记录一次符合【增长行业成长龙头】股票的 $康泰生物(SZ300601)$ 买入逻辑和过程。
一、基本面
1、公司简介
康泰生物为A股两大千亿市值疫苗公司之一，另一股为智飞生物。
康泰生物自研自产自销，产品线丰富，主要收入由二类疫苗贡献。
目前主营产品为乙肝疫苗（一类、二类）、23价肺炎（二类），今明两年13价肺炎（二类）和人二倍体狂犬疫苗（二类）上市。
公司在深圳和北京有生产基地。下游客户为各地医疗机构。
从行业属性看，政策背景的严格监管导致该行业准入困难，形成政策壁垒；疫苗研发能力形成技术壁垒。
中国疫苗市场处于一大多强（国药vs智飞、康泰、沃森、华兰）的竞争格局。中国疫苗行业和发达国家差距很大，反映在创新疫苗种类和接种人次，未来行业发展空间广阔。民众认知有待提升，新冠疫情对疫苗行业发展有促进作用。
公司的发展策略是新品种疫苗研发和既有产品升级（多联多价新包装）。增长由单价提升、单品种销量增加、产品品种增加 带动。疫苗龙头公司具有高毛利、高销售费用、高ROE的特征，研发能力和销售渠道都是重要因素。
所以，疫苗龙头公司竞争力具有长期性、垄断性和成长性。
全球疫苗行业由四大国际厂商高度垄断。从发达国家过往经验看，该行业可以出现特大型市值规模的寡头公司（1000亿美元）。
参考资料来源：1、多且详细的券商深度研报；2、雪球有高水平大v紧密跟踪分享观点。
2、过去和现在
康泰生物过去实现高增长。上市5年以来，收入、利润实现高增长，高ROE波动较大。
第一次股价大幅下跌因为长生生物的假疫苗事件，跌幅60%。
本轮股价调整为上市以来第二次，跌幅50%。（新冠概念催化股价冲顶后回落）
2021.02.05 股价182.8，市值1253亿元
流通股股东：大股东和老婆离婚yuanliping正在减持，广发-刘格菘坐庄。
康泰生物进入医药ETF、创新药ETF、生物医药ETF成分股。
3、对未来表现的预期
145-155元股价区间，对应市值1000~1100亿，明显低估，长期向上空间巨大。
1、新冠疫苗布局2条技术路线（灭活、腺病毒），21H2或将使利润爆发增长；
2、23价肺炎放量，13价肺炎和二倍体狂苗上市，利润自然增长；
3、潜在的大股东股权转让，传闻高瓴资本接盘进场；
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二、K线技术形态
从日线看，该股自2020年8月初见顶后单边回落，11月30日创股价新低后企稳进入震荡横盘。回撤幅度48%，跌破250日线（同期参考智飞生物）。1月5日突然出现超10%的放量大跌，引起关注。此后两次跌破250日线，而股价低点依次提高，企稳形态明显。1月5日后成交量均匀，近三日大涨15%，并明显放量。
从周线看，显示出明显的上升趋势旗形整理形态，目前已近尾声，明显有放量突破迹象。
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三、交易策略
目标：145-155区间重仓买入，做中长期持有。等待业绩催化、新冠疫苗催化、价值修复。
买点分析：
本次用4个账户买入（1.05~1.29）：
1、2185长城：成本154，仓位27%，建仓区间165~152，建仓时间1.05~1.13；
2、9649平安：成本151，仓位30%，建仓区间160~145，建仓时间1.05~1.29；
3、4614银河：成本152，仓位15%，建仓区间155~147，建仓时间1.13~1.15；
4、4027银河：成本147，仓位12%，建仓区间147，建仓时间1.19；
短期重仓买入，买入后快速上涨脱离成本区后减仓，目前浮盈20%。
时间：今年内，目标股价250+，浮盈70%；若新冠疫苗利润超预期，必须追加买入。
备注：可能留少量仓位转入融资账户长期持有（待观察）