远见之路

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梦想是财务自由

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分众分析(三):广告行业的发展状况

分众是否值得投资,取决于广告行业的发展状况。不论是报纸还是广播电视,都曾经历过高速发展期,在正确的时期对正确的媒体进行投资,将能够享受到高额的回报。相反,在纸媒逐渐衰落之时投资报纸,在电视逐渐逐渐平庸之时投资电视广告业,都不是明智的选择。因此,在进行投资的时候,我们必须问自...查看全文

回复@LLL的追逐: 营收下降的情况下,应收还增加,也是账期延长引起的。比如:二季度营收30亿,账期一个月,则前两个月的营收当季可收回,最后一个月的营收变成应收,应收为30×1/3=10亿;三季度营收27亿,账期延长为两个月,当季度应收为27×2/3=18亿,应收增加了8亿。道理就是这样,分众实际的账...查看全文

分众分析(二):谈谈经营现金流净额下降的问题

看了近几年的财报,能够确定的是:分众在净利润逐年攀升的情况下,其经营活动现金流净额反而不断下降。经营现金流净额相对净利润的占比也在持续下降。这表明大量利润并没有立即到手,是以应收款、应收票据的形式存在。具体数据如下表所示。 由于分众的应收票据金额较小,主要分析应收账款。先从逻...查看全文

分众分析(一):谈谈净利润增速下降的问题

近期开始对分众开展一些的研究,本文作为分众分析研究系列的第一篇,并不打算做到面面俱到,只是杂谈自己对于分众的初步认识。不当之处估计是有的,随着后续研究的深入,再不断改进就好。 本篇只讨论一个问题:2018年度预期净利润增速大幅下降,意味着什么? 先说结论:净利润增速大幅下降,主因...查看全文

2018投资年终总结——持续思考与成长

2018年是市场大幅波动和回撤的一年。于我而言,则是深入理解投资本质和持续磨练心性的一年。主要的,我想借本篇总结今年以来的投资得失,同时记录当前持仓的基本逻辑,供今后反思之用。 先讲收益,2018年全年我的投资收益率为-14.4%,相比于沪深300领先约10.2%。如果在过去,我会为这样的成绩而得...查看全文

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