这个贴子的不足在于过度追求确定性,而投资最有魅力之处,又在于不确定性。
回到牧原身上,主要是第二条具有不确定性,也是我之前经常说的“投资牧原的基石是能判断牧原能否保持头均育肥利润对于行业均值的领先,这是决定是否投它和重仓的基石”。因为,养殖的成本构成主要是粮食,粮食价格是逐年上涨的(虽然猪肉也涨价,但是必要性弱于粮食,导致涨幅也弱于粮食),粮食的涨价速度甚至微微超过黄金的(007有一篇帖子提到了),这就导致养猪一眼看上去不是好生意。养猪本质上就是粮食转化成肉,谁能让这个过程更加高效就是保持更高毛利率的关键。另一方面,谁能减少粮食的用量(例如氨基酸替代豆粕),谁就能使得成本降低,获得超额收益。第三,谁能在产能不足的时候更快速地补充猪,谁也能获得超额收益(牧原的二元回交技术体系全方位积累)。如果牧原真的能够做到和持续领先这三点(需要进一步地持续观察),牧原就能够保持较高的领先行业的毛利率,就能符合007说的全部4点,值得长期投资(撇开周期)。
再说一点,重资产通常不是好生意,但是大型水电站是例外,同样地,牧原楼房养猪也例外。它的资产使用年限是远远长过折旧速度的,导致自由现金流超过净利润,越往后优势越大。
之前本来我打算这轮猪周期做完后清仓全部拥抱已经选好的几家优秀商业模式的公司,但是看完这篇文章又想了想,我可能把牧原的部分利润留下来,一直长期持有,等到牧原变成现金奶牛的一天。$牧原股份(SZ002714)$ $天康生物(SZ002100)$ $温氏股份(SZ300498)$
上篇帖子有大神计算了长电的静态回报率,按照邦德大佬的估值模型,权益自由现金流口径,长电的P/E=(6300+3000)/550=15.8,对应静态回报率=6.3%
007观点的大局观,逻辑性和深刻程度总是让我爱不释手地反复品味,也是从007大神身上让我加深对商业模式的理解和重视。
回到牧原身上,主要是第二条具有不确定性,也是我之前经常说的“投资牧原的基石是能判断牧原能否保持头均育肥利润对于行业均值的领先,这是决定是否投它和重仓的基石”。因为,养殖的成本构成主要是粮食,粮食价格是逐年上涨的(虽然猪肉也涨价,但是必要性弱于粮食,导致涨幅也弱于粮食),粮食的涨价速度甚至微微超过黄金的(007有一篇帖子提到了),这就导致养猪一眼看上去不是好生意。养猪本质上就是粮食转化成肉,谁能让这个过程更加高效就是保持更高毛利率的关键。另一方面,谁能减少粮食的用量(例如氨基酸替代豆粕),谁就能使得成本降低,获得超额收益。第三,谁能在产能不足的时候更快速地补充猪,谁也能获得超额收益(牧原的二元回交技术体系全方位积累)。如果牧原真的能够做到和持续领先这三点(需要进一步地持续观察),牧原就能够保持较高的领先行业的毛利率,就能符合007说的全部4点,值得长期投资(撇开周期)。
再说一点,重资产通常不是好生意,但是大型水电站是例外,同样地,牧原楼房养猪也例外。它的资产使用年限是远远长过折旧速度的,导致自由现金流超过净利润,越往后优势越大。
之前本来我打算这轮猪周期做完后清仓全部拥抱已经选好的几家优秀商业模式的公司,但是看完这篇文章又想了想,我可能把牧原的部分利润留下来,一直长期持有,等到牧原变成现金奶牛的一天。$牧原股份(SZ002714)$ $天康生物(SZ002100)$ $温氏股份(SZ300498)$
这个贴子的不足在于过度追求确定性,而投资最有魅力之处,又在于不确定性。
白酒的商业模式是极好的。成本极低,先款后货,也不需要重资产投资,涨价可控。。。但是,买卖时机依然很重要。
1. 收入要增加。要么价格增加,要么产量增加,量价齐升最好。
2. 成本不增加。收入减去成本才是毛利润,成本不可控不是好生意。
3. 四费不增加。人工成本可以摊入管理费、研发费、销售费。杠杆产生财务费,是双刃剑。
4. 自由现金流大于等于净利润。重资产因为折旧大,重置成本高,不是好生意,水电除外。
作者已经偏向两个大类:品牌消费品、矿产。
大神手把手传经送宝了
绿电运营商基本符合,业务的永续性,原材料成本风光不会涨价,经济发展用电需求增长,绿电替代火电。
如果一个企业,经营火力发电,但是有可以自给自足的煤矿,是不是就比较符合各方面的请况?
1、电价长期看肯定是上涨的
2、如果煤价上涨,本身是赚钱的,同时电价也上涨
3、三费较低,经营现金流好,无坏帐
4、无论煤矿和电厂设备都可以使用超过20年。
谢谢詹姆斯,跟您学习良多,可惜认识您太晚
我看了后,想起来刚加仓的藏格矿业,是不是打了个擦边球。