当前，市面上三年期大额存单非常紧俏，国债往往一抢而空，低风险的理财产品还会赔钱，保守型投资者其实还有一种风险小，潜在收益大的金融产品可以选择，那就是银行的可转债。
我从万得数据库中的可转债的YTM（到期收益率）降序排列，发现部分可转债的收益率已经高于3%了，也就是与普通3年期存款收益率较为接近了，可以说是收益下有保底，上空间较大的金融产品。
如下图所示，目前到期收益率大于0的银行可转债是紫银转债，上银转债，重银转债，浦发转债，青农转债，中信转债，兴业转债，光大转债。
一、单利收益率介绍
YTM（到期收益率）这个词大部分保守型投资者可能不懂，跟他们说NPV=0也会被打，其实按照银行存款的单利收益率计算他们就听懂了，我们以紫银转债与上银转债为例，跟大家介绍一下单利收益率：
在计算收益率之前，需要确定一个假设，就是20%的税收问题，每年的利息付20%很好计算，但是最后一期的税基是按照付息收益率算，还是（债券收购价+付息）算，目前看监管与税务要求来看，市场上两种税基都有，但是大部分都按照总收益算。
1.紫银转债：
为计算简化，我们以4年期为例（1.2+1.8+2+10）*0.8（20%税率）=12；截止2022年11月24日收盘价，紫银转债的单利收益率为12/4/102.591=2.924%。
2.上银转债：
为计算简化，我们以5年期为例（0.8+1.5+2.8+3.5+12）*0.8=16.48；截止2022年11月24日收盘价，紫银转债的单利收益率为16.48/5/106.149=3.1%。这个收益率已经达到3年期大额存单的收益率。
二、选哪些银行的可转债？
1.安全性
由于可转债毕竟是企业，虽然是银行，但是还是要选择评级高的银行，最好是AAA级，不能低于AA+。我们发现收益率为正的银行除了紫金银行外，上海银行，重庆银行，浦发银行，青农银行，中信银行，兴业银行，光大银行的评级均为AAA。毫无疑问，这些银行不用担心可转债还不了。
同时尽量选择国企控股的银行可转债。
2.距离转股价低
目前溢价率低于20%的银行光大银行，低于40%的银行是中信银行，低于50%的银行是青农商行，兴业银行与紫金银行。高于50%的银行是重庆银行，上海银行，浦发银行。
3.资产质量越好的银行弹性越足
资产质量是银行股投资的最大逻辑，我们从三个维度看，一个是不良认定严格程度；第二个是拨备覆盖率；第三个是不良率与拨贷比。
（1）不良认定严格程度：由图可知，紫金银行不良认定最严格，1元的逾期已经认定了1元不良贷款，可见其认定不良资产非常严格，非常谨慎；相反，重庆银行不良认定程度最差，1元逾期才认定0.5元不良；青农商行整体也不错。
（2）拨备覆盖率：拨备覆盖率超过250%的银行有上海银行，重庆银行与紫金银行，但是鉴于上海银行与重庆银行的不良认定不严格，拨备大打折扣。
（3）不良率与拨贷比还是要看不良认定严格程度，不然失真。
4.周期越长转股希望越大
我们看到光大转债还有4个月就要到期，想象空间不足；低于3年的转债是浦发转债与中信转债，3年到4年之间的是紫银转债，青农转债；4年以上的是上银转债，重银转债，兴业转债。
三、投资建议
综合而言，我比较推荐紫银转债。
首先谈安全性，紫金银行虽然债券评级是AA+，不如AAA，但是作为南京市的农商行，其大股东是南京紫金投资集团有限制责任公司，其实际控制人为南京市国资委，也是南京证券与南京银行的实际控制人；第二大股东是江苏省国信集团有限公司，是江苏省国资委旗下主要融资平台，也是江苏银行与华泰证券实际控制人；第三大股东江苏苏豪投资集团，也是江苏省省级国有企业，可以说紫金银行股东背景强大，典型的国有企业。同时南京市作为江苏省的省会，长三角重要城市，城市潜力大，人口流入为紫金银行发展带来良好土壤。
其次，紫金银行当前股价距离转股价距离还行，排在中游，低于50%。
接着谈收益率，前文计算单利收益率接近3%，处于银行可转债的高位，根据万得数据库到期收益率属于目前可转债最高的。
最主要资产质量，紫金银行不良认定程度明显比其他到期收益率为正的银行要好，拨备也不错，资产质量可信度高，股价价格弹性足。
因此，对于保守型投资者而言，可以把紫金转债作为国债，三年大额存单的替代品，不用担心额度不足，潜在收益率可能超出想象。