首钢母公司首钢集团有相当数量的矿石资源,首钢集团承诺,这些矿石资源将来都要注入首钢股份。另外它迁建的两大钢铁基地固定资产折旧大规模计提已经过去,资产负债表正在修复。其钢材品种全是板材,其中高端板材和电工钢占比相当之高,它的盈利能力从去年年报和今年一季报中报来看,环比均在加速改善,上半年增发之后,持有京唐钢的股权已超过85%, 整体技术含量在钢铁公司中处于第一阵营,盈利能力的基础是相当牢固的。
从已经公布财报的8家钢铁公司看,各家企业上半年钢铁产销率均有明显的提升。收入和利润均同比2019和2020年大幅增长。这点我们从中报吨钢利润与2019/2020年度比较就可以很容易的看到。
从钢铁品类划分看,不锈钢和特钢企业业绩增长更加明显。2021年吨钢利润+吨钢折旧,太钢不锈创出1013元的好成绩。在2季度也取得了吨钢净利润919元的好成绩。
考虑到三季度前50天不锈钢和普碳钢价格表现以及铁矿石快速回落的走势。我预测太钢不锈将在3季度取得不低于2季度的好成绩。当前机构对太钢不锈2021年度利润预测偏于保守,期待太钢不锈3季度业绩公布后,重现4月太钢不锈1季报公布后机构纷纷调升业绩预测带动股价上升的盛况。
多年吨钢利润排名靠前的三钢闽光和新钢股份也取得非常好的成绩。尤其是新钢股份依托高附加值的电工钢和冷热轧板材占比较高,中期吨钢利润取得了543元每吨的成绩,已经接近中信特钢水平。结合比较10万元市值钢产量等市值比较指标。投资性价比很高。
三光闽光虽然以建筑钢材为主,但是依靠精细化成本管理。2季度利润也取得589元的傲人成绩。明显比很多板材为主的钢企优秀。三钢市值钢产量指标优异。分红丰厚,投资性价比值得推荐。
酒钢宏兴享受到了上半年高价铁矿石和不锈钢、板材涨价的红利,吨钢净利润同比自身前几年的表现有数倍的增长。但是随着铁矿石价格的回落,3季度业绩增速会放缓。
首钢股份缺乏资源优势,固定资产折旧占比较高。整体盈利情况在改善,但当前盈利基础还比较薄弱。
南钢股份表现的中规中矩,结合南钢较高的分红比例,也不失为一个不错的投资标的。
期待宝钢公布中报,我预测宝钢吨钢净利润+折旧应该在中信特钢和太钢不锈之间。结合宝钢数千万吨的产能。我对宝钢业绩十分期待。
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首钢母公司首钢集团有相当数量的矿石资源,首钢集团承诺,这些矿石资源将来都要注入首钢股份。另外它迁建的两大钢铁基地固定资产折旧大规模计提已经过去,资产负债表正在修复。其钢材品种全是板材,其中高端板材和电工钢占比相当之高,它的盈利能力从去年年报和今年一季报中报来看,环比均在加速改善,上半年增发之后,持有京唐钢的股权已超过85%, 整体技术含量在钢铁公司中处于第一阵营,盈利能力的基础是相当牢固的。
太钢3季度应该会比2季度再上一个台阶:
1,3季对应7/8/9。3季已过半,从现期货价格看,3季度价格大幅高于1/2两季。
2,镍价占不锈钢原材料成本60%左右,铁矿石的占比偏低,也就是铁矿石对不锈钢的价值影响偏弱。看期货图形,镍在6月底的13万/吨不到直逼15万/吨。不锈钢价格也是在6月底开始不断创新高。
3,太钢的销售公司体系优化,财务和管理费用降低,目前现期货价格仍高于1/2两季,净利润水平会更优。中报显示,净利润率10%,比1季度提高了2个点,历史最好水平。我认为3季度可以达到12%的净利润率。
技术含量较高,有一定技术壁垒的行业龙头企业研发费用占总收入比例3%-5%是很正常的。
也是企业持续发展的必要投入。这个和资产折旧一样对企业而言是必要的。
长期研发投入极少的企业和研发投入比例远高过同行的企业才是需要关注的。
高端钢铁研发投入和出口创汇是国家鼓励和支持的。
宝钢股份,太钢不锈,首钢股份等行业龙头每年研发投入金额都是十多亿乃至几十亿。但是研发费用占总收入比例并没有异常。从研发投入金额看这些才是高科技企业的典范。
太钢3季度应该会比2季度再上一个台阶:
1,3季对应7/8/9。3季已过半,从现期货价格看,3季度价格大幅高于1/2两季。
2,镍价占不锈钢原材料成本60%左右,铁矿石的占比偏低,也就是铁矿石对不锈钢的价值影响偏弱。看期货图形,镍在6月底的13万/吨不到直逼15万/吨。不锈钢价格也是在6月底开始不断创新高。
3,太钢的销售公司体系优化,财务和管理费用降低,目前现期货价格仍高于1/2两季,净利润水平会更优。中报显示,净利润率10%,比1季度提高了2个点,历史最好水平。我认为3季度可以达到12%的净利润率。