这阵子投资医疗的投资者日子过的并不轻松。在数字经济与中特估两条主线的催化下，资金不断涌入这两条赛道。从数据上看，近一个月内，资金主力不断涌入计算机、电子电力，金融等板块。
数据来源：Wind 截至2023.05.17
而对于风光储、医疗等传统赛道股而言，资金的不断稀释，也让整体股价不温不火。加之国际经济形势不容乐观，作为港股医疗主力的创新药与医疗外包也都纷纷哑火。恒生医疗ETF多次下探0.52元关口，一时间人心惶惶。
但市场是有两面性的，机遇永远与危机并存。所以小医妹觉得，在如此境地下的港股医疗，反倒有了很好的投资机会与价值，为什么这么说，听我细细道来~~~~~
一、板块轮动，医疗或迎活水
要说近期什么板块最热，那AI与中特估风头一时无二。但正所谓花无百日好，AI和中特估作为前期两大主线，目前已到了调整之时。AI线早已分化了，半导体、CPO、服务器等硬件端早在4月份就见顶回调了。而本轮中特估的涨幅主要来自于银行等金融板块，但银行相比通信运营商和基建逻辑没那么硬、想象空间没那么大，轮动到银行也说明扩散到了尾声。
数据来源：wind 数据时间2023.5.23
而从上周整体表现来看整体资金也在陆续进入医疗行业，多支医药股资金持续进入，相对于目前AI与中特估的一路走高，港股医疗这条被遗忘多时的赛道，或将迎来其高光时刻。
二、高性价比下的港股医疗
我们从恒生医疗ETF的走势中可以看出，4月份有一波强势反弹，发生在4月初附近，彼时恒生医疗ETF已跌至0.52元关口，随后整体经历了超跌之后的一波反弹。而今时今日的情况似乎与彼时彼日如出一辙。5月19日恒生医疗ETF再次到0.52元低位。随后的两个交易日迅速拉出两条阳线。由此可见，当前恒生医疗ETF在0.52元位置有较强支撑，下跌概率较小，安全边际较高。
数据来源：Wind 数据区间：2022.12.09-2023.05.23
于此同时，我们从恒生医疗保健指数的估值中可以看出，截至目前市净率已经到达2.52倍的极低位置，处于16.67%的分位点，对于港股医药的体量而言，目前的估值已经极具性价比，后续将会出现较强支撑。
数据来源：Wind 截至2023.05.23
三、利空出尽，否极泰来
上周港股市场可谓是多事之秋：人民币兑美元汇率破7，整体资金流向美股市场，也让道指、标普500指数双双创历史新高。资金不断涌入美股市场也让港股市场震荡加剧。加之全球整体经济形势依旧不容乐观，这也导致了创新药融资受阻以及CRO整体订单萎缩。以药明康德为首的CRO行业，盈利出现大幅下降。
然而这一切的一切均已经反映在了股价之中，从2021年7月跌到现在，医药板块是一个像样的反弹都没有，不少基金直呼难受。但黑暗过去后迎来的也将会是曙光。从时间周期看，从第一次反弹高点至今，医药调整了28个月，两年4个多月；从第二次反弹高点至今，医药调整了23个月，接近两年。如今第三次从高点下来已接近2年时间，在经历了政策底、估值低、市场低的“三底”行情之后，医药或将迎来反转之时。
写在最后
正所谓好饭不怕晚，小医妹认为现阶段对于港股医疗不用过于悲观，国内经济处于缓慢回升的轨道，从一季报来看，企业的盈利情况也有所改善，低估值、AH股高溢价使得港股具有足够吸引力。
随着集采成熟化、医保控费等鼓励行业创新的政策不断出台，从供给端看各种高临床价值的医药产品会不断涌现。随着国民人均收入的不断提高，加之我国人口老龄化趋势逐渐严峻等，常规医疗需求和高品质医疗需求会越来越多，中长期仍然坚定看好医药行业的发展。
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