财务造假或者财务有重大水分，在报表上一定有充分反映，很难做到完美。A股上市公司的报表多少都有些水分，小水分可以不用细究，每家公司可能都有两套报表，但是重大水分甚至恶意造假，一定要细究。
财务造假的直接目的是利润造假，根据三表配平，利润造假一定会在资产负债表上有反应，资产上一定有虚增或者重大水分，因此最后必须在资产负债科目上有一个垃圾桶，这个垃圾桶科目往往是异常科目。
因此看上市公司报表的顺序，是先重点审视资产负债表，其次是现金流量表，最后是利润表。
利润的虚增一定会造成资产的虚增，因此资产负债表的资产类每一个科目都应该重点审视，一般不会在负债类科目上做手脚。
尤其是要重点分析资产表的异常变化科目，以及有违于常识和商业逻辑的异常科目。异常是分析的切入点。
造假和注水的操纵难易程度，分为几个级别，都是从资产负债表入手分析，难易程度和造假成本都逐步升级。
第一级，最简单，直接造假或注水应收类资产，虚增的收入大量进入应收科目。因此先直观看收入增长和应收科目增长的匹配度，结合公司的商业模式去分析。这是最低级的手段，造假成本也最低，没有交易对方和业务往来，直接自己造假票据就可以实现。
第二级，次简单，造假或注水货币资金等现金类资产，第一级造假虚增应收，但不一定有现金流入，造假迹象过于明显。或者造假规模太大的时候，必须要有现金流入的配合。因此勾结银行或者独自操作，虚构有大量现金存款的存单（比如双康）。
现金是否有问题，看利息收入是否匹配，以及看是否有高现金又高负债的情况（这种现象的合理情况是利差倒挂、内保外贷），高现金高负债一般跟大股东占款有关，存单质押贷多。
以上两种级别是现金的体内循环，没有体外的现金流动，跟收入和现金相关的凭据是造假的，审计那边很容易蒙混过关。统称为凭证舞弊，造假成本最低级的级别。
第三级，较复杂，预付款、存货、其他应收款三类科目的造假或注水。这类造假涉及到现金的流入和流出，但能直观看出来经营现金流与净利润的不一定匹配。
造假和注水的规模变大以及难度升级以后，必然涉及现金进行体外循环，会有大量资金进出的问题。
资金从体内先到体外，最理想的科目是预付款（三安集团、凯乐科技）。
体外进来后需要反映资产上的增加，通常的做法是存货的虚增或者其他应收款的虚增。对于存货很难核实或者存货容易贬值的企业，往往最容易洗澡（欧菲光）。或者有些在体外倒手很多次，变成了无法核实清楚的某类其他应收款。也可以这几个科目一起配合造假（保千里）。
如果预付款和其他应收款有异常，重点研究交易对手方，核查对手方背后的性质、企业规模、成立时间、关联关系等。
第四级，最复杂，对其他几类资产科目进行造假或者注水。第三级不一定能造出很好的经营性现金流净额。利润和经营现金流都要很好看，还需要在一些资产科目上做虚增，不同的行业性质不一样，造假科目也不一样，比如：
制造业企业，是固定资产和在建工程，关注固定资产、在建工程增长严重不匹配业务的公司，以及在建工程转固进程有问题的公司。
软件互联网、科技研发型企业，是商誉和无形资产（研发资本化、ip等），这类资产是非常难衡量具体的价值，这类科目金额大的企业尤其注意。商誉一般是通过瞎定价、乱收购实现资金转出并虚增资产（过去大量并购都有这种操纵），传媒类容易在ip上虚增（乐视网），研发型容易在研发资本化上虚增（三安光电）。
农业企业，是生产型生物资产（或者与种植养殖相关行业的企业，也容易在存货上作假），这类资产审计不清楚，甲鱼没了、扇贝跑了案例很多。
商贸企业，是长期待摊费用。
以上两类级别，有造假的现金流，要解决钱进来怎么还的问题，现金需要体外循环，因此关联交易会多，审计一般很难查清楚。比如大股东或关联方打进来一亿是经营现金流收入，通过反向采购预付变成存货，或者通过资本性支出变为固定资产在建工程将钱还给大股东或关联方（比如请关联方造一间厕所资本开支1亿），或者其他投资支付给大股东或关联方。
以上两类造假统称业务舞弊，业务实际是假的，但是现金流造成真的，通过关联交易和体外循环实现，造假的难度和成本高很多。
最难识别的是第四级造假或注水，因为这类操纵中，普通的资产科目都没有大问题，或者虚增的资产，分摊到几个资产科目中，没有一个特别明显。最关键的是经营性现金流看起来没大问题，把经营性现金流粉饰得比较好，而很多投资人不注重看投资和筹资的现金流。
我们比较一下A股四个具有细分领域代表性的电子公司，不是说谁假不假的问题，而是心里要更有数。投资性净现金流，大额为负表明资本开支大，为正表明主要在收回投资。筹资性净现金流大额为正表明在持续融资，为负表明分红或还债明显大于融资。
一般要看三类现金流的综合情况，看经营+投资+筹资的结果，能看出企业真正把控现金流的能力。很多企业会用筹资现金流去补投资现金流，用投资现金流去补经营现金流，用这个思路去审视，其实好多企业的真实赚钱能力其实非常差。
最后企业造假或注水后，也需要闭环，就是如何洗澡的问题。根据异常科目，洗澡方式五花八门，比如现金看错了、海参扇贝跑了、票据被偷了等等，或者投资大幅度亏损、存货和应收计提减值、IP减值。很多固定资产和无形资产的造假，很少去洗，就一直在报表上跟着企业一直滚动下去。