投资是一个很奇怪的领域，几乎每个人都在拼命地实践，但重视学习理论的人，并不那么多。是典型的“实践太多，理论太少”，这与大学校园的学习，形成了鲜明的对比。
那么为什么那么多人，钟爱实践呢？因为在大部分人的心目中，只有反复操作，才可能获得收益，说白了，就是为了快速的获得收益，才会让自己陷入到不停歇的实践之中。
常常听到投资者对学习理论的人的鄙视，认为他们只是纸上谈兵。当然学习理论的人，可能是纸上谈兵。一方面可能是学习理论的人，学的理论不怎么样，因为理论是在太多了，要把理论找出来，并运用到实践之中，中间可能会有很多风险。另一方面，可能是学得不够深刻，也有很多人学习价值投资，但感觉太多人对价值投资的理解太浅，停留着表面的层次。
我始终认为，那种投资厉害的人、做企业厉害的人，应该是那种既能够很好实践，又能够不断总结出理论，或者是得到好理论帮助的人。仅仅凭借好运气，都很难做到一直幸运的。
我肯定不反对实践，我只是说大部分人实践太多了，是在盲目、无意识地实践着，被价格，被概念牵着鼻子走。总希望在暴涨之前的那一瞬间，找到开始暴涨的股票，投机心理很强。就好比 这次雄安新区的事件，一两天时间，n多人在挖掘那些企业可能上涨。那些证券研究人员，也是够勤劳的，把相关事件都统统翻了一遍。
我就自问没有这个本事，什么金隅股份从来看都没有细看过，觉得它是一个比较垃圾的企业，估计这辈子也不会买，更别说能够挖到它了。但也很奇怪，我们买入的企业中，居然有两个是与雄安相关的企业，一个就是华夏幸福，一个就是天津港。
只是我们买入相关企业的理由根本与雄安无关，买入天津港主要是因为天津的爆炸案，很多人在抛售这个企业，虽然企业的业绩一般，但我们认为其被人们抛弃地有些过分了，就买了一些，从来不指望其改天能够暴涨。买入华夏幸福，则是自己一直在关注这个企业，欣赏华夏幸福在产业园区开始过剩的情况下，有些弱势政府，有些企业仍然需要按一定的方式集聚在一起，而华夏幸福以招商能力，将彼此很好地组织起来。也难得在年初的时候，其估值下来了， 就买了一些，同样也是没有希望改天能够暴涨。
其实无论买入华夏幸福还是天津港，都是基于价值投资这个理论下的，也就是认为内在价值远远大于价格，才买入的。这就是利用这个理论的根。当然在分析华夏幸福的时候，还用到了一些理论，比如定位理论，比如商业模式的理论。像在商业模式中，我们就可以看到，华夏幸福的商业模式，房地产其实是实现利润、盈利模式的一种手段，我甚至认为其造房子的能力，远远不如万科，但又有什么关系呢？房子的能力不如万科，并不妨碍，其基于政府、企业与自己招商能力之间构建出来的利益关系。
其实对于华夏幸福来说，改天如果那些弱势的地方政府，都开始变得强势，变得像雄安一样开始财大气粗的时候，没有华夏幸福什么事了，所以长远来看，雄安新区的设立，对华夏幸福在这个区域里，是伤害挺大的，当然短期可能因为地皮什么获益，那也是有可能的。
仅仅靠实践去投资的人，容易被实践所左右，容易乱花迷人眼。很多时候，企业不是一天就能够明白清楚的，需要长时间的追踪，但很多人只能追踪到数据，不能追踪到变化的原因。原因，尤其是本质性的原因的寻找，是需要理论的支撑，唯有这样，才容易让自己在众多的决策变量中，找到可以单点突破的区域，找到自己买入股票，持有股票的信心。
当大家都在追逐一些概念的时候，本身就早已不值得买了，比如天津港，你现在去买12块钱，但相比只有7块多买入的投资者而言，你根本就毫无优势。
我觉得没有好理论的帮助，我们肯定找不到这些企业，也不明白其企业发展的战略及可能的优势，设想不出来企业未来可能的发展情况如何。
