$上证指数(SH000001)$ 【市场点评2019.9.2】
今日盘面交投氛围较好,军工、计算机等板块涨幅居前。截至收盘上证综指涨幅1.31%,深证成指涨幅2.18%,创业板指涨幅2.57%。对此我们点评如下:

1.基本面分析:海外方面,美联储主席鲍威尔在全球央行年会上表示,将继续“以合理政策保持经济扩张”,维持鸽派立场,且并未对当前市场预期进行调节,隐含其基本认同当前市场关于9月降息的预期,鲍威尔发表讲话后,中美贸易摩擦的不确定性进一步上升,美联储9月降息概率较大。国内方面,7月工业企业利润重回正增长,一方面今年上半年的减税提升了企业利润率中枢,另一方面,去年下半年的低基数使得部分行业同比开始见底,企业盈利有望在今年3-4季度见底。A股中报已披露完毕,从A股整体业绩来看,较一季度略有回落,但创业板和中小板业绩出现改善,且龙头公司盈利增速更加突出。

2.资金层面:受MSCI纳入A股比例提高的影响,北上资金上周流入幅度明显加快,合计流入规模145.62亿元,本周第1个交易日继续净流入53.1亿元。市场情绪继续保持较高水平。

3.后市展望:在经济下行压力较大和外部不确定性上升的背景下,改革政策推进明显加快,LPR利率市场化改革、深圳先行示范区、国办20条新政促消费、新设六大自贸区试点、深化资本市场制度改革、实施产业基础再造工程等重大政策密集出台。逆周期政策仍有望适度对冲,货币政策方面,LPR建立降低利率的机制,提升了流动性再宽松的预期,财政政策方面,地方政府是否使用往年剩余专项债额度成为关注点。A股上市公司盈利仍在探底,但结构上部分行业如科技股盈利已出现改善。外部环境的变化虽仍局部影响资本市场风险偏好,但边际影响正在减弱。当前A股估值或处在历史相对低位,尤其是经过本轮调整后A股性价比进一步提升,可以以业绩为投资主线,重点关注景气度即将见底反转和持续回升的行业。
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