【门外妹侃次新】301123奕东电子——成为备受尊重的行业领跑者

                                             $奕东电子(SZ301123)$  

一、主营业务及行业概况

(一)主营业务

公司主要从事FPC、连接器零组件、LED背光模组等精密电子零组件的研发、生产和销售。公司产品主要应用于消费电子、通讯通信、新能源、汽车电子、工业及医疗等领域。主要客户包括新能德、欣旺达比亚迪宁德时代等。

报告期内公司各类产品销售收入及占比构成如下:

(二)行业及公司发展前景

从应用领域来看,全球的FPC产值主要集中在通讯电子和计算机领域,随着电动汽车和可穿戴设备等消费类和汽车电子预计后续放量,市场对FPC的需求将进一步上升。不排除新兴的消费板块的需求量将超过通讯电子和计算机的可能性。

细分到公司各板块业务,我国近年来一直积极发力5G网络建设,由于5G的基础设施建设需要小基站高密集,因此对于高端精密的配件需求量较4G时代有大幅的增加。此外,新能源汽车产业是我国鼓励发展的战略新兴产业,爆发式的增长需求将到来汽车各类电子产品的高速发展(而且新能源汽车中电气化的产品明显高于传统燃油车,根据赛迪智库电子信息研究所的预测,到2030年汽车电子占整车成本将达到50%)。

公司成立初期,研发生产LCD显示器连接端子等系列产品,主要下游客户为各类液晶显示器模组厂商。依托强大的精密模具设计制造的核心技术优势,公司成功研发突破了高可靠性LCD端子的核心技术,获得发明专利,解决了端子与LCD显示器之间的连接在恶劣环境下导通的高可靠性,并在国内率先实现商用“高精密级进式高速连续冲压”技术与高精密LCD端子的批量生产,LCD显示器连接端子打破了日本公司垄断LCD显示器件细分市场局面。

接着公司围绕则液晶显示模组厂商更多的其他零组件产品的需求,以及基于公司对FPC市场的判断,公司从2009年进入FPC业务领域。并在之后拓展了消费类电池和动力电池管理系统FPC。因而公司成为国内少数具有同步设计开发能力、大规模生产能力、良好的产品质量、能够提供一体化整体解决方案的大型精密电子零组件厂商并逐步替代国外厂商成为下游主流企业的主要供应商之一。从公司目前的产销率和产能利用率情况来看,随着IPO募集资金的新产能的投产建设,公司的业绩将会有较大可能性增长。

三、估值分析

参考可比公司目前的估值情况,研究经理讨论给予30-40倍PE(TTM)估值,按近四个季度的净利2.1亿元计算,总市值合理区间为63-84亿元。按发行后总股本2.336亿股计算,对应每股价值区间为26.97-35.96元。

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全部评论

八四儿01-12 19:34

今天看大盘涨的不错,破发的新股也翻红,我就申购了,没有坚守原则

刘老头炒股01-12 10:36

想多了,那么高的市盈率,破发吧