黄金、黄金! 之三

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(三)黄金与美元的爱恨相杀

结论先上:

1,不论民主国家、还是集权国家,货币的发行权都是其核心权力——谓之铸币税,任何主权国家都抑制不住无限制印纸币的诱惑,长期来看纸币都是越来越贬值的。这个过程损失最大的是那些省吃俭用把钱存入银行的老百姓!

2,黄金以美元计价,这是美国金融霸权的体现, 多数时候黄金与美元呈现负相关,即美元涨,黄金跌,美元跌,黄金涨。

3,黄金价格运行有区间——下有底,上有顶,黄金的生产成本是底,美联储的货币宽松政策造成的黄金上涨是顶,对于长期持有者来说,黄金的买入价格很重要。

1)从布雷顿森林体系说起

美国是二战中的最大赢家,1944年主要西方国家签订布雷顿森林体系,规定1盎司黄金兑换35美元(美金即由来于此,1美元=1/35盎司黄金),那是美国相对实力的巅峰。但是这个体系仅维持了不到30年,1971年时任总统尼克松宣布取消金本位。布雷顿体系的瓦解,归根结底是因为美国实力的衰落,而美国实力的衰落又是由越战、经济危机、财政危机、石油危机等一系列因素引发的。

美国废除了黄金与美元的固定比率,1974年又废止了黄金储蓄法(一个奇葩法律,禁止美国私人拥有黄金),这导致黄金对美元暴涨,从此之后金价如脱缰野马,一路逛涨。从1971年的35美元/盎司到现在的1200美元/盎司,47年涨了33倍, 1971-2018年美国平均通胀率3.96%,假设你1971年拥有35美元,考虑通胀因素购买力相当于2018年的216.65美元。

2018年1美元的购买力仅相当于1971年的0.16美元,可见贬值之严重。关于上文美国通胀率和贬值的数据选自 Dollar Time (一个很有意思的网站)

2)美元指数的历史走势

几乎美元与黄金固定比率脱钩的同时,美国棉花交易所推出美元指数,成为衡量美元强弱的风向标,美元指数中,欧元占50%以上,另外日元、英镑和加元各在10%上下,这四大货币占到权重的90%以上,其他国家货币无足轻重。

美元指数从创立到现在,走出了3个大的周期:

第一周期,1980年代,美国利率飚涨导致美元指数大涨,1985年达到164.72的历史最高峰,其后大幅贬值,最低到78.1;

第二周期,1990年代,克林顿时期美国经济向好,美元走强,最高到121.6,其后迅速下跌,最低到70.6;

第三周期,2011年之后,美元指数进入升值通道,最高达到103.8。

看图来说:美元指数的顶和底越来越低,底部的时间相当长,反复震荡,形成多重底。顶部的时间则相对较短。

3)黄金价格的顶与底

美元是美国国力的象征,美元的强弱与美国的经济周期有关,在美元大涨之时,往往是黄金下跌并创造底部,但是黄金并不会跌到0,生产成本是重要的心理价位和支撑线。 在美元宽松之时,往往美国经济出现了麻烦,此时黄金往往大涨并创造顶部,虽然理论上来说,黄金价格向上没有尽头,但是任何投资产品都有价格极限,只是这个极限我们无法提前预测而已。黄金就在顶与底之间创造一个个周期轮回。

黄金价格不过是各种因素影响供给和需求面后的市场反应

供给面因素:

黑天鹅之一,人类发明出点石成金的黑科技,金价会大跌(概率极低);

黑天鹅之二,发现新的大储量易开采金矿,金价下跌(概率不高);

需求面因素:

黑天鹅之三,某个大国的政府禁止个人和企业拥有黄金(概率极低);一个国家在处于危机中的时候,为了维持纸币稳定和攫取人民财富,往往会采取极端措施,如1948年国民政府的金圆券改革。美国也曾经有40年的时间禁止美国公民私人拥有黄金,人为压低金价。

白天鹅之一,虽然金本位已经废除,而且也基本不可能再恢复,但各国央行仍有购买和储备黄金的需求(老李曰:大家都不傻)。

白天鹅之二,黄金的投机需求,看看IAU,GLD的规模就知道了。

白天鹅之三,黄金的避险需求,一旦有大规模战争爆发,特别是有美国参与的战争(战争很花钱,美元会贬值),黄金价格会上涨。

白天鹅之四,纸币长期来看必然贬值,黄金有抗通胀的保值需求(请注意,这是针对美元来说,持有人民币计价的虚拟黄金产品不一定能抗通胀,内中原因复杂,以后有机会另述)。

白天鹅之五,黄金的首饰需求和工业需求。

下集预告:黄金黄金之四(终章)—— 如何投资/投机黄金

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2018-12-26 17:44

大佬,请问美元买黄金和人民币买黄金有多大区别