分析判断认为航空业相当稳固，尤其美国航空更是位居世界航空前十，破产可能性极低。但事违所愿，美国航空随后几年因服务质量和成本问题而陷入破产边缘，在当时只能依赖英国航空的注资才得以苟延残喘，9年以来巴菲特提心吊胆，最终仅拿回了本息。截至现在，他一直都认为这笔投资本来就是一个错误。
03
量化投资更像理性人决策，它总是考虑如何极致地摆脱或克服人性的贪婪、恐惧、侥幸心理以及认知偏差这些弱点进行决策，而不是凭靠感觉。
提到量化投资，就不得不再次提到对冲基金经理詹姆斯.西蒙斯那富有传奇色彩的投资生涯。西蒙斯将数学理论背景巧妙运用于股票投资实战中，他创办文艺复兴科技公司并花费15年的时间，专注研发基于数学统计理论的计算机模型。借助该模型，他的大奖章基金成就了华尔街近年来最令人惊叹的投资神话。1989-2007年，大奖章基金平均年收益率高达35%，而“股神”巴菲特在同时期的平均年回报大约仅为20%。2008年，即使全球在遭受金融危机的重挫下，他的大奖章基金的回报仍能高达80%。由此看来，量化投资依靠其超高回报的诱惑力应该会吸引全球投资者趋之若鹜，然而事实上并不是如此。过去，华尔街精英一直把投资管理看作成艺术，而对学术界将投资转化成通篇晦涩难懂的数学方程式持有敌意。他们认为，投资管理需要天赋、直觉以及独特的驾驭市场的能力，基金经理完全可以独力打败市场，无需依靠那些缺乏灵魂、怪异的数学符号和缥缈虚幻的模型，那些拥有数学和电脑背景的学者只是一群骗子。然而，量化投资却逐渐展露了它的风采。1979年，巴克菜全球投资成立了第一支主动数量投资基金，量化投资由草根实践走到了公募基金舞台的聚光灯下，量化投资策略兴起。越来越多的物理学家和数学家加入到华尔街，基金经理也开始依靠电脑技术来分析、评估、筛选股票，量化投资确实取得丰厚的成绩，并给予投资者们稳定以及更高的回报，因此盛行一时。华尔街已别无选择，亦只能随波逐流。时代在变化，量化投资也在发展变化。1991-2010年，20年时间，全球量化基金数量由最初的31迅速增加至1068只，量化基金资产总值超过24494.45亿美元，增速高达17449.9%。量化基金带来了前所未有的投资热，规模越发扩大。
截止目前，量化投资理念逐渐深入人心，但定性投资仍在发挥着巨大的空间。总的来说，定性投资大部分时间花在研究优质的企业和股票上，过程容易出现人性的弱点。而量化投资依靠概率取胜，显得更为理性。无论如何，两者只要应用得当都可以产生超额收益。然而，定性投资需要克服自身的缺陷，量化投资不存在这样的问题，它相较于定性投资带来了更多投资思维和不同的回报。
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