在金融市场，笨人很多，但聪明人也很多。就好比有些基金经理在220左右买到茅台，涨到现在400左右，然后开始跑掉，做得仿佛是只赚不亏的事。事实也在某个阶段，可能做到了。但这不应该是称为我们模仿与学习的榜样，其实中间有很多的运气在里面。
不学习比较多的理论，就容易不明白运气还是实力之间的关系。把好运气也会当成自己的实力。把坏运气看成自己实力的不济。
最近我得到一些反馈，那就是有些人对《投资最重要的事》理解不了。觉得看了以后，也不明白。细想以后，才明白，原来很多人，没有概率的思维，所以不能明白马克斯对风险、周期、运气等内容的看法。相反，那些有概率理论知识的人，接受《投资最重要的事》就很容易。
很多理论是形成投资者能力圈、投资洞察力的基础。不排除有人很厉害，可以现在造出蒸汽机，但如果没有理论的帮助，让我们去燥蒸汽机，估计大部分人是造不出来的。投资领域也是一样，不排除有人可以不学习任何理论，可以投资很厉害。但大部分人，没有学习一些好的理论，投资是无法入门的，那样只会让自己学会了交易，而学不会投资。
投资应该是越来越能积累的行业，而不是操作越多的，抓住某次好机会的人，就是我们崇拜的对象。甚至有些投资实践水平可以很差， 但理论水平很高的人，可以成为我们的学习对象，只要其理论对我们去实践投资非常有帮助。
就好像定位理论，其实也有很多缺陷，也被学术界看不上，也没有哪个投资大师把其运用到投资中，也没有谁能很好与一些投资理论结合。但如果你能做到较好地结合在一起，提升你对投资对象的洞察力，那么就估计是好理论。
学习理论一般情况下，应该先学理论好的方面，差的方面要我们自己去扬弃。就好像格雷厄姆的对安全边际的理解非常有用，但并不一定代表我们理解安全边际与其完全一样，巴菲特与芒格就是对其安全边际有一个扬弃过程，转到不再以财务分析为核心。
学习理论最好有人帮助与引导，不然就容易不知道理论的核心是什么的境地之中。就好像财务分析的理论知识，很少有人讲明白理论怎么用的问题，太多人把学习财务知识浪费在了解一些项目上了，而忘记了财务理论知识对于投资者来说，主要是用来干嘛的。常常看到通篇的财务分析，项项指标都谈到了，愣是让我这样的人看不明白。这还是水平高的，更不高的就喜欢随机选取指标来看。
我常常问一些投资者，如果看上市企业财务数据，什么都不管，你最核心的是看什么啊？答案千奇百怪都有，但回到roe的其实不多。但roe看什么呢？就更少人能回答了，其实要看roe的质量。roe的质量怎么看呢？其实应该看资产的质量与利润的质量。在这个过程中呀，其实了解很深的报表项目知识，对投资帮助，并不大。就好比递延所得税资产负债，你即使搞明白了，也基本上对投资的帮助不大。但很多投资者被这些知识所吓倒了，觉得是自己在理解这些理论知识方面的能力不够，导致自己不能很好分析企业财报，我可以很明确地告诉大家，这种想法是大错特错，是因为你自己没有抓住理论的核心，明明白白看报表其实是看不懂的。
学习任何理论，都需要寻根，只有这样，才能把握到理论的精髓。好理论其实不多，好多好理论是相通，有时候看了一些好理论以后，我们可能会感慨，xxx无非在这个领域又一次发明了xx理论嘛。
如果真这样的时候，那其实是恭喜你，你已经掌握了一批理论了，才能够看到一些理论之间的相似性，也可能具备了发展理论能力。当然对于大部分人来说，没必要想着对理论的发展，只是我觉得，大部分投资者应该掌握一些好理论，让好理论的透视镜，打开自己认知的一片新天地，不要把自己埋没在过度的实践之中。
“实践太多，理论太少”是投资中的一个大忌，但很多人的直觉从鄙视理论开始，就走在了一条错误的路上了。