半导体这么惨,连个热搜都没有,何时反转?

除了医药,半导体最近可谓是难兄难弟,首先从跌幅上来看,半导体已经跌回了3000点的位置,并且以半导体出名的蔡姓基金经理被造谣失联,足以说明市场信心有多么脆弱。

首先我们分析半导体为什么会下跌这么多(相对于新能源,半导体走的很弱)。另外我们再分析半导体的估值和投资逻辑。

半导体下跌的原因:下行周期+衰退、

国证芯片(芯片ETF)今年下跌35%,半导体下跌33%,而新能源只下跌了20%,光伏-11%,军工-20%。可见芯片在赛道股当中是最惨的。

我们上次聊过半导体的周期性。现在恰好处于半导体库存周期的下行。

这张图是半导体市场规模,可以看到高高低低,有明显的周期性。其中比较小的起伏都是因为库存周期导致的,也就是在半导体上行周期中加大产能,但是在产能释放的时候恰好遇到了周期下行的情况,因此出现库存积压被迫降价。但是比较巨大的下行都伴随着经济衰退,比如2008年。

现在半导体不仅处在库存周期的下行,而且还遇到了美国继续加息导致的经济衰退。美国的40年最高的通胀,欧洲的能源危机和滞涨,日本的债券和中国的房地产,这就注定了芯片的日子不会好过。美元指数的持续上行就体现出了这一点。

半导体的逻辑:低估值+国产替代+晶圆厂扩产

估值:低于2018年底,接近历史最低估值。

《芯片法案》加速国产替代。在芯片法案被签署之前,也就是八月初,我国的芯片半导体有一波冲高,但是现在都跌回来了。同时美国的半导体板块在法案出来之后是暴跌的状态,8月26日英伟达暴跌9%。这是因为美国的半导体放弃了庞大的中国市场,无疑对他们是一个利空。这也证明了中国在全球半导体市场上的份额和巨大的国产替代空间。

晶圆厂扩产,全球新增产能会在2023年集中爆发。我国要走出土地财政,接下来就是要大力发展数字经济、硬科技,实现科技强国,那么芯片半导体是不可或缺的。

这些产能释放后,结合届时经济很有可能已经反转,将会为芯片半导体带来一波波澜壮阔的行情。

半导体何时反转

芯片之所以走的比新能源弱,还是因为现在处于经济下行期,而新能源被中国用来作为逆周期调节的手段,来拉动汽车消费,来增大光伏的产能,而芯片目前国内的扶持政策还没有相关的确认消息,所以业绩是比不上新能源的。但是对于没有上车新能源的人来说,芯片是不亚于新能源的机会,尽管兑现逻辑需要长期。

半导体的反转有两个关键点,第1个是出台相关的扶持政策,就像光伏新能源一样,另外一个是全球经济回暖的预期,自然就会带动芯片和半导体的需求。但目前来看不确定性比较大,只能通过分批介入的方式去潜伏着。

这就像新能源一样,新能源刚反转的时候可能没有这么多政策,等你都看到政策密集出台了,新能源已经到顶了,所以投资还是要提前的潜伏。

半导体在4月26日的低点是一个机会。但现在还是要拉长定投的间隔,有防守的思想。

因为不可否认全球的经济衰退才刚刚开始,半夜的美联储加息也会把全球经济进一步的推入深渊。

很多人说要2800抄底,现在芯片已经到了3000点了,大家还是不敢,如果芯片真的跌回了4月26的低点,我觉得雪球上一定都是说周期下行被美国扼杀之类的鬼故事。只要设置好投分批的这个位置,芯片在未来的3~5年内不会让你失望。但也不要在4月26日的低点全部投入。做好新低的准备。

接下来我会再出几篇文章深入分析一下芯片这个板块。总体来说,芯片和医药一样是低估成长。像现在房地产银行也是低估,但是他们的成长空间并没有芯片和医药这么广阔,只有成长的低估才是真的低估。

$半导体ETF(SH512480)$ $芯片ETF(SZ159995)$ $诺安成长混合(F320007)$ 

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精彩评论

终生投资205009-22 08:04

半导体的非常认同,很多人都是涨了看涨跌了看跌,高位看多低位看空,现在半导体出再多的利空我觉得都是好事,更何况最近出的利空跟行业没啥关系,现在开始分批建仓半导体拿3-5年感觉会有很好的收益

节凑大师09-22 13:10

这轮半导体景气起源于虚拟货币的牛市。

cxline09-22 07:16

土地财政的本质原因是土地国有制,解决土地财政就要土地私有化,但不可能做到,所以土地财政解决不了。发展半导体是要投钱的,之前有钱没搞成,现在财政收入下降,土地出让收入下降,还能有钱搞吗?

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雪神曲玛丽10-04 06:28

抄底逃顶节奏的本质就是去如此

牧原上机再加个啥呢09-28 23:17

买半导体+医药的主动基金

牧原上机再加个啥呢09-28 23:16

Y有没有有半导体+医药的主动基金

熊熊投资之路09-26 21:41

谢谢

胡紫怡Zoey09-26 21:13

市场很大,国产替代成长空间很大,现在最大的问题是周期下行,还需要确认底部,我同意你谨慎的态度