在投资分析中，简单的往往是实用的。我的投资理念很简单：在好行业中挑

选好公司，然后等待好价格时买入。与之相对应的投资分析工具也同样简单。

1.波特五力分析。不要孤立地看待一只股票，而要把一个公司放到行业的上

下游产业链和行业竞争格局的大背景中分析，重点搞清三个问题：公司对上下游

的议价权、与竞争对手的比较优势、行业对潜在进入者的门槛。

2.杜邦分析。弄清公司过去５年究竟是靠什么模式赚钱的（高利润、高周转

还是高杠杆），然后看公司战略规划、团队背景和管理执行力等是否与其商业模

式一致。例如，高利润模式的看其广告投入、研发投入、产品定位、差异化营销

是否合理有效，高周转模式的看其运营管理能力、渠道管控能力、成本控制能力

等是否具备，高杠杆模式的看其风险控制能力、融资成本高低等。

3.估值分析。通过同业横比和历史纵比，加上市值与未来成长空间比，在显

著低估时买入。

这“三板斧”分别解决的是好行业、好公司和好价格的问题，挑出来的“三

好学生”就是值得长期持有的好股票了