好公司并不一定就是好投资，一个公司的资本结构直接回影响到公司的收益，从而影响股价。
公司利用杠杆的程度是不同的，有的偏于保守，有的偏于激进，很多股市奇迹其实是这些具有投机性资本结构的股票造成的。
能造成投机性资本结构的原因，总体来说我的理解就是净收益之前固定支出越大，杠杆系数越高，主要有一下几点：
1.债券和优先股的比例比普通股大很
2.生产成本高，利润率低，市值比销售额小很多倍
第一点是因为必须在净利润之前扣除每年必须优先偿还的利息，第二点是因为低的利润率导致净利润对销售额的变化极其敏感。
这样的投机性资本结构是双刃剑，在行业不景气时，由于优先于净利润要支出的钱是固定的，很容易导致净利润减少很多；但当行业景气是，净利润会相对于销售额成倍的上涨。
举一个实力，$福田汽车(SH600166)$
2008年福田汽车市值30亿，销售额却达到300亿，净利润只有3.4亿，销售额是市值的近10倍，而且福田还有债券。
2010年福田汽车的销售额从300亿涨到530亿，涨了不到一倍，但在强大的杠杆作用下，净利润从3.4涨到16亿，涨了近5倍。
股价也随之人们对该股票的热情增加从1.3元涨到13元，股价涨了10倍，比很多公认的好公司涨幅都要大得多。
当然投机性资本结构的公司是双刃剑，向下跌起来也会一样的凶。