【门外妹侃次新】301117 佳缘科技——不畏浮云遮望眼,自缘身在最高层

                                             $佳缘科技(SZ301117)$  

一、主营业务及行业情况

佳缘科技的主要业务为医疗健康、国防军工、政务服务等领域的客户提供以自研数据平台系统为核心、集智能化系统建设和行业信息化定制应用的“软硬件一体”信息化综合解决方案。公司已经获得信息安全管理体系认证、信息安全服务自制认证、信息技术服务管理体系认证、电子与智能化工程专业承包壹级等多项行业和质量资质认证。

公司扎根于数据应用处理技术,依托自研高性能分布式数据库技术、高性能分布式计算技术和数据安全防护等核心技术来搭建数据中心,改变信息碎片式的分布。同时还为医院客户开发了可视化平台、智慧医院平台等产品。网络信息安全领域,公司的网络安全编码应用软件、板卡安全平台产品、整机安全平台产品等在稳定性、安全性、高速性等方面都已达到国内领先的水平。在基于Power PC架构的信息安全专用芯片领域也实现了国产化。

目前公司的客户包括三甲医院、国防军工重点单位与政务服务机构,已经积累了较好的口碑。

软件和信息技术服务业是关系国民经济和社会发展全局的基础性、战略性、先导性产业,对经济社会发展具有重要的支撑和引领作用。信息安全是指信息系统的硬件、软件及系统中的数据受到保护,不会由于偶然的或者恶意的原因而遭到未经授权的访问、泄露、破坏、修改、审阅、检查、记录或销毁,确保信息系统连续可靠地运行,保证信息服务不中断。信息安全行业主要为各类用户通过公共和专用网络传递、存储、处理各种语音、传真、数据、视讯等信息时的信息安全提供服务,即确保通信系统和信息网络中各类信息的保密性、完整性、真实性和可靠性。 

随着信息技术的快速发展和信息化应用的不断深入,信息技术、产品及网络已经融入社会经济生活的方方面面,但同时信息安全问题也越来越突出。面对严峻的信息安全形势,我国将信息安全上升至国家战略,成立了中央网络安全与信息化领导小组,相继出台了《关于大力推进信息化发展和切实保障信息安全的若干意见》等政策法规。信息安全产业面临良好的政策环境,处于快速发展的历史机遇期。 

从2012年至今,我国软件和信息技术服务业的收入规模增长年均CAGR在10%以上,但从发展轨迹来推断,这一规模的增长速度是不均匀的,在新技术出现的阶段会出现井喷,而其他时候则以比较均匀的速度增长。医疗、军工、政务三个细分应用领域来看,医疗已经接近饱和,军工和政务是未来增长的重点领域。

二、可比公司情况

可比公司包含银江技术卫宁健康左江科技卫士通。资质上,公司的优势在于在军工资质上的领先优势,军工资质对申请人的综合实力要求较高、认证时间较长、认证难度较大,先发优势可以较好保留。研发人员比例上公司属于业内一线水平,略高于银江技术、左江科技。

但从营收对比来看,佳缘科技左江科技处在同一水平,规模远低于银江股份、卫宁健康卫士通。总体来看,佳缘科技属于具有成长空间,但尚未在任何一个领域体现出其优势,军工方面的积累能否变现仍需要时间检验。但对比体量差不多的左江科技,佳缘科技无论是在毛利率还是在研发占比上都逊色不少,因此在可比公司中应该属于较弱位置。

一、估值分析

考虑佳缘科技基本面情况,给予其略低于可比公司平均水平估值,按8-9倍PB,对应每股合理价格28.72-32.31元。

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全部评论

20CM厘米01-15 09:31

对应每股合理价格28.72-32.31元?哗众取宠!翻倍没啥问题

齐天大圣801-07 11:21

破发?

八四儿01-06 11:35

这个我申购了