【门外妹侃次新】301196 唯科科技——天天改善,年年进步

                                             $唯科科技(SZ301196)$  

一、主营业务及行业概况

(一)主营业务

公司主要从事精密注塑模具的研发、设计、制造和销售业务,并依托在精密注塑模具设计、加工、装配以及检测等方面积累的技术和经验向下游延伸,逐步将业务拓展至注塑件以及健康产品的生产和销售业务,已发展成为“模塑一体化”规模生产企业,形成了由精密注塑模具、注塑件以及以空气净化器为主的健康产品构成的产品线,可为电子、汽车、家居、健康家电等行业领域客户提供多样化、一站式的产品和服务。

公司主要产品包括精密注塑模具、注塑件和健康产品三大类,报告期内,公司主营业务收入分别为 63,471.59 万元、68,956.12 万元、89,270.47 万元和 58,814.65 万元,占营业收入的比例分别为 98.97%、98.61%、98.04%和 98.67%,公司主营业务突出。


(二)行业概况

公司主营业务为精密注塑模具、注塑件及下游健康产品的设计、生产和销售,属于塑料零件行业。

改革开放以来,我国模具工业经历了建体系、打基础(1980-1995)和高速发展(1996-2010)两个阶段后,建立起了较为完整的现代模具工业体系,已与美国、德国、意大利、日本等国共同成为全球模具主要制造基地。

我国模具制造除可满足国内发展需求外,由于与国际先进技术接轨步伐不断加快,已积极参与国际市场的竞争与合作,根据中国海关总署统计,2019 年中国模具进出口总额为 81.85 亿美元,同比上年下降 0.48%,其中:出口总额为 62.46亿美元,同比上年增长 2.64%;进口总额为 19.39 亿美元,同比上年下降 9.37%。

近年来,我国塑料制品行业呈现蓬勃发展势态。根据国家统计局数据显示,我国塑料制品产量由 2011 年的 5,474.4 万吨增长至 2020 年的 7,603.2 万吨,年复合增长率达 3.72%。2020 年虽受到新型冠状肺炎疫情的影响有所下降,但行业整体仍将保持稳健、长期向好的基本发展趋势。

近年来,我国家电市场规模持续稳定发展,根据工信部数据显示,2020 年我国家电营业收入规模达 1.48 万亿元。当前,我国的家电消费已经进入了更新换代期,消费向“高端化、智能化、健康化”发展,受新冠疫情影响,有切断病毒飞沫传播途径的空气净化器等健康家电产品将获得消费者更多关注。

整体看,公司产品有一定的增长性。

与同行业相比,2018-2020 年公司精密注塑模具的毛利率低于肇民科技,但是高于同行业平均值。公司精密注塑模具业务分布于汽车、电子、家居等领域,不同领域每套模具的体积、重量、生产工艺的复杂程度、耗用的材料与工时、交付时间等具有较大差异,相应的单位售价、单位成本和毛利率等有所差异。

三、估值分析

综合考虑,参考同业可比公司估值,给予35-45倍PE(TTM)估值,按近四个季度的净利2亿元计算,总市值合理区间为70-80亿元。按发行后总股本12480万股计算,对应每股价值区间为60.17-72.20元。

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全部评论

秋之风yeah01-04 15:16

看好行业不如直接买肇民

八四儿2021-12-29 07:38

发行价64 还能有点肉