谁会是格力的最终实际控制人?

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有董明珠在,$格力电器(SZ000651)$ 就会不断的刷屏你的朋友圈。这个过程,也许还会持续20年。

这一次珠海国资委的退出,从明面上决定了格力电器将无实际控制人的局面。市场多数人会认为,无实际控制人对董明珠就是最佳的选择了。然而,董姐岂是一个按常理出牌的人?

她是一个极端的理想主义者,一个无所畏惧的行动家。

董明珠对格力电器的心思,没有人敢轻易的说自己能懂,哪怕是离她最近的人。自己从打工妹变成打工皇帝,一路以来干掉竞争对手、干掉前领导朱江洪再到现在干掉国资委,真的是不辜负那句话——董明珠走过的地方寸草不生。

空调行业业内人士曾经跟我聊起,如果董明珠不是这样强势的性格,根本没法在空调这个红海里生存,别说竞争对手了,就连自己的同事这关都过不了。

董明珠的自传《行棋无悔》里,淋漓尽致的展示了董明珠对事业的执着,用的是一种绝对无畏的正道法则来做销售、做企业。她的经历,给世人展示了平凡人取得成功的可能性。

在上一篇专栏《格力电器五年六倍——《天花板还在天上》里,我说中国需要的是更多的格力,而不是更多的茅台或者工商银行,是因为我们需要更多的董明珠这样的企业家,而不是更多的驻扎在企业的领导。

如果把国资当做单纯的资本来看,当今时代,资本已经不是最稀缺的,而企业家精神才是更有价值的资源。更何况很多资本的属性在制约企业的发展,从而影响公司在资本市场的估值。

2014年中央办公厅到格力电器调研,走的时候说了一句最高的奖赏:我们如果多几家格力这样的企业,我们中国就有希望了。董姐笑纳,那时候不知道心里会不会想:“如果领导们放手,我能做得更好呢。”

珠海国资委的退出,不能不说是迫于无奈,也不得不说董姐苦心孤诣。国资委即使有权罢免董姐作为格力集团的董事长,但是格力电器仍是董姐丝毫不动摇的基本盘,哪怕晶弘冰箱到现在仍然不入主流,哪怕手机做得再不尽人意,哪怕银隆捅了多大的篓子。

无论是两会还是各种论坛,董姐不缺乏跟上层领导沟通的机会。国家发改委副主任连维良也明确,将在完全竞争领域推行混改,并允许社会资本控股,并将为支持民营企业参与国企混改打开“进”的大门。珠海国资委每一次减持格力电器,最终都发现少赚上百亿,走到今天发现对剩余股权只能割爱——爱恨交织的爱。

毕竟还是有安慰,或者说有台阶下的。在《粤港澳大湾区发展规划纲要》当中,珠海一举成为“港-深、广-佛、澳-珠”三个极点当中的重要城市。当下的时间节点、区位节点、政策节点,都让珠海再一次站在了改革和发展的潮头。这一次出让股权,让我脑中不得不出现《冰雪奇缘》女主角高唱主题歌的画面。

票房毒药的成龙大哥,没有打败格力电器,但是董姐还是炒了他,开始亲自为格力电器代言,除了给段子手们带来经久不衰的创作素材,也为格力电器省下了巨额代言费。

更多的是,从此以往,格力电器与董明珠的关系,用佛家的话来说就是“非一非异”了。

天时地利,加上董姐多年有意无意的努力,“混改3.0”首先就打开了格力电器的大门。

现在开始进入到关键环节。不要认为道行君掌握了什么内幕,只是按照对格力这么多年的跟踪,对公开信息的判断,和业内人士的交流。得出一些可能的结论,如果错了,可面斥不雅。

之前说到董姐的基本盘,除了第二大股东河北京海担保以外,大量坚持价值投资的买方机构成为支持董姐的中坚力量,而在格力电器赚得盆满钵满的股民们(也要做价投的,董明珠说过,我只对投资人负责,不对投机份子负责),大多也被董姐圈粉了。

格力电器唯一的后腿珠海国资委这一次被清理门户,资本市场对格力一直诟病的“公司治理结构”的阿喀琉斯之踵被切除,难怪乎市场会一片欢腾。此时,董明珠已经是不是实际控制人的实际控制人了。

谁会成为接盘方?市场上传言的上层国资委、阿里京东、富士康,甚至是格力的冤家对头美的小米,还有你们念念不忘的姚老板,我排除几个极为可笑的——上层国资委、阿里、京东、富士康、美的、小米、姚老板,莞尔。

做惯了to C生意的董姐,比任何人都清楚竞争什么叫做议价能力。如果国资委是一个B的话,股转之后只剩下三个多点,着实已经变成了C。这是从个人利益的角度来考虑。

无论谁成为接盘方,只是占有15%的股份,公司还是无实际控制人。无论后面来的资金是什么属性,都不至于拿者几百亿来跟董小姐怄气。所以也就存在两种可能——完完全全的财务投资者,或者是听话的财务投资者。这就是开篇说的,无实际控制人对董明珠就是最佳的选择了。

