周末我基本不看雪球+不更新 但是其实从来没有在任何时间放弃过跟踪和学习
也请各位短线神算哥 股神自信哥 阴谋论互踩哥 张嘴就问哥 放过我 个人就是个散户 周末需要休息 偶尔看看雪球 写写东西 也不是证券从业人员 交易所从业人员 要看炒股神仙 移驾别处
所以如果每周日晚时间闲暇 我都会更新一下这周跟踪AI的动态跟踪
个人认为还比较靠谱的信息汇总 免费分享初衷主要是 自己每天都有摘要学习的习惯 算是温故而知新 进一步加强学习吧（截图本次都为英语原版 如果需要翻译版本可以留言 我看看哪个翻译软件比较贴切语境）
大方向上 AI现在的阶段还是 GB200供应链初期+AI端侧苹果手机换机潮周期（后者偏消费）
GB200供应链格局最好的 其实是HBM 其次COWOS 台积电扩产周期的半导体设备股（尤其后道） 铜缆和光模块内部芯片上游（比如MACOM）
A股的话主要是光通信的光模块 铜缆连接器的线材 测试卡 软板之类的
AI端侧苹果手机的话 由于这个苹果其实是个高护城河的消费公司 可以理解为端侧AI是一个即将冉冉升起的超级AI应用 所以苹果的消费电子系列其实是消费股（走的强有很大一部分原因是 优点是增量资金不少 很多买消费的机构可能会剁了酒和其余消费啥的 冲进果链 但是它们还不至于去买光模块）
本周我感觉比较重要的报告主要是Jefferies约了nv 博通 苹果谷歌一众高管的一个电话会：
如果可以投资美股 韩股 HBM一定是首选（可惜跟A股关系不大） 美光如果大跌 就是买点 这玩意赚的比cowos还多 目前到现在仍然是供不应求 三星过验证也快了（虽然外面有传言是台积电不想让三星过验证）但是根据各方观点大概率9月份能过了 其实我们国内的很多买得到的HBM 都是某些大厂大公司穿了各种各样的马甲问三星买的HBM 三星供的主要是HBM2和HBM2E
附上一些外资内资观点：
ms认为差不多12月份过验12-hi 明年给nv供 否则到时候供给缺口又变成了hbm
差不多这两年的HBM的年增长率几乎达到恐怖的90%CAGR+
苹果手机的超级换机周期论是大概率能成的 主要是北美的消费能力特别强 他们现在买还在降价的苹果手机 那真的是降维打击（有关数据认为至少相当于前几年打6~7折的购买力） 其余高购买力的地区主要是西欧和亚太 但是会先出AI端侧的英语版本在北美适配 然后慢慢渗透到别的语言
苹果刻意设置的门槛大家都知道了 那就是必须拥有8GB以上的内存
苹果即将在2025年H2 通过台积电的 soic-info封装技术推出 m5 ultra推理芯片 大概32W张第一批 用32卡互联成一个rack 一共一万台
网络速率每年的CAGR至少按照22%在提高着 大集群方面涉及到相干光模块的问题了（也就是超长距离光模块）还有就是以太网和IB网络的光模块技术进度演进 如上图 （IB网络这边24年年底就有1.6T了 个人预计3.2T估计也就明年年底 大概率后年 没图上说的那么遥远 以太网这边差不多明年~后年也该迭代1.6T光模块了）
本周也有一篇semianalysis关于100K卡的H100的网络架构的文章 其中提到了关于以太网架构搭建100K的卡和Ib网络搭配100K的区别 非常有意思 我估计大部分人都没注意
X800交换机 特别设置了144个端口这个数字 别有深意 主要是符合GB200的demain域 让原本需要做4层交换机的IB 做成3层IB网络架构 节约网络拓展的成本
这篇则提到了 nvlink/swtich网络商业化的情况下 是可以不用IB交换机的情况下 用于576张GPU 做L2层交换的 相当于把576张GPU变成一张超大的GPU（这块短距离都可以用光或者铜 取决于功耗和距离 别问我是不是这里要铜了）
多模光模块内部光纤信号和单模光模块内部光纤型号的区别 所以相干光模块基本都是单模的主要原因
为啥NV要强烈推广以太网交换机的本质和为什么外资看好博通在这一轮以太网交换机上它重点发力的原因
主要就是因为用博通的tomahawk5以太网交换机做100K以上的集群相当来说在硬件上会比较便宜 总体上包含GPU的话相比NV大概便宜个10%左右 而光光是交换机这块至少便宜40%以上（这里我觉得不准确 因为NV的交换机给大客户往往有折扣 没有写的那么贵） 而传统NV的IB是最贵的选择
其中4种方案 比较IB网络和以太网网络差距 主要有两点：
1 博通的以太网交换方案用的光模块数量和nv的以太网方案是一模一样的（方案2和方案4） 但是nv的光模块价格贵了一倍 因为nv强制你买它家mellanox出品的xlink的光模块 虽然同样是800G光模块 nv的售价高一倍 比如你问旭创招标买来的单模800G都是650美金 nv就会强制加价到1300美金卖给你 它再赚你一倍钱 而博通这里你可以只买交换机 然后自己问旭创招标 买到650美金一只的800G光模块 价格差了一倍 而光模块公司赚的都是一样多
2 IB方案无论做不做轨道优化 nv会要求你买更多的IB交换机 相当于以太网方案的双倍 相当于nv的IB交换机花费的钱是tomahawk5以太网交换的一倍
PS：这里作者举例方案3是相对合理的和常见的 一般来说tor第一层几乎用电或者50%电光混合是非常常见的 方案1算是极端浪费方案 做4层 且全用光模块倒是不怎么常见
这周还有一个比较重要的就是台湾产业链比较网红的舰长的更新了 他是直接拍到了500W片B系列+10W台rack 360W颗GB200左右
但他是出了名的乐观 根据外资行和TW行的研报 基本都给了比较乐观的B系列排产和cowos产能 基本没有一家是低于7万台NVL36当量的
而6月18台积电就要正式开始排产B系列 决定每月产能B100多少 B200多少 算是跟踪产业链比较重要的一个日子（目前大概是大几千台rack的量的B系列）
这是cowos流片出来以后B系列的流程 现在cowos+test的流程 据台积电那边反馈 差不多已经缩短到了45~50天左右 不像以前接近是70~90天
台积电从2025年以后大概率是不缺cowos产能的 且明年1月份开始它要涨价10~15% 因为实际上他缺产能造成供应瓶颈在以往的产业进程上是不合理的 而台积电先进封装的产能差不多2年扩产了8倍 如果供需结构还是紧张 以后还是会继续扩产
最后的内容来自fubon和舰长 个人觉得fubon很多内容都写错了 但是写的非常有意思 这部分关乎到A股的产业链公司的内容 留个谜题 如果觉得自己研究到位 可以试着解开 会看清很多GB200产业链上具体多少物料实际使用的问题 比如LPO用多少 用哪里居多 800G用多少 1.6T用多少 800G 1.6TACC用多少 CPO第一步用在哪里 第二步用在哪里 几几年开始量产 设备需要多久前提供？？？