关于精工钢构的几个问题 --待续

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看了这篇文章,

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有几个问题,请教一下研究这个公司的同学;

1. EPC总包,我没有理解,这个建筑从原先他是分包,到现在是总包,他的核心竞争力是什么,为啥原先做不了,现在能做了,看了好多雪球文章也没有讲到这个;如果没有在管理-技术能力上一个飞跃,不会说原来不想赚这个钱,现在忽然想而且能够赚到了?

2. 他这里讲到,目前EPC订单占比30%收入占比10%,订单和收入的占比差别,是EPC订单平均收入小么?还是因为订单签了,但是要成为收入,必须等合同完成(一个时间差?类似房地产的当年销售额,和当年营收-其实是1~2年前卖掉房子的时间差?)

3.关于这个授权费用,是不是一个一次性的,也是类似项目制的;没法每年都收取一笔软件使用费?相当于,卖掉一家,收一次钱,分几年按照项目推进收费完成;后面就没有了的模式?
--好像是的;
 公司将装配式建筑技术体系授权给合作方使用(收取4000万元),并成立合资公司(公司出资10%)以共同发展装配式建筑;截至目前累计签7单收取3.6亿元
 可以理解为,相当于是卖自己的核心竞争力的意思么?

 $精工钢构(SH600496)$   $鸿路钢构(SZ002541)$  


公司已知的风险和利空因素:

大股东高质押比;(但是说平仓可能性极低)明年3,4月份有5亿股定向增发的股票要流通;EPC总包,能不能比较成功的走出浙江省,是个问题;好像是个“关系” 密集型的生意;(不然也不需要出卖什么装配式建筑技术体系授权了;?)都说装配式建筑,钢结构是趋势,但是认为和现实之间,究竟有多大的gap,是个问题;

--未写完,待续;

 @独立趋势投资  

 @金毛小可爱  

 @徐富贵  

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独立思考投资2021-01-11 01:10

很好的调研,但不全啊,有剩余部分的吗?请发出,谢谢

蜀黍爱高科技2021-01-04 16:27

知乎上有篇关于精工钢构的机构调研的记录,你可以参考下,对于冷门赛道,我认为还是可以长期潜伏坐等风来的。网页链接

急锋突进2021-01-03 23:20

你真是啥都不懂.....

有洁癖的蟑螂2021-01-03 22:58

韭菜4年2021-01-03 22:40

专业,感谢

主线业绩趋势信仰2021-01-03 22:18

1.钢结构分包是只需要工厂加工好现场装好就行,而epc总包需要协调工程的各个专业(显然,除了钢结构外,其他如土建,机电等专业,精工也是分包出去的),项目管理非常重要,没有经验积累是做不来了的,当然也需要资质。

2.epc收入占比还较低,是因为这是最近两年才有重点发展的领域,收入需要按进度确认,随着订单比重的提高,后续收入占比也会慢慢赶上订单占比。

3.技术授权是给10年使用权,应该不是一次支付的,至少应该有两年吧。

4.工程行业确实是靠销售与业主建立的关系,这也是大家担心的精工干不过央企,好在精工在钢结构领域技术还可以(钢结构不像混凝土结构,技术要求高多了),尤其在复杂一点的结构有他的优势。

5.精工的装配式体系与epc是天然的结合,就看后续业务订单量及订单结构能不能持续超预算了。

急锋突进2021-01-03 21:54

没资质你都没资格去投标书,更别说中标了

韭菜4年2021-01-03 20:48

为啥这么自信啊?pe ttm不是已经到q3了么?

markporter2021-01-03 20:30

年报一出pe估值就是历史极致最低了就是需要点时间而已!

markporter2021-01-03 20:22

国企又咋样效率低下,成本居高不下,今年投标报价输过很多次了