格力电器更长远的利益来考虑,一家没有实际控制人的企业,在董姐离开之后,又会发生什么样的纷争?这个是董姐在有生之年要去解决的问题。

所以,我们能不能再大胆一点,或者说再谨慎一点?在差一点被“妖精”吃掉之后,在经历了千辛万苦把国资委请走之后,董姐会把门敞开,冒着前车之鉴万科的风险,让格力再次暴露在风雨飘摇之中吗?所以,昨天晚上,格力再次发生,国资委退出,但将会制定受让该部分格力电器股权的具体“门槛”。

这个不是“门槛”,这个叫做独木桥。

同时期被野蛮人盯上的万科,最终的结局是王石离场。而这边格力董明珠却带着上层国资委的支持,高举着混改3.0的旗帜,也许放着杠杆,带着属于自己的资本,成为真正的女王。而万科的王,此时该作何感想?

谁会是格力电器的最终实际控制人?

文章开篇已经说出了的答案。

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原文将发表于新浪财经意见领袖专栏,点击下方阅读原文

精彩讨论

君择研究2019-04-09 14:50

这是在隐射董姐吗??

Terrajane2019-04-09 21:22

当今时代,资本已不是最稀缺的,企业家精神才是更有价值的资源。

jin8885552019-04-09 15:53

我全看懂了,但你没有敢排除平安。

倚天剑唯价值而投资2019-04-09 23:00

如果不是董明珠和管理层组财团接盘,格力有可能因为股权分散而在这个档口就遭遇野蛮人,珠海市政府年初在国企改革有避免股权分散出现野蛮人的表述。为转让而转让,珠海不可能放弃股权,只有一个目的:用现代企业制度最大限度发挥管理层的作用,助力格力成为超大型世界级工业集团。接盘方只有一个答案:以董明珠为首的管理层联合大财团接盘。

卡斯巴顿2019-04-09 15:52

海立涉及其他空调企业的争夺,上海国资委也早就有内部潜在接盘人了,被格力的坚决接盘态度给拦截了。

全部讨论

jianyingqyzx2019-12-05 08:52

这一次珠海国资委的退出,从明面上决定了格力电器将无实际控制人的局面。市场多数人会认为,无实际控制人对董明珠就是最佳的选择了。然而,董姐岂是一个按常理出牌的人?
应改为:这一次格力集团退出,从明面上决定了格力电器将无实际控制人的局面,但从我国法律角度来看,格力电器的实际控制人是珠海国资委。不要简单理解实际控制人必须持股,实际控制人可以控股,也许这就是混改不同于民营和国有公司的根本所在。
格力由2.0时代转入3.0时代。格力电器成为市场化、法制化的公众公司,会进一步引起国际资本高度关注和参与。

价值小股东20162019-12-04 21:19

闲大几年前的格力每年的分红都流口水啊

闲来一坐s话投资2019-12-04 21:17

小财神定生2019-12-04 14:17

嗯,仁者见仁

空手套白狼的赌徒2019-12-04 12:19

二十多年的奉献,多一点也是应该的

寻找中国优秀企业2019-12-04 11:52

领导要有分享精神,否则企业走不远;财聚人散,财散人聚。

小财神定生2019-12-04 11:23

董姐确实霸道总裁,占的股份比例有点多。

幻像2019-12-04 04:02

牛逼

小财神定生2019-12-03 09:00

格力国企混改,管理层利益高度体现
1) 珠海明骏以416.62亿元向格力集团购买格力电器15%股份,价格46.17元/股,比底价高4.5%,比市价折价20%。珠海明骏杠杆率2,贷款期限不低于5年,将积极促使格力电器每年分红率不低于50%。
2)管理层实体格臻投资(董明珠持有95.5%)将投资珠海明骏24.26亿元,获得出资额份额11.10%。
3)珠海贤盈(珠海明骏的GP),管理层实体作为LP获得20.30%的出资份额。
4)珠海毓秀(珠海贤盈的GP),管理层实体获得41%的股份,通过珠海毓秀,间接控制珠海明骏。珠海明骏可提名3名董事候选人珠海高瓴、Pearl Brilliance、管理层实体各提议一个,其中至少两名董事候选人为管理层实体认可的人士。
4)管理层实体可获得管珠海贤盈(珠海明骏的GP)41%的收益(管理费、GP收益)。理层实体每年会拿出一部分收益(总GP收益8%),激励格力电器管理层。
5)交易完成交割后,推进上市公司层面给予管理层实体认可的管理层和骨干员工总额不超过4%上市公司股份的股权激励计划。
虽然短期依然面临空调市场需求不佳、价格竞争激烈的挑战,但是我们认为国企混改有助于改善公司治理结构,公司分红率有望恢复至历史较高水平,公司估值有望提升。——中金

a大卫哥2019-12-03 00:34

哈哈, 这次格力电器已经没有严重低估的理由了.