马兰开花2十1

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$比亚迪(SZ002594)$
成绩挺炸裂的，看卖方预期大家对798的降价给利润带来的潜在影响有点过度悲观了，实际上毛利率还在增长，达到历史最高。
一季度集团收入1249.4亿，同比增长3.97%，低于预期的1317.2亿；归属净利润约45.7亿，增长10.62%。集团毛利273.4亿，毛利率21.9%，远超预期的16.7%...

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回复@希尓瑞斯: 我印象中某年PDD调整了默认收货天数，经营现金流就出现了巨额波动//@希尓瑞斯:回复@马兰开花2十1:是的，平台型企业都这样，所以口径相同的时候比较数字还可以，但是算绝对收益的时候，剔除掉这些部分的变动的影响会更接近事实。

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回复@希尓瑞斯: PDD经营现金流有受限现金，平台压着的应付商家款项和商家保证金之类的，理论上这部分钱不能支配//@希尓瑞斯:回复@希尓瑞斯:2023年：
美团经营现金流405亿-购置69亿-租赁30亿-SBC 87亿=219亿
拼多多经营现金流942亿-购置6亿-租赁45亿-SBC 71亿=820亿
美团 P/219 = 30

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回复@研究没有边界: 公司产品涉及高可靠采购，现在军工订单是一个什么执行节奏，毛利、账期怎么影响在发生变化。最大的driver fpga全高可靠，存储一半高可靠，如果军工需求好、不考核成本，这俩增长势头是良好的。剩下的民用存储、安全芯片是去库存的commodity，MCU白电和车轨渗透率起不来。所以就...

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24年了，咋还在看招股书。。。世道变了

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回复@正心以中修身以和3: 明盒和端到端根本就是矛盾的。。。//@正心以中修身以和3:回复@DouglasNeng:我理解上面商汤官方公众号阐述，就是特斯拉FSD是黑盒。商汤绝影是明盒，商汤的UniAD方案具有更强的可解释性、安全性与持续迭代性。

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回复@知途不返: 哥们 你是真敢教啊//@知途不返:[该内容已被作者删除]

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short squeeze出现挤压了呗

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还有L5 L4 L3 L2 L1，直到找到当年做老头乐的初心

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回复@一只大飞猫: 让新东方起死回生的可不是东方甄选，而是大环境下，教培+润的刚需和供给出清的错配//@一只大飞猫:回复@曼巴投资:抖音，甚至能让新东方起死回生

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“比亚迪的大部分利润似乎来自其庞大的电池业务”怎么可能呢？除非它想表达的是0毛利的自供电池带来了较大的单车毛利空间，否则看23年国内的动力电池装车量105.48 GWh，自供比例接近95%，拍24年国内外供大概7 GWh，加上国外给Giga Berlin和储能的量，合计外供的动力电池也就50 GWh差不多吧，5、6毛...

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一个敢教，一个敢学

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回复@曼巴投资: 返利和准备金拨回都是全年，但在Q4结算。本质上减少质保金计提，说明车辆质量好于预期，维修成本低于行业经验值，是技术和经验成熟的结果。返利也相对较多，但返利是全行业的，也是规模效应的结果。只是这些应该平摊到各季度，全堆在Q4就会导致当季的毛利和利润虚高。//@曼巴投资:...

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回复@曼巴投资: 跟nongaap有什么关系，我说的onetime因素又不是sbc这些，而是单季度车辆成本有一次性会计调整，不然你看看财报里怎么解释单季度毛利率的变化？这22.7%的毛利里面至少有10亿+的质保金和电池返利入账，这些你扣了吗，除非拉平看全年，否则当然单季度虚高。//@曼巴投资:回复@马兰开花2...

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回复@曼巴投资: 不能只看Q4，Q4的质保准备金拨回和电池返利都入账给毛利带来了正向贡献，如果按QoQ可比口径这季度毛利也就20%不到。当然这部分也是实打实的利润，最好拉平到全年去看，单季度是虚高的，这点不能用来证明“同质化和卷被单季度利润率证伪”的论点。//@曼巴投资:回复@仓又加错-刘成岗:...

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毛利率不太可能是正的。。

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$上海复旦(01385)$ $复旦微电(SH688385)$ 前天（1月9日），英特尔在CES 2024展会上宣布，收购无晶圆厂芯片设计和软件公司 Silicon Mobility，成为芯片行业开年第一个重大收购事件。 Silicon Mobility在芯片界创造了一个新“品类”：FPCU。FPCU（现场可编程控制单元）=FPGA+MCU或者说是嵌入FPGA（可...

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你不会以为甄选的东西跟茅台的溢价一样吧？在这类比啥呢

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回复@山行: 这俩有任何逻辑上的联系？//@山行:回复@公子豹:就这样怎么相信能把商品质量把控住呢？

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下游是高可靠领域的客户，比如军工、科研院所，这些单位回款确实慢，而且芯片企业，是下游产品中相当上游的组件，一般要等产品出来之后才能做验收付款，也是回款慢的原因。这些客户毛利率高、稳定，但回款慢，对公司现金流会产生压力，因为芯片也需要源源不断地研发，所以有些会时不时去融资。应收...