//@加息首季:回复@2021光伏新里程:第一，成熟期的市场规模（假设光伏板25年周期）1TW/年是绝对没有问题的。我认为这个估计太保守，因为“欲无止境”。人需要的物质只有两类：能源+资源。能源需求实际是无限的；能源的廉价化还能促进资源开采+循环，提高人均资源实际消耗量。
第二，组件的销售额里面，从资源来讲基本始于沙子（硅、玻璃）和一些矿产（铝土，银矿石）。掌握组件之后就可以无限向上游挖掘降本潜力。
第三，隆基股份掌握组件之后也可以向下游延伸，提高系统端效率，无限挖掘附加值。
所以，目前估算天花板和地板都没有意义，关键是卡位，关键是架构建设（研发、产业链）。5年以后回头看，现在的隆基就是小萝卜头儿。

在现金流明确的情况下，估值差不多可以用PEG。成长性是PEG的关键，光伏的成长性不是水泥能比的。行业生命周期阶段，光伏也就相当于19世纪末20世纪初的水泥吧。